期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 所长 早读 国泰君安期货 2022/01/17期 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 中国出口韧性仍在 观点分享： 2021年12月中国出口总额3405亿美元，同比去年增长20.9%，2018、2019年同期出口金额为2208、2386，增幅为54%、43%。在基数效应的影响下，中国出口增速在放缓，但是绝对值与绝对增量仍然处于高位。尤其是12月底1月以来，中国出口外贸的新接订单开始好转。根据微观调研，原本许多中小型工厂决定预1月10日前后放假，但是至今仍未完全停工。终端订单出货在1月10日之后也开始好转。外需的韧性比此前市场预期的更强。虽然海外加息预期不断加强，但是现实端需求仍然处于高位，商品的强势或仍可维持至春节。 2022/01/17 美联储削减QE“灰犀牛”迟则终至 所长 早读 今 日 发 现 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 黄金：预计收敛区间再收窄，下方有支撑..................................................................................................................................5 白银：跟随获得支撑............................................................................................................................................................................5 铜：国内仓单库存下降，限制价格回落 ......................................................................................................................................6 铝：铝价预计震荡为主，关注今日库存 ......................................................................................................................................8 锌：多空交织，震荡运行 ..................................................................................................................................................................9 铅：需求趋弱，价格承压 ............................................................................................................................................................... 11 镍：高位震荡....................................................................................................................................................................................... 12 不锈钢：上方承压 ............................................................................................................................................................................. 12 锡：高位跌落....................................................................................................................................................................................... 14 铁矿石：补库需求放缓，偏弱震荡............................................................................................................................................. 15 螺纹钢：基差快速收窄，制约上行空间 ................................................................................................................................... 16 热轧卷板：上行空间有限 ............................................................................................................................................................... 16 硅铁：政策观望为主，宽幅震荡 ................................................................................................................................................. 18 锰硅：供需结构宽松，偏弱运行 ................................................................................................................................................. 18 焦炭：宽幅震荡 .................................................................................................................................................................................. 20 焦煤：宽幅震荡 .................................................................................................................................................................................. 20 动力煤：弱势运行 ............................................................................................................................................................................. 21 玻璃：短期不宜追涨 一季度偏强 ............................................................................................................................................... 22 PTA：短期不追多............................................................................................................................................................................... 23 MEG：走势偏强.................................................................................................................................................................................. 23 橡胶:宽幅震荡...................................................................................................................................................................................... 25 沥青：高位运行，上方空间或有限............................................................................................................................................. 26 LLDPE：市场处于反复震荡市........................................................................................................................................................ 27 PP：市场处于反复震荡市............................................................................................................................................................... 28 纸浆:高位盘整...................................................................................................................................................................................... 29 甲醇：上游积极排库 节前震荡偏强 ...................................................