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东莞证券财富通每周策略

2022-01-14刘爱诗、尹炜祺、岳佳杰、费小平东莞证券李宇春
东莞证券财富通每周策略

请参阅最后一页的免责声明 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。请务必阅读末页声明。 1 A股市场近一周走势 指数名称 周收盘(点) 涨跌幅 上证指数 3521.26 -1.63% 深证成指 14150.57 -1.35% 沪深300 4726.73 -1.98% 创业板指 3119.41 0.73% 资料来源:东莞证券研究所,Wind资讯 上证指数周K线图 资料来源:东莞证券研究所,Wind资讯 北向资金净流入情况 资料来源:东莞证券研究所,Wind资讯 -80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00【下周策略】 ◆本周走势回顾 本周沪指震荡休整,周K线收出两连阴,表现低迷。周初沪指略有反复,但整体表现相对平稳,周四、周五沪指出现明显回调,指数连续跌破半年线和年线,走势低迷,仅创业板走势稍强,最终沪指、深成指收绿,创业板指收红。从周K线来看,上证指数下跌1.63%,开年以来收出两连阴,深证成指下跌1.35%,创业板指上涨0.73%。个股板块跌多涨少,医药生物、电力设备、有色金属、汽车和综合等板块涨幅居前;建筑材料、家用电器、建筑装饰、钢铁和食品饮料等板块跌幅靠前。本周北向资金净流入约74.45亿元。 ◆下周大势研判:止跌企稳 从下周市场来看: 首先,2021年12月经济数据平稳,外贸继续向好,关注国内散点疫情变化。 其次,世行下调全球经济增速,美联储维持鹰派表述,加息预期增强。 最后,央行进行常规性流动性对冲,北向资金保持净流入,关注春节前流动性释放。 从下周市场环境来看,即将公布2021年12月的宏观经济数据,预计仍将保持韧性。同时国常会强调把稳增长放在更加突出的位置,有望保持未来经济平稳运行。海外市场依然面临较多变数,世行下调全球经济增速,美联储维持鹰派表述,外部环境更趋复杂严峻和不确定,仍需关注货币政策变化以及财政政策发力方向,特别是关注春节前央行流动性释放动作。 总体来看,本周指数震荡休整,开年沪指收出周K线两连阴,跌破年线,个股板块跌多涨少,表现低迷。建筑材料、家用电器、建筑装饰、钢铁等周期板块跌幅较大,对市场带来拖累,而市场风格切换较快,板块轮动节奏也明显加快。短线大盘技术面呈现弱势态势,不过从基本面来看,国内经济运行平稳,而稳增长政策发力的预期仍在强化,特别是货币政策仍有流动性调节,年初资金面保持合理充裕,加上北向资金整体呈现净流入态势,有助于稳定整体基本盘。短线市场波动或受到市场情绪分化明显、美联储加快收紧货币政策等因素影响,预计随着市场抛压的逐步释放,大盘有望逐步止跌企稳。建议关注年线支撑和成交量变化,关注金融、家用电器、食品饮料、建筑材料、建筑装饰、环保等行业机会。 ◆操作建议 建议关注金融、家用电器、食品饮料、建筑材料、建筑装饰、环保等行业机会。 ◆风险提示: 贸易摩擦升级;海外疫情恶化;外部环境突变。 证券研究报告 风险评级:中风险 2022年1月14日 星期五 请参阅最后一页的免责声明 请务必阅读末页声明。 财富通每周策略 2 1.下周策略 ◆下周大势研判:止跌企稳 本周沪指震荡休整,周K线收出两连阴,表现低迷。周初沪指略有反复,但整体表现相对平稳,周四、周五沪指出现明显回调,指数连续跌破半年线和年线,走势低迷,仅创业板走势稍强,最终沪指、深成指收绿,创业板指收红。从周K线来看,上证指数下跌1.63%,开年以来收出两连阴,深证成指下跌1.35%,创业板指上涨0.73%。个股板块跌多涨少,医药生物、电力设备、有色金属、汽车和综合等板块涨幅居前;建筑材料、家用电器、建筑装饰、钢铁和食品饮料等板块跌幅靠前。本周北向资金净流入约74.45亿元,其中沪市净流入约74.66亿元,深市净流出约0.20亿元。 从下周来看: 首先,2021年12月经济数据平稳,外贸继续向好,关注国内散点疫情变化。从统计局和海关公布数据来看,中国2021年12月社融增速同比微升,PPI同比高位回落,进出口继续保持韧性。信贷数据方面,2021年12月社融存量同比增速较11月增长0.2个百分点至10.3%,政府债发行速度仍然较快,对社融形成支撑。12月份新增人民币贷款为1.13万亿元,12月M2同比增速较前值上行0.5个百分点至9%。通胀数据来看,2021年12月CPI同比增速为1.5%,涨幅较11月回落0.8个百分点;保供稳价政策效果显著,12月PPI同比增速继续回落至10.3%,涨幅较上月缩小2.6个百分点。进出口数据方面,以人民币计价,2021年12月我国进口与出口金额同比增速分别录得16.0%和17.3%,海外新冠日新增确诊病例数持续增加,多国政府加强了管控,一定程度延长中国出口的景气窗口。总的来看,12月信贷数据总体保持稳定,伴随着稳增长政策的持续发力,后续社融增速有望继续扩张。物价方面,CPI同比增速或将稳中有升,PPI同比增速或保持高位震荡。下周将公布其他宏观经济数据,预计整体经济运行仍可保持平稳,不过近期国内散点疫情有所加剧,对于国内经济运行或带来一定压力,需要保持关注。 其次,国常会强调把稳增长放在更加突出的位置,国办政策加码稳外贸。国常会表示,当前经济运行处于爬坡过坎的关口,要把稳增长放在更加突出的位置,有针对性扩大最终消费和有效投资,部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目,尽快将2021年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目,力争在一季度形成更多实物工作量。此外,国办表示,将暂免征收加工贸易企业内销税款缓税利息至2022年底,稳定加工贸易发展,减轻企业负担。此外,将继续做好大宗商品进口工作,积极保障大宗商品国内供给。稳增长的表态以及对于外贸的关注,我们预计积极的宏观政策将持续发力,有助于2022年一季度和上半年经济平稳运行。 再者,世行下调全球经济增速,美联储维持鹰派表述,加息预期增强。世界银行在最新一期《全球经济展望》报告预计2022年全球经济增长4.1%,均较此前预测下调0.2个百分点。而美联储表示,将在1月会议上再次讨论削减资产负债表的问题,会比上次周期更早、更快,同时表示如果通胀持续时间比预期长,将不得不进一步提高利率,维持鹰派表述,短期来看,美联储提早加息预期增强,关注1月份会议结果。不过考虑到我国国内通胀可控,中美利差存在舒适区间,货币政策仍有较大空间,仍有望坚持“以我为主,稳字当头”的总基调。 财富通每周策略 3 最后,央行进行常规性流动性对冲,北向资金保持净流入,关注春节前流动性释放。本周共有400亿元逆回购到期,央行累计进行了500亿元的逆回购操作,操作利率保持不变,故本周央行净投放100亿元。下周共有500亿元7天期逆回购到期以及5000亿元MLF到期,央行预计仍将通过逆回购和中期借贷便利(MLF)投放等手段释放流动性,实现精准的政策效果,保持流动性的合理充裕。特别是临近春节假期,往年央行都会增加春节期间流动性支持,未来可能存在阶段流动性释放动作,值得关注。另外,本周北向资金净流入74.45亿元,表现较为稳定,在市场弱势回调格局下北向资金的持续净流入稳定市场信心。另外,产业资本在本周减持约105.2亿元,减持力度较前一周(94.55亿元)小幅扩大。在股权融资方面,下周有8只新股发行,预计募集金额达109.44亿元,融资压力较本周有所扩大。当前1年期和10年期中债国债到期收益率维持较低水平,国债市场保持平稳运行。 综合来看,本周沪指震荡休整,创业板指收涨,整体指数表现弱于市场预期,个股板块跌多涨少。从下周市场环境来看,即将公布2021年12月的宏观经济数据,预计仍将保持韧性。同时国常会强调把稳增长放在更加突出的位置,有望保持未来经济平稳运行。海外市场依然面临较多变数,世行下调全球经济增速,美联储维持鹰派表述,外部环境更趋复杂严峻和不确定,仍需关注货币政策变化以及财政政策发力方向,特别是关注春节前央行流动性释放动作。 总体来看,本周指数震荡休整,开年沪指收出周K线两连阴,跌破年线,个股板块跌多涨少,表现低迷。建筑材料、家用电器、建筑装饰、钢铁等周期板块跌幅较大,对市场带来拖累,而市场风格切换较快,板块轮动节奏也明显加快。短线大盘技术面呈现弱势态势,不过从基本面来看,国内经济运行平稳,而稳增长政策发力的预期仍在强化,特别是货币政策仍有流动性调节,年初资金面保持合理充裕,加上北向资金整体呈现净流入态势,有助于稳定整体基本盘。短线市场波动或受到市场情绪分化明显、美联储加快收紧货币政策等因素影响,预计随着市场抛压的逐步释放,大盘有望逐步止跌企稳。建议关注年线支撑和成交量变化,关注金融、家用电器、食品饮料、建筑材料、建筑装饰、环保等行业机会。 ◆操作建议 关注金融、家用电器、食品饮料、建筑材料、建筑装饰、环保等行业机会。 ◆上周走势回顾 图1:近期上证指数日线走势 财富通每周策略 4 资料来源:东莞证券研究所、Wind资讯 图2:行业周涨幅 资料来源:东莞证券研究所、Wind资讯 表1:一周消息面大事一览 日期 重要事件 1月10日 国常会表示,将部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目,扩大有效投资。同时将常态化制度化开展药品和高值医用耗材集中带量采购,进一步降低患者医药负担;工信部表示,针对年轻消费群体、国外消费群体发展多样化、时尚化、个性化、低度化白酒产品;《“十四五”公共服务规划》显示,人口净流入的大城市要大力发展保障性租赁住房。 1月11日 国办表示,做好大宗商品进口工作,积极保障大宗商品国内供给,同时暂免征收加工贸易企业内销税款缓税利息至2022年底;乘联会表示,2022年新能源补贴政策是巨大利好,补贴规模上限没有锁定;世界银行下调2022年全球经济增长预期至4.1%;美联储表示,将在1月会议上再次讨论削减资产负债表的问题,会比上次周期更早、更快,-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%医药生物电力设备有色金属汽车综合美容护理基础化工纺织服饰计算机社会服务农林牧渔银行煤炭电子通信商贸零售公用事业石油石化交通运输轻工制造环保机械设备传媒非银金融国防军工房地产食品饮料钢铁建筑装饰家用电器建筑材料周涨跌幅 财富通每周策略 5 同时表示如果通胀持续时间比预期长,将不得不进一步提高利率; 1月12日 中国12月末M2同比增长9%,前值为8.5%,新增人民币贷款11300亿元,预估为12500亿元,前值为12732亿元;中国12月CPI同比上涨1.5%,PPI同比上涨10.3%;工信部表示,2021年我国新能源汽车销售完成352.1万辆,连续7年位居全球第一;国务院表示,到2025年 数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%;美国12月未季调CPI同比上涨7%,续创1982年6月以来新高。 1月13日 商务部表示,2021年我国实际使用外资规模超1.1万亿元,再创历史新高;农业农村部表示,将开展种源关键核心技术攻关,加快突破性新品种培育推广;市场监管总局表示,对信用风险高的企业,要防止演变为区域性、行业性突出问题。 1月14日 海关总署表示,2021年我国进出口规模首次突破6万亿美元,“十四五”对外贸易实现了良好开局,稳增长政策措施效果持续显现;韩国央行加息25个基点至1.25%,符合市场预期,同时表示将适当调整政策宽松程度;按人民币计价,中国2021年12月出口同比增长17.3%,预期16.3%,前值16.6%。12月进口同比增长16%,预期23.6%,前值26%。 资料来源:东莞证券研究所 2.融资融券数据 ◆融资融券总体交易回顾 1月7日-1月13日两市合计融资余额17052.46亿元,较2021年12月30日-2022年1月6日减少0.73%。两市合计融券余额1095.29亿元,比之前减少3.16%。两市融资融券余额为18147。75亿元

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