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开放式基金周报:本周市场弱势回抽震荡,“新冠概念”成热点,地产链回调

2022-01-14包冬青、李荣东莞证券后知后觉
开放式基金周报:本周市场弱势回抽震荡,“新冠概念”成热点,地产链回调

本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。 请务必阅读末页声明。  股市周回顾:本周上证指数弱势回抽而后再度震荡,上证综指周跌幅1.6%。创业板指、中证红利微涨,周涨幅均为0.7%;而上证50、沪深300跌幅较大,周跌幅分别为2.6%、2.0%。本周“新冠概念”成为热点,而地产链回调。  市场研判点睛:美联储加息的预期的强化令市场进入弱势,赚钱效应降低。三条主线:第一是新能源、电子半导体等成长方向,短期出现超跌反弹,但因流动性预期制约中线难成主线,策略上判为弱势反弹。第二是消费、医药等价值方向,为内需逻辑,尚未得到边际改善的数据验证,市场未能形成一致合力,策略上中线具备安全边际。第三是泛地产金融链,稳增长逻辑,低估值红利属性成为避险板块。在周策略中,坚持中线逻辑为先(战略为要),辅以短期热点做次要补充(灵活战术)。继续看好相对估值具备安全边际的红利风格;创业板指进入超跌反弹,仅做短线策略。相关基金:招商中证红利ETF(515080.SH) 、南方创业板ETF(159948.SZ)。  短期热点掘金:  (1)高股息龙头:关注市场资金博弈寻求避风港的机会。处于岁末年初之际,更多的风险资金寻找阶段性的安全边际较高的资产进行配置,可以重点关注高股息龙头板块的布局机会。相关基金:浦银安盛中证高股息ETF(代码:512590.SH)。  (2)农林牧渔板块:重点关注猪周期阶段性机会及种业长期机会。近期全国 22 省市生猪出场价格出现企稳回调之势,历史数据看,能繁母猪出栏量数据见顶到正常化需要10个月左右时间,近期布局属于对反转的预期。相关基金:国泰中证畜牧养殖ETF(159865.SZ)。  (3)传媒板块:关注传统春节假期来临影视、游戏等阶段性布局机会。根据猫眼数据,截至2022年1月5日,2022春节档“想看”人数超5000的共有11部电影,票房预测超70亿元,岁末年初高低切换,有利于影视、游戏等低估值板块表现。相关基金:广发中证传媒ETF(512980.SH)。  (4)军工板块:政策保驾,行业景气度持续。《十四五规划和2035远景目标建议》明确指出要加快国防和军队现代化,实现富国和强军相统一。相比与其他国家,中国军费占GDP比重仍有提升空间。相关基金:中证军工指数(399967.SZ)。  长期产业红利:股市行业方面聚焦CPI主线,看好下游消费和中游制造的盈利修复预期,包括食品饮料、医药生物、农林牧渔、建筑材料、工程机械等。相关基金:易方达消费行业股票(110022.OF)、中欧新蓝筹A(166002.OF)、富国天惠精选成长A(161005.OF)、兴全合润(163406.OF)。  风险提示:基金周报观点并不能保证对未来的适用性,对基金特征的描述并不构成买卖建议,市场有风险,投资需谨慎。 分析师:包冬青 SAC执业证书编号: S0340520010001 电话:0769-22177163 邮箱:baodongqing@dgzq.com.cn 分析师:李荣 SAC执业证书编号: S0340521010001 电话:0769-26628039 邮箱:lirong@dgzq.com.cn 相关报告 《开放式基金周报》系列 开放式基金周报 风险评级:中风险 本周市场弱势回抽震荡,“新冠概念”成热点,地产链回调 2022年1月14日 投资要点 基金周报 基金研究 证券研究报告 开放式基金周报 2 请务必阅读末页声明。 目录 1. 市场研判点睛 ................................................................................................................................................... 3 2. 短期热点掘金 ................................................................................................................................................... 3 3. 长期产业红利 ................................................................................................................................................... 4 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................ 5 表格目录 表1:市场表现回顾(2021/1/10-14) ................................................................................................................... 3 表2:相关基金 ........................................................................................................................................................ 5 开放式基金周报 3 请务必阅读末页声明。 1. 市场研判点睛 股市周回顾:本周上证指数弱势回抽而后再度震荡,上证综指周跌幅1.6%。其中创业板指、中证红利微涨,周涨幅分别为0.7%、0.7%;而上证50、沪深300跌幅较大,周跌幅分别为2.6%、2.0%。风格方面均收跌,成长跌幅较小(周跌幅0.4%),稳定、金融跌幅较大(周跌幅分别为2.9%、2.1%)。本周行业涨幅前五分别为:医药生物、电气设备、有色金属、汽车、综合,“新冠概念”成为本周热点方向。行业跌幅前五名:建筑材料、家用电器、建筑装饰、钢铁、食品饮料,地产链在本周回调。 表1:市场表现回顾(2021/1/10-14) 宽基 周涨跌幅 风格 周涨跌幅 前五行业 周涨跌幅 后五行业 周涨跌幅 上证综指 -1.6% 稳定 -2.9% 医药生物 2.4% 建筑材料 -6.9% 上证50 -2.6% 金融 -2.1% 电气设备 2.1% 家用电器 -5.6% 沪深300 -2.0% 成长 -0.4% 有色金属 1.7% 建筑装饰 -4.9% 中小100 -1.3% 消费 -1.5% 汽车 1.4% 钢铁 -4.8% 创业板指 0.7% 周期 -1.0% 综合 0.7% 食品饮料 -4.4% 资料来源:wind,东莞证券研究所 策略展望:市场对美联储对加息的预期的强化令市场进入弱势,赚钱效应降低,难度开始加大。目前形成三条主线:第一是新能源、电子、半导体等成长方向,短期出现超跌反弹,不过中线因为市场流动性预期制约,无法支撑中线走强,策略上判为弱势反弹。第二是消费、医药等价值方向,为内需逻辑,尚未得到边际改善的数据验证,市场对其持续性存疑导致未能形成一致合力,策略上中线具备安全边际。第三是泛地产金融链,为稳增长逻辑,低估值红利属性成为避险板块。在周策略中,坚持中线逻辑为先(战略为要),辅以短期热点做次要补充(灵活战术)。宽基风格方面,继续看好相对估值具备安全边际的红利风格;创业板指进入超跌反弹。 相关基金:招商中证红利ETF(515080.SH)1、南方创业板ETF(159948.SZ)。 2. 短期热点掘金 (1)高股息龙头:关注市场资金博弈寻求避风港的机会。 热点催化剂:随着疫情控制常态化,特别是美国在新冠疫情初期实施的超宽松货币政策已不再合理,全球可能迎来逐渐“缩表”进程,而我国强调货币政策的独立性,叠加国内整体市场指数估值处于历史低位,可能成为全球风险资产的避风港,特别是对于中国优质企业的投资机会更加明显。处于岁末年初之际,更多的风险资金寻找阶段性的安全边际较高的资产进行配置,可以重点关注高股息龙头板块的布局机会。 相关基金:浦银安盛中证高股息ETF(代码:512590.SH)。 1周报中被动基金筛选标准:对同类产品的某指标(比如规模)进行区间评分,划分为25/50/75/100分四个分数段,在根据不同指标进行加权得到综合得分。总分=规模*A1+年限*A2+跟踪误差*A3+中期业绩*A4+短期业绩*A5+最大回撤*A6+基金经理任期表现*A7。其中权重A1+A2+A3+A4+A5+A6+A7=1。 开放式基金周报 4 请务必阅读末页声明。 (2)农林牧渔板块:重点关注猪周期阶段性机会及种业长期机会。 热点催化剂:近期全国 22 省市生猪出场价格出现企稳回调之势,截至去年12月31日相比于2021年最低点上涨24.6%,猪粮比从4.37上升到5.88。从需求端来看,随着传统春节假日临近,制作腊肉、家庭消费及餐饮需求高峰将来临,消费动力加强,对猪肉需求持续增加,但历史数据看,能繁母猪出栏量数据见顶到正常化需要10个月左右时间,近期布局属于对反转的预期;同时种业方面,国家农作物品种审定委员会办公室组织起草了国家级转基因大豆、玉米品种审定标准,拟在《主要农作物品种审定办法》修订完成后发布实施。市场预期转基因大豆和玉米的正式商用有望在1-2年内正式实现。随着转基因主粮种子产品的量产上市,种业将迎来新的快速成长期。 相关基金:国泰中证畜牧养殖ETF(159865.SZ)。 (3)传媒板块:关注传统春节假期来临影视、游戏等阶段性布局机会。 热点催化剂:1月8日,上海市经信委召开会议谋划2022年产业和信息化工作。会议强调,要聚焦赛道布局数字经济、绿色低碳、元宇宙等新赛道,拿出务实举措,制定“一赛道一方案”,牵住超级应用场景“牛鼻子”,培育壮大发展新动能。游戏引擎是游戏产业最底层技术,是通向虚拟世界和元宇宙的基础。同时随着传统春节假期临近,电影市场表现活跃,根据猫眼数据统计,截至2022年1月5日,2022春节档“想看”人数超5000的共有11部电影,票房预测超70亿元,岁末年初高低切换,有利于影视、游戏等低估值板块表现。 相关基金:广发中证传媒ETF(512980.SH)。 (4)军工板块:政策保驾,行业景气度持续。 《十四五规划和2035远景目标建议》明确指出要加快国防和军队现代化,实现富国和强军相统一。相比与其他国家,中国军费占GDP比重仍有提升空间。行业景气度不断提升,2021年前三季度,军工行业111家上市公司实现营业收入3,366.62亿元,同比增长15.52%;实现归母净利润243.50亿元,同比增长36.14%,且已实现连续5年归母净利润增速20%以上。 相关基金:中证军工指数(399967.SZ)。 3. 长期产业红利 经济环境处于“类滞胀”阶段,预计上游商品价格的上涨已接近尾声,PPI同比增速也处于高位震荡,当前涨价主线的结构性变化正从PPI向CPI传导,因此对于2022上半年策略主要围绕CPI主线,股优于债和原油。股市行业方面聚焦CPI主线,看好下游消费和中游制造的盈利修复预期,包括食品饮料、医药生物、农林牧渔、建筑材料、工程机械等。具体需关注业绩对估值的佐证。 相关基金:易方达消费行业股票(110022.OF)2、中欧新蓝筹A(166002.OF)、富

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