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ETF基金2021年盘点:创新不止,宽基为王

2022-01-14任瞳、刘洋招商证券金星
ETF基金2021年盘点:创新不止,宽基为王

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 基金研究(公募) 专题报告 创新不止,宽基为王 2022年1月14日 ETF基金2021年度盘点 2021年ETF基金市场继续扩容,全年新发基金281只,产品总数增至614只,合计管理规模11197.6亿元,较2020年末增加2873.4亿元。新能源、周期两大行业赛道绩优产品频出,50ETF、MSCI A50 ETF等宽基指数标的管理规模及流动性明显占优。市场格局极为稳固,行业集中度进一步提升,但头部公司的市占率及规模排名仍存有变数。ETF产品创新步履不停,重磅宽基产品、细分行业主题产品、沪港深/港股通产品、指数增强ETF等创新产品层出不穷。 ❑ 继2020年迎来爆发式发展后,2021年ETF基金市场继续扩容。截止2021年末,全市场ETF基金总数为614只,较2020年末增加263只;合计管理规模11197.6亿元(估算值),较2020年末增加2873.4亿元,单一年份规模增幅创历史新高。 ❑ 不同类型基金中,股票ETF的数量和规模均占绝对优势,531只股票ETF基金合计规模为9564.4亿元,全市场占比85.4%;股票ETF中,宽基指数ETF和行业主题ETF两类细分产品的数量均超过百只,合计规模分别高达4797.0亿元和3997.7亿元。 ❑ 2021年股票ETF整体表现尚可,全部标的平均上涨7.76%,新能源、周期两大赛道绩优产品频出,光伏ETF、煤炭ETF、环保ETF等标的全年涨幅超过40%;以中概互联ETF为代表的QDII-ETF标的价格普遍下跌。 ❑ 2021年末全市场共有10只ETF基金规模超过200亿元,华夏50ETF、华泰柏瑞300ETF、南方500ETF三大宽基标的稳居市场前列,规模均实现百亿级别的增长;中概互联ETF规模大涨271.12亿元,跻身市场前十。 ❑ ETF行业头部集中的市场格局极为稳固,CR3和CR10分别为43.2%和80.2%,较2020年末水平环比上市;头部公司管理规模显著增长,部分中小基金公司管理规模不升反降;头部公司的市占率及规模排名仍存有变数,排名竞争极为激烈。 ❑ 2020年全市场37家基金公司共发行281只ETF基金,发行数量远超2020年全年水平;合计募资1914.12亿元,创出历史新高。募集规模排名前10基金以MSCI A50 ETF、科创创业50ETF等宽基指数标的为主,行业主题基金无一跻身前十,发行热度较2020年明显降温。 ❑ 2021年ETF产品发行及创新呈现出以下四点特征:(1)重磅宽基产品频出,头部公司竞争优势明显;(2)行业主题产品创新不断深入,填补市场空白、挖掘细分主题;(3)积极布局沪港深、港股通产品,宽基、行业、SmartBeta均有覆盖;(4)指数增强ETF问世,宽基指数赛道竞争或现变局。 风险提示:本报告全部基于对客观数据的统计和分析,不构成投资建议。 任瞳 rentong@cmschina.com.cn S109051908004 刘洋 86-755-83081488 liuyang39@cmschina.com.cn S1090519010003 基金研究(公募) 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 一、 ETF基金市场整体概况 1、市场总规模突破万亿,规模增幅创历史新高 继2020年迎来爆发式发展后,2021年ETF基金市场继续扩容。截止2021年末,全市场ETF基金总数为614只,较2020年末增加263只;合计管理规模11197.6亿元(估算值),较2020年末增加2873.4亿元,单一年份规模增幅创历史新高。 图1:2010年-2021年全市场ETF基金数量规模变化情况 资料来源:Wind,招商证券 2、宽基指数基金规模领先,行业主题基金百花齐放 分类来看,不同类型ETF基金中,股票ETF的数量和规模均占绝对优势。截止2021年末全市场共有股票ETF 531只,合计管理规模9564.4亿元,在全部ETF基金中的占比高达85.4%;债券ETF、QDII-ETF(含港股通ETF)和商品ETF数量分别为15只、53只和15只,合计规模分别为239.7亿元、1104.6亿元和289.0亿元。 pOtMnMnRmMvMnRoPrMqQmN8OcMbRmOoOmOoMkPnNrQkPqRqM9PrQsPuOrNrOvPoMsR 基金研究(公募) 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 图2:不同类型ETF基金数量分布情况 图3:不同类型ETF基金规模分布情况 资料来源:Wind,招商证券 资料来源:Wind,招商证券 具体到股票ETF基金,根据跟踪指数的不同,我们将不同基金分为宽基指数ETF、行业主题ETF、SmartBeta ETF和其他ETF四类。其中宽基指数ETF和行业主题ETF的数量均超过百只,分别为147只和301只,占比分别为27.7%和56.7%,其余两类基金的数量则相对较少。管理规模方面,宽基指数ETF和行业主题ETF的规模分别高达4797.0亿元和3997.7亿元,合计占比超过九成,远超SmartBeta ETF和其他ETF。环比来看,宽基指数ETF、行业主题ETF和SmartBeta ETF的规模较2020年末水平则均实现了不同幅度增长,其中宽基指数ETF、行业主题ETF和SmartBeta ETF规模增幅分别高达1034.9亿元、988.1亿元和98.0亿元;与之相对,其他ETF规模出现缩水,最新规模较2020年末水平下降85.8亿元。 图4:不同类型股票ETF规模分布情况 图5:不同类型股票ETF规模变化情况(2016-2021) 资料来源:Wind,招商证券 资料来源:Wind,招商证券 宽基指数ETF方面,以上证50ETF、沪深300ETF为代表的跟踪大市值风格指数的基金规模最大,43只基金合计规模达2831.7亿元,占比为59.0%,较2020年末增长了453.4亿元;以中证500ETF、创业板ETF、科创50ETF为代表的跟踪中小市值风格指数的基金数量最多,69只基金合计规模1788.7亿元,数量和规模分别环比增加19只和512.3亿元;与之相对,以中证800ETF、MSCI ETF为代表的全市场指数ETF的数量和规模双双出现下滑,23只存续基金合计规模仅为80.2亿元,占比仅为1.7%。除此之外,沪港深指数ETF及指数增强ETF两个2021年新增的创新细分类别的体量相对较小,合计规模均未超过100亿元。 基金研究(公募) 敬请阅读末页的重要说明 Page 4 图6:不同类型宽基指数ETF数量分布情况 图7:不同类型宽基指数ETF规模分布情况 资料来源:Wind,招商证券 资料来源:Wind,招商证券 行业主题ETF方面,各个细分赛道百花齐放,其中TMT和中游制造两个板块最为热门,基金数量分别为74只和54只,另有金融地产、医药生物、消费、周期四个板块基金数量超过30只。管理规模方面,金融地产、TMT和中游制造三个板块规模排名居前,总规模分别为1133.0亿元、821.2亿元和654.0亿元,遥遥领先于其他行业主题;医药生物、消费、国防军工三个板块总规模在200亿元-400亿元之间。 图8:不同类型行业主题ETF数量分布情况 图9:不同类型行业主题ETF规模分布情况 资料来源:Wind,招商证券 资料来源:Wind,招商证券 基金研究(公募) 敬请阅读末页的重要说明 Page 5 表1:不同类型ETF基金数量规模情况一览(截止2021年末) 基金类型 一级分类 二级分类 基金数量 数量占比 合计规模 (估算值) 规模占比 股票型基金 宽基指数 大盘 43 7.00% 2831.69 22.41% 中小盘 69 11.24% 1788.73 17.63% 全市场 23 3.75% 80.20 0.81% 沪港深 8 1.30% 45.49 0.52% 指数增强 4 0.65% 50.93 0.56% 行业主题 TMT 74 12.05% 821.18 8.67% 中游制造 54 8.79% 654.00 5.91% 金融地产 36 5.86% 1132.99 10.34% 医药生物 39 6.35% 447.59 3.18% 消费 31 5.05% 424.06 3.37% 国防军工 6 0.98% 225.09 2.59% 周期 37 6.03% 182.80 2.03% 科技 24 3.91% 110.02 1.20% SmartBeta 33 5.37% 328.14 2.93% 其他 50 8.14% 441.48 5.06% 债券ETF 15 2.44% 239.65 1.81% QDII-ETF(含港股通ETF) 53 8.63% 1104.61 8.34% 商品ETF 15 2.44% 288.96 2.64% 合计 614 11197.61 -- 数据来源:Wind,招商证券 基金研究(公募) 敬请阅读末页的重要说明 Page 6 二、 ETF基金产品表现回顾 1、QDII-ETF整体亏损,新能源、周期主题标的涨幅亮眼 年初以来A股市场震荡反复、行情热点切换频繁,截止2021年末,万得全A指数上涨9.17%;不同风格市场指数表现差异巨大,中小市值风格的中证500指数和创业板指涨幅分别为15.58%和12.02%,大市值风格的沪深300指数则下跌了5.20%。其余类型资产中,债券表现良好,中债新综合财富指数全年上涨5.09%;港股高开低走,恒生指数全年累计下跌14.08%,恒生科技指数跌幅高达36.70%;美股和大宗商品表现亮眼,标普500指数和南华商品指数分别上涨26.89%和20.94%。 对应到ETF基金表现,股票ETF整体表现尚可,全部标的平均涨幅为7.76%,分类来看,SmartBeta-ETF表现最优,不同标的平均上涨9.75%,宽基指数ETF、行业主题ETF和其他ETF的平均涨幅分别为7.06%、7.69%和9.75%;债券ETF和商品ETF整体实现正收益,不同标的平均涨幅分别为5.16%和0.48%;受累于港股相关标的的不佳表现,QDII-ETF平均下跌6.01%。 图10:不同类型资产2021年收益表现 图11:不同类型ET

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