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PTA期货及期权日报

2022-01-14翟启迪、隋晓影方正中期墨迹
PTA期货及期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 作者:石油化工组 隋晓影、翟启迪 执业编号:F3063024 (从业) Z0016685 (投资咨询) 联系方式:010-68578690/ zhaiqidi@foundersc.com 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 成文时间:2022年1月13日星期四 【行情复盘】 期货市场:周四,原油抬升但供应商积极出货,TA2205合约收于5256,日涨幅0.57%,增仓4.31万手。 现货市场:供应商积极出货,基差走弱,主港货源05贴水47-50。 【基本面及重要资讯】 (1)从成本端来看,原油价格偏强运行,成本端仍存支撑,关注上涨可持续性。近期原油受基本面低库存支撑,整体价格维持高位偏强运行,同时PX负荷目前仍处低位,市场供应仍偏紧,PX-NAP近期虽窄幅回落至180美元/吨,但仍处于偏高水平,后续关注浙石化PX和PTA装置投产进度,这或给PX端新的指引。 (2)从供应端来看,新材料PTA装置即将投产,节后产量或有提升。近期,三房巷、逸盛大化装置因故意外检修,检修时间都在一周或以内;同时近期主力供商在春季累库之前已开始积极出货,现货市场流动性正趋于宽松,因此上述两套装置检修对供应端冲击影响不。目前PTA开工率为77%,预计下周将回升至80%,同时逸盛新材料360万吨/年的PTA装置计划1月28日投产,若投产顺利,节后开始PTA供应压力将上升。 (3)从需求端来看,聚酯开工率逆市回升,但终端织造、印染开工率将断崖式下跌,聚酯春节将有显著累库压力。临近春节假期,部分聚酯工厂虽公布检修计划,但多以小装置为主,聚酯大厂此前积极促销,目前库存压力不大,近期亦有提负动作,带动聚酯整体开工率逆市上行至88.2%,预计1月聚酯开工率或为86%,高于此前84%的预估,也高于近五年同期水平。但考虑终端春节需求走弱较为确定,聚酯春节高开工运行将使得自身库存快速累积,而节后若油价维持高位或订单跟进,则该部分库存或逐步消化,否则聚酯端将面临较大的库存压力。 (4)从库存端来看,1月7日(周五) PTA社会库存为325.3(+2.5万吨)。1-2月份PTA存在季节性累库预期,但累库幅有下调。 【交易策略】 短期成本端强势托底期价,但现货供应商积极出货释放流动性压制期价上涨幅度,短期期价将跟随原油高位震荡运行,但考虑PTA自身流动性边际宽松,预计上涨动能渐弱,已有多单建议逐步降低仓位,未入场者暂时观望。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约516652025216240.460.1539692.08-0.15TA05合约523652565276300.57112.242960427124.124.31TA09合约528853045312240.453.47921808.900.76单位1月13日1月12日涨跌单位1月13日1月12日涨跌PTA仓单数量张6264563866-1221PTA有效预报张1741740PTA仓单总计张6281964040-1221基差元/吨1422-801-05价差元/吨-60-48-1205-09价差元/吨-36-5418 数据来源:Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位1月13日涨跌涨跌幅品种单位1月13日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶84.671.121.34%WTI原油美元/桶82.641.541.90%石脑油CFR日本美元/吨762.0018.252.45%石脑油FOB新加坡美元/桶83.362.022.48%PX FOB韩国美元/吨925.0012.001.31%PX CFR中国美元/吨943.0012.001.29%MEG外盘美元/吨678.0011.001.65%MEG内盘元/吨5,140.0095.001.88%PTA外盘美元/吨790.000.000.00%PTA内盘元/吨5,230.0030.000.58%聚酯切片元/吨6,750.0050.000.75%瓶级切片元/吨8,200.0050.000.61%涤纶POY元/吨7,575.0075.001.00%涤纶DTY元/吨9,100.00100.001.11%涤纶FDY元/吨7,800.00100.001.30%涤纶短纤元/吨7,376.6780.001.10% 数据来源:Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901102020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/12布伦特原油WTI原油美元/桶 01020304050607080901000100200300400500600700800900石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源:Wind、方正中期研究院 数据来源:Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 20030040050060070080090010001100PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1001502002503003502012022032042052062072082092010202020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/12PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源:Wind、方正中期研究院 数据来源:Wind、方正中期研究院 010020030040050060070080090001000200030004000500060002020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/12PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 0102030405060708090100PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源:Wind、方正中期研究院 数据来源:Wind、方正中期研究院 0200400600800100012000100020003000400050006000PTA现货加工费PTA现货元/吨元/吨 -600-500-400-300-200-100010020030001000200030004000500060002020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/01基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 图3-8 PTA基差 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源:Wind、方正中期研究院 数据来源:Wind、方正中期研究院 01000020000300004000050000600007000080000永安期货中信期货摩根大通国泰君安中粮期货多单量 020000400006000080000100000120000永安期货银河期货国泰君安中信期货东证期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源:Wind、方正中期研究院 数据来源:Wind、方正中期研究院 9.59%9.47%9.11%7.93%6.85%57.05%多单持仓占比永安期货中信期货摩根大通国泰君安中粮期货其他 12.39%11.75%9.87%9.14%6.75%50.10%空单持仓占比永安期货银河期货国泰君安中信期货东证期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源:Wind、方正中期研究院 数据来源:Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 图3-13 PTA主力合约周线 数据来源:文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 (1)期权成交及持仓分析 表4-1 期权成交及持仓数据汇总 2022-01-13成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨66407-70571204131529--看跌46702-12736682202582--PTA期权113109-19793188633411170.33%56.66% 数据来源:郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2022年1月13日,PTA期权合约总成交量为113109张,较上一交易日下跌19793张,总持仓188633张,较上一交易日上涨4111张,期权成交量PCR为70.33%,持仓量PCR为56.66%。 请务必阅读最后重要事项 第6页 0500001000001500002000002500003000003500004000004500002021-032021-052021-072021-092021-11日成交量日持仓量手 0500001000001500002000002500003000002021-03-232021-05-232021-07-232021-09-232021-11-23日看涨成交量日看跌成交量手 图4-1 PTA期权日成交量、持仓量 图4-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源:Wind、方正中期研究院 数据来源:Wind、方正中期研究院 0100020003000400050006000700041504200425043004350440044504500455046004650470047504800485049004950500051005200530054005500560057005800590060006100看涨看跌 020004000600080001000012000140001600041504200425043004350440044504500455046004650470047504800485049004950500051005200530054005500560057005800590060006100看涨看跌 图4-3 PTA近月合约各执行价成交量 图4-4 PTA近月合约各执行价持仓量 数据来源:Wind、方正中期研究院 数据来源:Wind、方正中期研究院 (2)波动

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