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2022-01-14朱瑶、王一博方正中期点到为止
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请务必阅读最后重要事项 第1页 作者:油脂油料组 朱瑶 王一博 执业编号:F3055993(从业) Z0014088(投资咨询) 联系方式:010-68578151/ zhuyao1@foundersc.com 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 成文时间:2022年1月13日星期四 油料日报 Oilseeds Daily Report 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要: 大豆:拉尼娜现象使巴西南部以及阿根廷降水量低于常值,部分区域受损严重,各咨询机构纷纷下调南美大豆产量预估,但对巴西大豆产量下调幅度从230-1000万吨不等。天气端的扰动叠加美豆国内需求良好,为美豆期价提供明显走强动力。分析师报告前预估美国农业部2021/22年度美豆结转库存将略有增加,从3.4亿蒲增至3.49亿蒲,全球大豆库存数据或将从1.02亿吨降至9930万吨附近。出于规避风险角度考虑建议豆二多单部分止盈后继续持有。豆一方面,国产大豆同比减产16.4%使农户惜售心理仍存,贸易商出于恐高心理囤货意愿较弱,农户售粮进度慢于往年同期,目前农户余粮预计3成左右。近期国储收购价格下调,拍卖较为密集且进口豆对国产替代明显仍将施压豆一价格。长期看国家将在2022年大力鼓励大豆扩种,豆一期价或延续弱势运行。 花生:进口方面,塞内加尔取消花生的出口关税,已经开关,取消后塞内花生进口成本将下降300-350元/吨。叠加本年度农户售粮进度较往年慢两成左右,供应压力后移,国内供应仍偏宽松。河南部分打工农户返乡后有售粮意愿,但河南和山东大部分农户仍较为惜售。贸易商不看好后市,囤货意愿仍较弱。油厂近期下调收购价格严格把握收购标准施压现货购销情绪,贸易商和批发市场渠道库存均低位运行。但油厂基本全部入市,油料米流转较快。受节日效应提振,花生压榨厂开机率维持稳步递增态势,上周压榨厂开机率环比走高1.34%。相关品种方面,花生油灌装企业随用随采,加上目前行情较差,各方拿货意愿不高。但近期部分城市疫情复发,民众存抢购粮油现象,观察能否带动终端花生油走货好转;食品厂春节前仍有部分补货需求,短期食品花生走货预计有所好转。综上,农户惜售使得市场上货量有限,销区库存低位运行,在节前备货的支撑下走货略有好转。但目前国内花生市场供应宽松,油厂接连下调收购价格施压现货市场购销情绪,短期花生期价仍将弱势运行。 菜粕:加拿大农业部12月报告将油菜籽产量预期下调了18.7万吨,为1259.5万吨,同比减少35.36%。出口目标略微下调10万吨,为540万吨,全球菜籽供应紧张仍将持续,ICE菜籽价格高企。国内菜籽到港成本依旧较为坚挺,目前进口菜籽榨利亏损1082元/吨,成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情综述 大豆: 【行情复盘】 期货市场:美豆03合约周四日间小幅走弱;国内豆类期价跟随回落,豆二02合约收涨0.85%至4414元/吨,豆一03合约收跌0.85%至5720元/吨。 现货市场:本周东北地区大豆价格基本跟随国储收购价格的变化而变化,上周五大豆收购价格下调0.02元/斤,本周四各地收购价格再次下调0.05元/斤,粮库持续下调收购价格对现货价格形成一定的压制。截止到本周四东北地区毛粮收购价继续下调,部分地区毛粮收购价下调0.05元/斤。南方产区大豆本周价格基本稳定,走货虽有所好转,进口大豆价格也有所上调,但对行情基本无影响,南方产区贸易商仍以出库存为主,本周安徽地区净粮成交价格在3.30-3.38元/斤,价格较上周基本维持稳定。 【重要资讯】 农业农村部:2025年力争大豆播种面积达1.6亿亩左右 产量达到2300万吨左右。 【交易策略】 1月USDA报告对美豆产量进行了定产,美豆单产上调0.2蒲至51.4蒲,但12月南美南部干旱对部分区域大豆产量潜力造成了一定负面影响,美豆产量上调幅度低于南美豆产量下调幅度,21/22年度全球大豆期末库存下调680万吨至9520万吨,报告整体中性略偏多。未来一个月是南美南部大豆生长关键期,产区天气情况对行情影响将较大,未来一周,巴西南部部分区域将出现有利降雨,美豆短期预计震荡调整为主。豆二多单部分止盈后继续持有。豆一方面,国产大豆同比减产16.4%使农户惜售心理仍存,但贸易商出于恐高心理囤货意愿较弱,农户售粮进度慢于往年同期,目前农户余粮预计3成左右。短期看近期国储收购价格下调,拍卖较为密集且进口豆对国产替代明显仍将施压豆一价格。长期看国家将在2022年大力鼓励大豆扩种,豆一期价或延续弱势运行。 请务必阅读最后重要事项 第3页 菜粕: 【行情复盘】 期货市场:菜粕05合约周四小幅震荡,收跌10点或0.34%至2946元/吨。 现货市场:周四菜粕现货价格小幅上涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中小涨,当地市场主流国产加籽粕报价2970元/吨,较昨日小涨20元/吨;福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅上扬,当地市场主流国产加籽粕报价2920元/吨,较昨日小涨10元/吨;广东东莞贸易商(基差)国产加籽粕价格基差报价为主,广东东莞贸易商(基差)报价2205+70;广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主,广西防城港贸易商报价2205-20。今日我国进口菜粕市场小幅抬升。天津港口进口菜粕价格小幅抬升,当地市场主流进口菜粕报价2950元/吨,较昨日小涨20元/吨;江苏南通港口进口菜粕价格小幅上扬,当地市场主流进口菜粕报价2920元/吨,较昨日小涨10元/吨。 【重要资讯】 巴西私营咨询机构家园农商公司(PAN)本周发布报告,将2021/22年度巴西大豆产量预期值调低到1.3624亿吨,比巴西南部地区出现干旱天气之前的预测值低了940万吨。 【交易策略】 1月USDA报告对美豆产量进行了定产,美豆单产上调0.2蒲至51.4蒲,但12月南美南部干旱对部分区域大豆产量潜力造成了一定负面影响,美豆产量上调幅度低于南美豆产量下调幅度,21/22年度全球大豆期末库存下调680万吨至9520万吨,报告整体中性略偏多。未来一个月是南美南部大豆生长关键期,产区天气情况对行情影响将较大,未来一周,巴西南部部分区域将出现有利降雨,美豆短期预计震荡调整为主。国内菜籽到港成本受加拿大菜籽产量同比减产35%影响依旧较为坚挺,目前进口菜籽榨利亏损1082元/吨,成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端,终端饲料厂春节季节性备货对短期需求形成一定支撑,但豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费,目前为水产消费进入季节性淡季,菜粕库存也在兑现季节性类库预期,上周菜粕库存6.63万吨,环比增加25.09,同比增加201%,处于季节性偏高位置。综上,南美大豆产区干旱,菜籽供给紧张,进口菜籽榨利长时间亏损有修复需求,对菜粕期价支撑较为明显,但豆菜粕价差较低及菜粕季节性类库对菜粕期价仍有一定压力。操作建议:已有多单部分止盈后继续持有。 请务必阅读最后重要事项 第4页 花生: 【行情复盘】 期货市场:花生04合约周四小幅走弱,收跌0.35%至7862元/吨。 现货市场:周末以来,产区价格继续走低,近两日局部略有反弹。本周部分大中型油厂原料收购价格持续维持下调状态,油料成交价格走低,部分油厂到货量开始减少。商品米方面,产区基层因局部公共卫生事件影响上货有限,筛选厂库存较少,下游逢低采购的情况下,周三开始略有小幅回调。进口米方面,目前港口货源有限,关注后续新米到港时间。截止到1月13日,山东临沂地区油料花生周均价7490元/吨,环比下滑2.49%;河南油料花生周均价7555元/吨,环比下滑2.89%;河南驻马店地区白沙通货米周度均价7620元/吨,环比下滑1.84%;辽宁姜屯白沙7个筛上精米均价7840元/吨,环比下滑2.61%。进口米方面,苏丹新米根据付款方式不同,价格约在6800-7300元/吨。 【重要资讯】 根据卓创资讯监测数据,截止本周四,国内部分规模型批发市场本周到货量9870吨,较上周增加37.08%,出货量6480吨,较上周增加20.67%。本周部分内贸市场节前有备货趋势,带动到货量、出货量增加,因前期到货不多,周环比增加明显,但整体慢于往年。 【交易策略】 节前备货对短期走货形成一定提振,本周批发市场到货量环比增加37%,出货量环比增加21%。进口方面,塞内加尔取消花生的出口关税,已经开关,取消后塞内花生进口成本将下降300-350元/吨,但本年度各国平均进口利润同比降幅明显。国内供应方面,本年度农户售粮进度较往年慢两成左右,供应压力后移,国内供应仍偏宽松。河南部分打工农户返乡后有售粮意愿,但河南和山东大部分农户仍较为惜售。贸易商不看好后市,囤货意愿仍较弱。油厂近期下调收购价格严格把握收购标准施压现货购销情绪,贸易商和批发市场渠道库存均低位运行。但油厂基本全部入市,油料米流转较快。受节日效应提振,花生压榨厂开机率维持稳步递增态势,上周压榨厂开机率环比走高1.34%。相关品种方面,花生油灌装企业随用随采,加上目前行情较差,各方拿货意愿不高。但近期部分城市疫情复发,民众存抢购粮油现象,观察能否带动终端花生油走货好转;食品厂春节前仍有部分补货需求,短期食品花生走货预计有所好转。综上,农户惜售使得市场上货量有限,销区库存低位运行,在节前备货的支撑下走货略有好转。但目前国内花生市场供应宽松,油厂接连下调收购价格施压现货市场购销情绪,短期花生期价仍将弱势运行。 请务必阅读最后重要事项 第5页 二、期货市场情况 图1: 美豆03月合约价格走势 数据来源:文华财经 方正中期期货研究院 图2: 菜粕05合约价格走势 数据来源:文华财经 方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 图3: 花生04合约价格走势 数据来源:文华财经 方正中期期货研究院 二、期货主力合约持仓情况 1、美豆基金持仓情况 图4: 管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势图 70080090010001100120013001400150016001700-200,000.00-150,000.00-100,000.00-50,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002015-09-292015-11-292016-01-292016-03-292016-05-292016-07-292016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-292018-07-292018-09-292018-11-292019-01-292019-03-292019-05-292019-07-292019-09-292019-11-292020-01-292020-03-292020-05-292020-07-292020-09-292020-11-292021-01-292021-03-292021-05-292021-07-292021-09-292021-11-29管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势管理基金期货期权净持仓美豆活跃合约收盘价 数据来源:同花顺 方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 图5: 美豆管理基金期货期权净持仓季节图 -200000-150000-100000-500000500001000001500002000002500003000001月2日1月12日1月22日2月2日2月12日2月23日3月4日3月13日3月22日3月31日4月9日4月18日4月27日5月6日5月15日5月24日6月2日6月11日6月20日6月29日7月9日7月18日7月27日8月5日8月14日8月23日9月1日9月10日9月19日9月28日10月7日10月16日10月25日11月3日

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