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2022-01-14梁海宽方正中期余生独自流浪
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请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 作者:黑色建材组 梁海宽 执业编号:F3064313(从业) Z0015305(投资咨询) 联系方式:010-68518650/ lianghaikuan@foundersc.com 成文时间:2022年1月13日 星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铁合金日报 Ferro-alloys Daily Report 摘要: 锰硅 早盘锰硅盘面受硅铁带动一度快速冲高,而后持续震荡回落,全天仅小幅收涨,收出长上影线。主力合约仍未有效突破上方半年线压制。但锰硅近期供需确出现了一定的改善迹象。北方主流大厂今年首度将1-2月钢招同步进行,使得锰硅短期需求出现集中释放。河钢本轮钢招价格报8200元/吨,环比上月上调200元/吨,量价齐升。1月湘钢锰硅合金招标价格为8200元/吨,含税进厂承兑。下游整体接受度较好。近期五大钢种产量持续回升,本周环比增加7.08万吨至934.94万吨。河北和山东多地自1月10日起解除重污染天气二级应急响应,锰硅需求后续有进一步改善空间。供给方面,近期全国锰硅产量增速出现收窄,短期生产端仍有约束。但当前合金厂家和钢厂厂内库存整体仍偏高,限制后续价格反弹空间。原料方面,最近一期全国主港锰矿库存整体维持稳定,锰矿港口现货价格开始转入盘整,二月外矿对华报盘进一步下降。同时1月电费有望下调,锰硅实际成本或将有所回落。策略上,1月钢招量价齐升,供需短期将有阶段性改善,叠加短期受硅铁上涨情绪提振,操作上以逢低吸纳策略为主。 硅铁 日间硅铁盘面冲高回落,但涨幅依旧可观。直接驱动来自原料端兰炭出现提价。榆林市对辖区内所有兰炭和涉兰企业进行全面摸排核查,对所有违法开工建设项目一律停止建设。由各县市区政府责令辖区内节能审查违规兰炭及涉兰项目,要逐户下达停工,停产整改通知并报市发改委备案。其中节能审查违规兰炭及涉兰项目处置表内包括神木市19家企业以及府谷地区3家企业。均是兰炭生产的最主要地区。今日神木地区兰炭小料价格已经上调至1800元/吨,成本端的上移对硅铁价格形成短期提振。需求方面,一月以来钢厂开工率持续回升,本周五大钢种产量继续增加。河北和山东多地自1月10日起解除重污染天气二级应急响应,硅铁需求后续有进一步改善空间。但当前硅铁自身供需并未出现明显走强。宁夏主产区元旦复产一部分炉子,接下来还有几台炉子等待复产。进入1月后,能耗指标对硅铁供给端的约束有所放松,上周全国硅铁产量出现止跌回升。当前海外热卷价格已有明显回调,后续硅铁出口将难以维持当前高位。1月电费有望下调,硅铁成本端仍面临着下行压力。对硅铁价格后续上涨空间不宜过分乐观。策略上,硅铁价格当前暂不具备趋势性上涨条件,合金厂家可在盘面升水较为明显时积极尝试卖保的操作。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一. 期货走势回顾 2022-01-048,260.00008,136.00008,158.0000-110.0000739.00008,192.00002,861.0000144.0000成交量变化锰硅220585541896251481648832852286767425599109346锰硅220984929581496868084408570100283743硅铁2205904449936612515093488842914832219443336317硅铁22098972247235739214873290503606671907铁合金行情回顾行情描述 二.现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比增加1.8万吨至543.9万吨,其中天津港进口锰矿库存环比下降7.7万吨至400万吨,钦州港库存环比增加9万吨至128.9万吨。近两周港口库存未能进一步去化,加之外矿对华报盘有所回落,锰矿港口现货信心有所回落,部分矿种价格出现小幅回调。周初以来价格稳中有升。当前全国主港锰矿库存处于近17个月的低位水平,加之前期外矿实际到港成本较高,贸易商持矿成本普遍较高,挺价意愿较强,限制锰矿港口现货价格后续下行空间。成本端对锰硅价格仍有一定的支撑力度。康密劳2022年2月对华锰矿装船价报出,加蓬块环比下降0.08美金至5.3美元/吨度,加蓬籽环比下降0.18美金至5美元/吨度。Jupiter公布2022年2月对华锰矿装船报价,高品南非半碳酸块为4.52美元/吨度(环比下降0.1美元/吨度)。 表:进口锰矿价格日度变化(单位:元/吨度) 随着主流钢招价格的敲定,近期锰硅现货市场信心逐步走强,部分主产区价格持续小幅上调。截止1月13日,内蒙主产区锰硅价格报8000元/吨,日环比持平,广西主产区价格均报8150元/吨,日环比持平,贵州主产区价格报8000元/吨,日环比上涨100元/吨。近期硅铁现货市场信心有所回暖,各主产区报价出现止跌回升。河钢敲定1-2月硅铁招标价格定价8700元/吨,较上月招标价格上调100元/吨,强于市场预期。北方钢厂现货询盘价格基本在8500-8600元/吨,南方招标价格已经到8800元/吨。今日产区72硅铁现金自然块报8300-8500元/吨左右,75硅铁现金自然块报8800-8900元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第3页 内蒙湖南云南昆明广西贵州2022-01-138000790080008150800010日平均价79407860787080607910价差(当日-10日均价)60401309090价差(当日-05合约)-554.00-654.00-554.00-404.00-554.00硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势(元/吨) 表:锰硅现货价格日度变化(单位:元/吨) 三.价差走势与行情展望 60008000100001200014000160001800020000硅铁期现现货价格盘面价格 6,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅期现盘面价格现货价格 图1:硅铁期现价格走势 图2 :硅锰期现价格走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 -6,000.00-5,000.00-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/220172018201920202021 图3:锰硅硅铁主力合约价差走势 图4:锰硅技术走势 请务必阅读最后重要事项 第5页 5,000.00006,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅主力合约历史价格走势forecast 图5:锰硅主力合约历史走势及预测 图6:硅铁技术走势 请务必阅读最后重要事项 第6页 4,500.00006,500.00008,500.000010,500.000012,500.000014,500.000016,500.000018,500.0000硅铁主力合约走势未来一周预测值 图7:硅铁主力合约历史走势及预测 四.供需格局 全国12月末全国锰硅产能依旧维持在1584791吨,与年初持平。月度产量环比11月增加0.96%至804967吨,全国综合开工率环比上升1.7个百分点至59.3%。产量增速明显放缓。近期全国锰硅周度产量已经连续5周环比回升,但近两周增速出现明显收窄,上周环比增加0.95%至181055吨。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率(产能利用率)为59.42%,环比上升0.95%;日均产量为25865吨,环比增加298吨。锰硅厂家后续供给端收缩的趋势已较为确定。北方主产区乌兰察布市半密闭矿热炉的密闭化改造正逐步进行,全国锰硅产量在1月预计环比下降。需求方面,北方主流大厂1-2月硅锰钢招采量为26600吨,环比上月增加14600吨,本轮钢招量价齐升。当前下游钢厂的限产路径已经逐步清晰,一月钢厂开工率将逐步回升,上周五大钢种产量增幅扩大,周环比增加23.67万吨,对锰硅需求环比增加3.1%至137202吨。锰硅供需1月有望出现阶段性改善。 硅铁方面,临近去年年底硅铁供给端再度出现小幅收紧的迹象,产量一度连续3周环比下降。但进入1月后,能耗指标对硅铁供给端的约束有所放松,上周全国硅铁产量止跌回升,环比增加0.27万吨至10.93万吨。宁夏主产区合金厂家有逐步复产预期,硅铁后续产量仍有进一步回升的可能。需求方面,当前钢厂限产路径已逐步清晰,一月硅铁下游将维持高开工。上周五大钢种产量增幅扩大,周环比增加23.67万吨,对硅铁需求环比增加2.41%至23551吨。考虑到12月主流钢厂的招标量处于历史绝对低位,节前有一定的备货需求。河钢本周发布1-2月硅铁招标标书,招标硅铁3396吨,较上月增2998吨,硅铁需求端将迎来改善。 请务必阅读最后重要事项 第7页 图7:硅铁周度开工率和产量 (单位吨) 图8:锰硅周度开工率和产量(单位:吨) 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%02000400060008000100001200014000160001800020000日均产量 样本厂家开工率(右轴) 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%150001700019000210002300025000270002900031000330002020/1/32020/2/22020/3/32020/4/22020/5/22020/6/12020/7/12020/7/312020/8/302020/9/292020/10/292020/11/282020/12/282021/1/272021/2/262021/3/282021/4/272021/5/272021/6/262021/7/262021/8/252021/9/242021/10/242021/11/232021/12/23样本锰硅企业周日均产量 样本锰硅企业周度开工率(右轴) 请务必阅读最后重要事项 第8页 图9:全国硅铁产量季节性走势(吨) 图10:硅铁各主产区产量变化(吨) 图11:硅锰主要产区月度产量(单位吨) 图12:硅锰主要产区产能利用率 0500001000001500002000002500003000003500004000004500002015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-05广西 贵州 云南 宁夏 内蒙 请务必阅读最后重要事项 第9页 图13:全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 图14:硅铁月度净出口量 图15:锰矿月度净进口量 请务必阅读最后重要事项 第10页 图16:全国锰矿港口库存量(万吨) 图17:粗钢月度产量及同比数据 01002003004005006007008002016-12-032017-03-032017-06-032017-09-032017-12-032018-03-032

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