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信达期货聚烯烃早报

2022-01-14信达期货枕边故事.
信达期货聚烯烃早报

能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信达期货聚烯烃早报 2022年1月14日 报告联系人:研究所能化团队 联系方式:0571-28132592 行业资讯 1、美国汽油需求下降,EIA数据显示上周美国汽油库存实际增加796.1万桶,远超市场预期。美国初请失业金人数增加,交易商获利回吐,国际油价小幅下跌。另一方面,美国页岩油产量有增加趋势,这为供应端也带来了一定压力。3月布伦特跌0.2报84.47美元/桶,跌幅0.2%。 2、期货震荡上行,对现货市场多有提振。PE市场价格多数上涨,石化多维持稳定,市场买卖双方多随行就市。PP现货价格小幅上涨,贸易商随行就市,积极出货,下游工厂接货谨慎。LLDPE主流价格在8650-8950元/吨,华东拉丝主流价格在8200-8400元/吨。 重要数据 驱动数据:供应方面,线性开工率为41.96%(-2.87),拉丝开工率为26.96%(-0.95)。需求方面,PE下游农膜、包装膜开工分别为46%(-2)、56%(-2),PP下游BOPP开工率66%(+5)。库存方面,两油石化库存55.5(-3)万吨。 估值数据:生产利润方面,油制利润PE、PP分别为650、50元/吨,煤制利润PE、PP分别为1034、684元/吨。内外价差方面,LLDPE:CFR中国现货价为1141美元/吨,PP:CFR东南亚现货价为1179美元/吨。L05基差(-104),PP05基差(-112)。 主要观点 核心逻辑:现货端,库存水平中性偏低表明供需现实平衡,但市场普遍预期供需将趋宽松,现货价格仍受一定压制。期货端,近期市场情绪多变,煤油风格切换快速,盘面表现为增仓上行、减仓下行,多头力量偏强但推涨意愿不坚定。中长期仍看空,短期由多头主导,空头力量相对势弱,并非做空最佳时机。 技术分析:L05(5日均线在20日均线上方拐头向上,盘面呈现反弹趋势)、PP05(5日均线在20日均线上方拐头向上,盘面呈现反弹趋势)。 操作建议 观望,做空还需等待时机。 风险因素:/ 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.生产利润 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 010002000300040005000石脑油制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 01000200030004000500060007000石脑油制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -5000-3750-2500-125001250250037505000煤制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-20000200040006000煤制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000外购甲醇制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-10000100020003000外购甲醇制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:卓创,信达期货研究所 3.基差价差 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 -1500-750075015002250300037504500丙烷制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -1000-50005001000150020002500外购丙烯制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -800-400040080012001600LL 05合约基差 170518051905200521052205元/吨 -700-350035070010501400PP 05合约基差 170518051905200521052205元/吨 2.库存 406080100120140160石化库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 免责声明: 本报告版权归“信达期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“信达期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 -300-1500150300450LL 05-09合约价差 1705-17091805-18091905-19092005-20092105-21092205-2209元/吨 -20002004006008001000PP 05-09合约价差 1705-17091805-18091905-19092005-20092105-21092205-2209元/吨 -2500-2000-1500-1000-500050010001500LL-PP 现货价差 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -1500-1000-500050010001500LL-PP 05合约价差 170518051905200521052205元/吨

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