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聚酯早报

2022-01-14信达期货金星
聚酯早报

能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信达期货聚酯早报 2022年1月14日 报告联系人:研究所商品研究部 联系方式:0571-28132515 行业资讯 1、美国汽油需求下降,EIA数据显示上周美国汽油库存实际增加796.1万桶,远超市场预期。截至1月13日收盘:2月WTI跌0.52报82.12美元/桶,跌幅0.6%,3月布伦特跌0.2报84.47美元/桶,跌幅0.2%。SC2203涨9.1报523.8元/桶。 2、PTA现货市场商谈氛围一般,主流供应商延续出货,市场买气一般,基差松动。1月主港主流货源在05贴水45-50成交 3、直纺涤短产销延续清淡,平均21%,部分工厂产销:10%、70%、20%、10%、20%、30%、30%、10%。 核心逻辑 PTA PTA供应稳定,PTA开工率79.2%(+0.2%),需求小幅增加,聚酯开工率87.5%(+2.1%),流通库存增加,仓单减少,整体库存平稳;05基差稳定-45;现货加工费672,偏高;受PTA检修装置重启和开工低影响,PXN走强至180美元;PTA绝对价格上行主要受到原油和PX偏强影响。往后看,PTA1-2月预期累库,主要基于检修少和聚酯开工季节性走弱,加工费有回落空间, PX加工费偏强。PTA绝对价格受原油影响更多。 乙二醇 乙二醇国内开工58.87%(-3.95%),复产不及预期,需求小幅增加,聚酯开工率87.5%(+2.1%),供需短期偏平稳,港口库存70.9万吨(+2.4万吨),累库;乙二醇05基差-98,偏弱,利润低位。乙二醇目前的供需平衡需要低煤制开工和低进口来维持,处在挤压边际供给维持供需平衡的状态中。乙二醇供需预期不佳,但利润低,盘面空头逻辑兑现较为充分,成本偏强下带动乙二醇绝对价格上行。短期突发检修、聚酯提负等超预期利多出现,偏强,但上涨持续性预计不足。 短纤 短纤开工平稳84.6%(+0.8%),下游补库热情不足,上游库存可用天数4天(+0.6天),供需平稳,现货利润130元/吨,继续回落。短纤目前利润偏低,库存中性,单边主要跟随原料波动,可做多短纤利润。 操作建议 单边走势受原料主导;做多短纤利润 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.生产利润 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 -200300800PX-石脑油价差2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年美元/吨20012002200PTA现货加工费2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年元/吨-2000020004000石脑油制EG利润2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年元/吨-20003000煤制EG利润2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年元/吨-5005001500聚酯平均利润2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年元/吨-2008001800短纤利润2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2.库存 数据来源:CCF,信达期货研发中心 数据来源:CCF,信达期货研发中心 数据来源:CCF,信达期货研发中心 3.基差价差. 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 501502503504502016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年PTA流通库存+仓单万40901401901月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日乙二醇港口库存2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年万吨-1001020302016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年短纤厂库天-500050010001500TA05基差170518051905200521052205元/吨-2000200400TA5-9价差1705-17091805-18091905-19092005-20092105-21092205-2209元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 免责声明: 本报告版权归“信达期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“信达期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 -1000-500050010001500EG05基差200521052205元/吨-400100600EG5-9价差2005-20092105-21092205-2209元/吨-1000-5000500短纤05基差21052205元/吨-600-100400短纤5-9价差2105-21092205-2209元/吨

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