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信达期货农产品早报

2022-01-14信达期货从未止步
信达期货农产品早报

http://www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明1/8信达期货农产品早报2022年1月14日报告联系人:农产品团队联系方式:0571-28132591大豆粕类国外情况:贸易商表示,从本周未起,阿根廷的降雨预计有助于作物。罗萨里奥谷物交易所周三表示,调降阿根廷大豆产量预估至4,000万吨,之前为4,500万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷2021/22年度大豆种植面积预估下调10万公顷至1,640万公顷,并称干燥天气可能促使其调降产量预估。咨询公司Agroconsultl周四将巴西2021/22年度大豆产量预估从11月预估值1.443亿吨下修至1.342亿吨,因南部地区遭遇干旱大豆单产预计每公顷55袋,低于上年度的每公顷59.3袋,为2015/16年度以来的最低水平此外,美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,1月6日止当周,美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增73.56万吨,较之前一周增加92%,较前四周均值减少1%,市场预估为净增40-120万吨。其中向中国大陆出口销售30.18万吨。国内情况:国内饲料企业豆粕库存天数整体小幅下降。在春节备货的推动下,大部分地区饲料企业库存天数增加,但是局部地区因油厂豆粕库存偏低,提货相对困难,导致饲料企业建库缓慢,物理库存天数下降,另一方面是随着畜禽出栏的增加,终端需求偏弱,备货情绪相对不高,从而导致全国平均饲料企业豆粕物理库存下降。综合评估:阿根廷周末迎来有利降雨,USDA报告中性偏多,豆粕短期价格高位获得支撑。从长期来看,未来全球大豆丰产格局未有大的改变,南美干旱难说已确定对巴西阿根廷大豆产量产生影响,同时国内需求变差,未来豆粕期货将震荡走弱,价格重心将下移。油脂国外情况:据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,1月1-10日马来西亚棕榈油单产减少27.42%,出油率减少0.89%,产量减少32.10%。马棕步入减产季,产量继续减少。船运调查机构IntertekTestingServices发布的数据显示,马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为334,750吨,较12月1-10日出口的572,689吨减少41.6%。MPOB月报显示,马棕2021年12月产量145万吨,环比降11.26%,低于三大机构预估但符合MPOA预估;出口141万吨,环比降3.48%,好于市场降5-6%的预期;月末库存158万吨,环比降12.88%,低于市场所有主流预估。MPOB报告整体呈现超预期利多,奠定中期棕榈油偏紧运行基础国内情况:由于棕榈油进口利润持续倒挂,后期棕榈油到港量不大,但当前棕榈油处于消费淡季,加之价格高企,消费需求疲软,预计后期库存变化不大。菜油走出抛储阴影之后,价格跟随油脂价格强势,不过未来有确定抛储消息之后可能对期价有较大的影响。综合评估:受短期马来洪水以及劳动力短缺导致的供应担忧,马棕期价近日表现偏强,MPOB报告确认了这一点。油脂强现实弱预期的格局短期之内不会发生改变,棕榈油价格高位存在成本支撑。短期棕榈油偏强势,可以采取逢低做多策略。长期来看油脂2022年供应宽松,需求疲软,未来油脂空头思路对待。玉米国外情况:美国农业部(USDA)在作物报告中称,美国玉米产量达到有史以来第二高的151.15亿蒲式耳。这要高于农业部12月预估的150.62亿蒲式耳,且高于市场的平均预期。美国2021/22年度玉米年末库存预估为15.40亿蒲式耳,此前市场预估为14.72亿蒲式耳,12月预估为14.93亿蒲式耳美国农业部同样调降巴西和阿根廷玉米收成前景,因当地不利的天气打压作物阿根廷202122年度玉米产量预估从12月的5,450万吨调降至5,400万吨;巴西2021/22年度玉米产量预估则从1.18亿吨下调至1.15亿吨不过分析师表示,美国农业部调降南美产量预估,部分被美国供应增加所抵消。在另外一份季度谷物库存报告中,美国农业部称,美国2021年12月1日当季玉米库存为116.47102亿蒲式耳,分析师此前预估为116.02亿蒲式耳。截至2020年12月1日库存为112.9375亿蒲式耳。国内情况:从基本面上看,玉米供需情在全局范围内并未有较大改变,目前深加工企业玉米库存仍然维持高位,加之加工利润有所走弱,走货通道不畅,收粮意愿减弱,售粮进度再度放缓。当前小麦价格保持高位,封杀了谷物替代的影响。新粮毒素过高是潜在一大炒作要点,毒素虽然使玉米价格有所起伏,但综合影响已反应在前期涨势中。目前来看,玉米没有明显的利好与利空影响,预计短期仍然是震荡运行为主,在春节前难有明朗的趋势性走势,盘面以震荡调整为主。综合评估:短期玉米价格震荡,C05暂观望。长期来看,玉米需求有望维持高位但增量有限,供需仍维持紧平衡状态,预计2022年玉米价格或以宽幅震荡的走势为主,主要波动区间或在2400-2850元/吨,市场价格波动或更加频繁。 http://www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明2/8生猪现货方面:1月14日行情宝数据显示,全国生猪均价为7.08元/斤。今日全国批发市场白条批发价格窄幅调整为主。白条消化情况一般,部分市场剩货现象明显。今日局地涨跌调整,猪价调整现象减少。分地区看:北方下游产品走货情况不佳,屠企盈利较差,抵触高价收猪,局地有回调现象。南方养殖户对低价抵触,屠企低价收猪困难,但需求端仍表现一般,猪价仅小幅上涨。从屠企收猪难度来看,今日屠企收购情况有所好转。猪价上涨后,养殖户出栏积极性增加,部分地区屠企有低价收猪现象。从前期的生猪产能数据来看,目前市场生猪供给仍处于高位。而需求端仍无明显改善,终端对高价猪肉接受度有限,猪价上涨阻力仍存。从供需格局来看,近期行情或暂无明显改善策略建议:供应方面,随着春节临近养殖端进入集中出栏的冲刺阶段,部分地区出于对疫情加剧的担忧抛售现象明显增加,市场猪源供应充足,屠企普遍压价收购。从需求端来看,下游订单成交较差,白条肉走货情况一般,屠企屠宰量维持低位,加大了市场阶段性供需压力。临近春节,留给消费增长的时间已经不多了,消费支撑较为有限。节日效应消退后,屠宰量也可能会下降。近期行情仍将低位偏弱震荡为主,建议暂观望,关注低价对猪肉需求刺激的变化。1.豆类油脂——M/RM/Y/OI/P1.1压榨利润图1.国产大豆压榨利润图2.进口大豆压榨利润图3.油菜籽压榨利润图4.棕榈油(马来西亚)进口利润 http://www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明3/81.2产量和开工率图5.油厂大豆周度压榨开工率图6.油厂大豆周度压榨量图7.国内豆粕周度产量图8.国内豆油周度产量图9.油厂油菜籽周度压榨开工率图10.国内菜油周度产量 http://www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明4/81.3库存图11.大豆港口库存图12.主要粮油企业豆粕库存图13.主要油厂菜粕库存图14.主要粮油企业豆油库存图15.国内棕榈油库存图16.华东地区主要油厂菜油库存数据来源:我的农产品网、信达期货研究所 http://www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明5/84.库存图17.玉米北方库存图18.玉米南方库存图19.玉米国内库存图20.生猪存栏图21.能繁母猪存栏图22.棕榈油注册仓单量数据来源:wind、信达期货研究所 http://www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明6/85.基差图23.豆粕05合约基差(东莞)图24.菜粕05合约基差(南宁)图25.豆油05合约基差(日照)图26.棕榈油05合约基差(天津)图27.菜油05合约基差(广东)图28.玉米05合约基差(鲅鱼圈港)数据来源:wind、信达期货研究所 http://www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明7/86.价差图29.豆粕5-9价差图30.菜粕5-9价差图31.豆油5-9价差图32.棕榈油5-9价差图33.菜油5-9价差数据来源:wind、信达期货研究所 http://www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明8/8数据来源:wind、信达期货研究所免责声明:本报告版权归“信达期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“信达期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。7.跨品种价差图34.5月豆油豆粕比价图35.5月菜油菜粕比价图36.5月菜油豆油价差图37.5月豆油棕油价差图38.5月菜油棕油价差图39.5月豆粕菜粕价差

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