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金融期货衍生品日报

2022-01-14沈恩贤银河期货键盘书生
金融期货衍生品日报

1 / 7 金融期货研发报告 银河研究 金融期货衍生品日报 2022年01月13日 金融期货衍生品日报 一、财经要闻 1. 商务部表示,2022年将从四方面稳外资:一是扎实推进跨境电商综合试验区建设,会同有关部门做好新一批综试区扩围工作;二是提升市场采购贸易方式便利化水平,完善市场采购贸易方式试点动态调整机制;三是培育一批优秀海外仓企业,完善便利服务各贸易市场的海外仓网络;四是稳步推进外贸综合服务企业、保税维修与离岸贸易发展。 2. 国家卫健委:1月12日,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例190例。其中本土病例124例(河南76例;天津41例;陕西6例;广东1例)。新增无症状感染者31例,其中本土9例。 3. 中国证券报:展望2022年,分析人士认为,受猪肉价格逐步进入上行周期、大宗商品价格传导等因素影响,CPI涨幅料有所扩大,但总体可控;在高基数叠加保供稳价政策持续实施、大宗商品价格见顶回落等因素影响下,PPI涨幅料继续回落。二者“剪刀差”将明显收窄。 4. 数据显示,北向资金全天小幅净卖出5.85亿元,尾盘集合竞价出现抢筹现象,日内沪股通净买入14.54亿元,深股通净卖出20.4亿元。 5. 央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月13日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。数据显示,今日100亿元逆回购到期。 6. 美国2021年12月CPI同比升7.0%,刷新1982年6月以来新高,预期升7.0%,前值升6.8%;环比升0.5%,预期升0.4%,前值升0.8%。核心CPI同比升5.5%,预期升5.4%,前值升4.9%;环比升0.6%,预期升0.5%,前值升0.5%。 二、投资逻辑 股指期货:今日A股市场高开低走,三大股指均跌逾1%。截至收盘,沪指跌1.17%,深成指跌1.96%,创业板指跌1.71%。盘面上,行业板块普遍下跌,石油、煤炭、酒店餐饮以及银行业飘红,酿酒、家居用品、建材以及矿物制品行业板块跌幅较大。 美联储转鹰的利空边际影响逐渐减弱,但中国12月社融、信贷数据不及预期,显示国内实体融资需求依然偏弱,加之新股频频破发,市场情绪不佳。前期持续活跃的中药题材全面退潮,新能源再度调整,白酒股重挫,使得盘面逐级下行。 虽然政府债券支撑社融存量增速连续两个月回升,但由于人民币贷款同比回落,12月新增社会融资规模略不及市场预期,显示出当前社会融资需求仍然偏弱。初步统计,2021年末社会融资规模存量为314.13万亿元,同比增长10.3%。2021年12月社会融资规模增量为2.37万亿元,低于市场预期值24008亿元,前值为26141亿元。与此同时,在实体经济需研究员:沈恩贤 期货从业证号: F3025000 投资咨询从业证号: Z0013972 :021-65789219 :shenenxian_qh@chinastock.com.cn 2 / 7 金融期货研发报告 银河研究 求偏弱的背景下,12月信贷数据不及预期。中国12月新增人民币贷款11300亿元,低于市场预期值12500亿元,前值为12732亿元。随着财政存款下发,基建项目加快落地,M2同比增速的回升,12月末,广义货币(M2)余额238.29万亿元,同比增长9%,增速比上月末高0.5个百分点,比上年同期低1.1个百分点,并高于市场预期值8.6%。 市场情绪持续不佳,新股再现破发,1月11只新股4只破发。总体看在今年经济下行压力明显的背景下再加上美联储加息缩表的预期,整个金融市场上行驱动暂时难现,市场总体上继续承压,操作上暂时观望。 国债期货:今日国债期货窄幅震荡多数收平,10年期主力合约接近收平,5年期主力合约接近收平,2年期主力合约跌0.01%。现券方面,银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1bp。银行间资金面,DR001加权利率2.2142%,+23.26bp;DR007加权利率2.1931%,+11.33bp。 今日市场资金面有所收敛,主要回购利率多数上行,其中隔夜利率+23.26bp,上行幅度稍大,重回2.2%上方。上午盘面窄幅波动,午后随着部分黑色系大宗商品出现回落,债市一度快速上行,但临近收盘基本回吐了前期涨幅。昨日12月金融数据显示国内信贷需求偏弱,信贷结构依旧较差,但政府债券等直接融资带动社融增速触底回升的趋势进一步得到明确,因此金融数据并未给市场带来明显影响。短期来看,市场对于宽信用的预期仍有分歧,而在国内局部疫情扰动持续,经济下行压力尚存的情况下,货币政策易松难紧却是普遍共识。市场对本月央行是否调降政策利率以及MLF续做规模较为关注,在此之前,债市可能将以震荡运行为主。 交易策略:股指期货,暂观望;国债期货,暂观望 风险因素:通胀超预期,海外政策收紧超预期,地缘政治因素,疫苗效果不及预期 三、数据图表呈现 图1:IF成交和持仓变化 图2:IH成交和持仓变化 数据来源: Wind、银河期货 3 / 7 金融期货研发报告 银河研究 图3:IC成交和持仓变化 图4:持仓成交比 数据来源: Wind、银河期货 图5:北向资金变动情况 图6:资金净主动买入额 数据来源: Wind、银河期货 图7:IF基差变化 图8:IH基差变化 数据来源: Wind、银河期货 4 / 7 金融期货研发报告 银河研究 图9:IC基差变化 图10:融资融券余额(截至上一交易日) 数据来源: Wind、银河期货 图11:市盈率变化 图12:市净率 数据来源: Wind、银河期货 图13:两年期国债期货成交与持仓量 图14:五年期国债期货成交与持仓量 数据来源: Wind、银河期货 5 / 7 金融期货研发报告 银河研究 图15:十年期国债期货成交与持仓量 图16:两年期国债期货合约间价差 数据来源: Wind、银河期货 图17:五年期国债期货合约间价差 图18:十年期国债期货合约间价差 数据来源: Wind、银河期货 图19:Shibor利率水平 图20:存款类机构质押式回购加权利率 数据来源: Wind、银河期货 6 / 7 金融期货研发报告 银河研究 图21:同业存单利率 图22:国股银票转贴现利率 数据来源: Wind、银河期货 图23:国债到期收益率(中证) 图24:国债期限利差(中证) 数据来源: Wind、银河期货 图25:美国10年期国债收益率 图26:美国10年期国债实际收益率 数据来源: Wind、银河期货 7 / 7 金融期货研发报告 银河研究 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司(以下简称银河期货,投资咨询业务许可证号30220000)向其机构或个人客户(以下简称客户)提供,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明,所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断,银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户,本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京:北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海:上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼 网址:www.yhqh.com.cn 邮箱:shenenxian_qh@chinastock.com.cn 电话:400-886-7799

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