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商品研究晨报-能源化工

2022-01-14国泰期货阁下久等了
商品研究晨报-能源化工

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 PTA:偏强看待 ................................................................................................................................................................................... 2 MEG:正套操作 ................................................................................................................................................................................. 2 橡胶:宽幅震荡 ..................................................................................................................................................................................... 4 沥青:高位震荡,上方空间或有限 ............................................................................................................................................. 5 LLDPE:短期宽幅震荡 ..................................................................................................................................................................... 7 PP:市场处于反复震荡市 ............................................................................................................................................................... 8 纸浆:高位整理 ..................................................................................................................................................................................... 9 甲醇:上游积极排库 节前低位震荡......................................................................................................................................... 10 苯乙烯:偏强震荡 ........................................................................................................................................................................... 11 纯碱:期现窗口打开 偏强格局开启......................................................................................................................................... 12 LPG:仍是震荡市 ............................................................................................................................................................................ 13 短纤:成本支撑,持续震荡上行 ................................................................................................................................................... 14 PVC:偏强震荡,不宜过分追高 ................................................................................................................................................ 15 燃料油:偏强震荡,不宜追多 .................................................................................................................................................... 17 低硫燃料油:偏强震荡,逢高做空LU-FU价差 .................................................................................................................. 17 2022年01月14日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 PTA:偏强看待 MEG:正套操作  贺晓勤 投资咨询从业资格号:Z0014023  hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源:ifind,国泰君安期货产业服务研究所 【市场概览】 截至1月13日,国内乙二醇整体开工负荷在53.17%(较上周四下跌5.7%),其中煤制乙二醇开工负荷在48.52%(较上周四下跌2.58%)。 昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅52565236200.38%昨成交(万手)量增(万手)昨持仓(万手)增仓(万手)112.2-70.7124.14.3昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅51995138611.19%昨成交(万手)量增(万手)昨持仓(万手)增仓(万手)32.22.722.1-0.1变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA2101-TA22050-54-54-44TA2205-TA2209-4-48-44-34EG2201-EG2205-61-139-78-82EG2205-EG220917-53-70-54TA2205-EG2205-415798129TA2205-PF2205-4-2088-2084-2042项目昨日价格前日价格美元兑人民币6.35426.3658原油(美元/桶)84.4984.67石脑油(美元/吨)760762PX(美元/吨)944943.33PTA(元/吨)52305195MEG(元/吨)51495045瓶片(元/吨)81508200短纤(元/吨)73257325POY(元/吨)76507575FDY(元/吨)78507800DTY(元/吨)91509100PXN(美元/吨)184.0181.3PTA(元/吨)701.2661.2短纤(元/吨)1128.41193.2340-65现货加工费0-2-0.0116价差75期货现货价格PTA2205合约MEG2205合约5050涨跌135104-5002022年1月14日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 截至2021年12月底,国内MEG企业总产能达2049.5万吨/年,国内煤制MEG企业总产能达735万吨/年。其中河南能源(新乡)20万吨装置长停两年以上且暂无重启计划,年底将产能予以剔除. 2022年1月份起,新增神华榆林40万吨/年,中国乙二醇总产能为2089.5万吨,煤制乙二醇总产能为775万吨。 PTA总负荷(产能6563万吨)(佳龙60万吨产能剔除) 77.0%。 11月底到12月份受到限产政策及库存压力影响,聚酯装置一度集中减产,近期随着装置陆续恢复,聚酯负荷有所提升;其他聚酯装置检修减产执行中。 截至本周四,初步核算聚酯负荷在87.5%。(2022年1月1日起,国内大陆地区聚酯产能在6556万吨。) 逸盛新材料2线PTA新装置 预计1月28日投产。 浙江一套75万吨/年的MEG装置因故临时停车,预计2-3天恢复;该企业另一套80万吨/年的MEG装置仍在停车中,重启时间待定。 广西一套20万吨/年的合成气制MEG新装置昨日顺利产出工业级产品,持续调试中;该装置周初重启投料。 安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置昨日(1月12日)故障降负,预计2-3天恢复;该装置前期负荷提升。 内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置近日故障短停,预计一周左右重启;该装置前期5-6成负荷运行。 江浙涤丝产销整体依旧偏弱,至下午3点半附近平均估算在4成左右,江浙几家工厂产销在65%、110%、80%、5%、30%、20%、0%、20%、40%、50%、70%、30%、10%、220%、30%、45%、10%、75%、20%、20%、50%、40%、50%、40%、0%、10%、0%。 直纺涤短产销延续清淡,平均21%,部分工厂产销:10%、70%、20%、10%、20%、30%、30%、10%。 Pertamina国际销售与分销公司已发出招标,出售Tuban工厂生产的纯苯和PX。 2、3月份提供PX 2 -5万吨,苯2 -6万吨。投标应于本周末提交,有效期至下周中。 PX投标参考Argus的cfr东南亚估价或公布的cfr中国/台湾估价。 印尼国家石油公司(Pertamina)去年11月和12月出售2万至4万吨PX的投标被撤回。 该公司去年11月和12月装载的1.2万至3.2万吨苯,以比公布的韩国离岸价格评估低20至25吨的价格出售。 石脑油价格偏强维持,2月MOPJ目前在760.5美元/吨CFR有成交;PX价格小幅下跌,2月现货无商谈;3月现货递盘925-938美元/吨CFR;现货无成交;PX估价为944美元/吨CFR,较前日上涨2美元。 资料来源:CCF,国泰君安期货产业服务研究所 【趋势强度】 PTA趋势强度:1;MEG趋势强度:1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 TA:PTA预计偏强运行。终端补库进行中,聚酯工厂成品大幅去化,其中POY库存去化至14天左右。终端利润改善,订单持续好转。临近春节,终端织造工厂大多陆续停产放假,但目前尚未停工企业仍然维持满负荷开工。聚酯工厂迎来最后一周的去库窗口。PTA工厂全面出货。总体而言,下游利润空间改善带来原料反弹空间,驱动上仍然向上。节前维持逢低买入。 EG:聚酯开工超预期回升,MEG开工大幅下滑,悲观预期修复,价格强势上行。MEG后续建议多单、正套操作。前期市场普遍预

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