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动力煤早报

2022-01-14黑色研究团队信达期货枕边故事.
动力煤早报

黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信达期货动力煤早报 2022年1月14日 报告联系人:研究所黑色团队 联系方式:0571-28132591 行业消息 1.国家能源局:2022年能源工作要坚持稳中求进工作总基调。要全力保障能源安全,继续发挥煤炭“压舱石”作用,有效发挥煤电基础性调节性作用,扎实提升电力安全保供能力。 2.印尼能矿部表示,为缓解当前煤炭供应紧缺问题,优先国内电力需求,自2022年1月至1月31日,禁止国内煤炭出口。 3.6日,中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会联合发布倡议书,倡议书指出要进一步做好煤炭保供稳价工作;扎实推进煤炭中长期合同签订履行;切实做好煤炭安全生产工作。 4.印尼决定恢复煤炭出口。 5.国家能源集团部署两节冬奥会期间保障工作。 核心逻辑 1.现货反弹,盘面震荡。1 月13日,秦皇岛港动力煤 Q5500 市场价 945 元/吨(+10),近期现货波动较大,后续预期稳定在900元/吨附近。活跃合约收盘价689元/吨(-3.8),下跌0.55%。基差 256元/吨(+13.8),现货上涨,基差走阔。5-9 月差-5.2元/吨(-6.6)。 2.保供政策延续,短期需求有支撑。印尼限制出口禁令恢复,但鉴于实质影响有限,利空力度较小。冬奥会之前,能源保障工作不会放松,保供政策延续,全国煤炭日均产量在1200万吨以上。但采暖季需求仍在,不宜对需求过度悲观。当前背景下,长期供需趋宽松格局难改变。 3.港口去库加快,产地累库打断。1月13日,北方四港(不含黄骅港)煤炭库存报918万吨(-16),近期降库有所加速,快于往年。产地库存报1444.9万吨(-5.7),打断累库趋势,小幅去库。 操作建议 印尼煤事件影响消退,市场波动下降。冬奥会结束之前,各部门仍以保障能源安全为头等大事,保供力度不会下降。需求方面,采暖季结束之前,仍有支撑。供需短期平衡,中长期趋宽松。港口价格近期有所反弹,预期将稳定在900元/吨附近。盘面来看,均线走平,箱体震荡,持仓也一直处于低位,市场人气不足。但需要注意的是,现货价格上涨使得基差走阔,下跌空间不大。预期盘面将维持震荡,观望为主。 黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.现货价格 图.现货价格 图. 产地价格(周) 05001,0001,5002,0002,5003,000元/吨市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛 05001,0001,5002,0002,500元/吨主产地现货价格坑口价:鄂尔多斯(Q5500)坑口价:陕西榆林(Q6000)车板价:山西大同(Q6000) 数据来源:wind、信达期货 2.基差与月差 图.动力煤基差 图.动力煤5月合约基差季节性图 -20002004006008001,00005001,0001,5002,0002,5003,0002020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/12元/吨元/吨动力煤基差基差秦皇岛Q5500市场价:山西产动力煤活跃合约收盘价 -200-100010020030040050012/112/1112/2112/311/101/201/302/92/193/13/113/21元/吨ZC05合约基差ZC1905ZC2005ZC2105ZC2205 图.ZC2201-ZC2205月差 图.ZC2105-ZC2209月差 -10001002003004005006005/196/187/188/179/1610/1611/1512/15元/吨ZC01-ZC05ZC1901-ZC1905ZC2001-ZC2005ZC2101-ZC2105ZC2201-ZC2205 -40-2002040608012/112/311/303/13/314/30元/吨ZC05-ZC09ZC1905-ZC1909ZC2005-ZC2009ZC2105-ZC2109ZC2205-ZC2209 数据来源:wind 信达期货 黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3.供给 图.北方四港(不含黄骅港)铁路调入量 图.秦皇岛港铁路调入量 0204060801001202021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-01万吨北方四港(不含黄骅港)铁路调入量总计 0102030405060702021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-01万吨秦皇岛港铁路调入量 图.贸易商即时发运利润 -1400-1200-1000-800-600-400-2000200元/吨贸易商即时发运利润 数据来源:wind 信达期货 4.需求 图.北方四港(不含黄骅港)调出量 图.秦皇岛港调出量 0204060801001202021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-01万吨北方四港(不含黄骅港)调出量总计 0102030405060702021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-01万吨秦皇岛港调出量 黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图.北方四港锚地船舶数 图.北方四港预到船舶数 020406080100120140160艘北方四港锚地船舶数(不含黄骅港) 05101520253035402021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-12艘北方四港预到船舶数总计 图.秦皇岛-广州和秦皇岛-上海水运价 图.OCFI海运综合指数 0102030405060708090100元/吨海运指数(分路线)秦皇岛-广州(5-6万DWT)秦皇岛-上海(2-3万DWT) 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000点海运综合指数 数据来源:wind、信达期货 5.库存 图.生产企业库存 图.生产企业库存季节性图 500100015002000250030003500万吨动力煤生产企业库存 1350140014501500155016001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨动力煤生产企业库存季节性图20182019202020212022 黑色研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图.北方四港库存 图.北方四港(不含黄骅港)总库存季节性图 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,00001002003004005006007008002020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/01万吨万吨北方四港动力煤库存秦皇岛港黄骅港曹妃甸港京唐港:国投港区北方港口合计(右) 60070080090010001100120013001400150016001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨北方四港动力煤库存(不含黄骅港)20182019202020212022 数据来源:wind、信达期货 免责声明: 本报告版权归“信达期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“信达期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。

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