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2022-01-14光大证券啥?
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敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年1月14日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】美国高通胀还能持续多久?——2021年12月美国通胀数据点评 美国12月CPI同比略不及预期,环比连续第二个月回落,住所项、新车、二手车和卡车为主要贡献项。供应链问题边际好转缓解通胀压力,预计通胀将在2022年一季度筑顶,并在之后趋于回落。鉴于通胀的不可持续性、长期通胀预期仍在较合理水平、就业与经济修复仍在进行,预计美联储加息节奏或将不及预期。若后续通胀压力趋缓,则加速加息预期落空,预计2022年美债收益率前低后高。 【债券】我们不光有信贷,还有M2和社融——2022年1月13日利率债观察 金融数据中不光有信贷,还有M2和社融,且后者才是金融支持实体力度的更为全面的度量。可喜的是,12月的M2和社融增速皆是大幅提升的,其中M2由11月的8.5%提高至了9.0%,社融由11月的10.1%提高至了10.3%。全年来看,9.0%的M2增速和10.3%的社融增速恰是合适的,形成了与名义经济增速的基本匹配。 行业研究 【电子】长川科技中标14台测试机和30台分选机,光力科技中标10台划片机——国内半导体设备招投标月度数据跟踪第7期(2022年01月)(买入) 建议关注上市公司包括北方华创、中微公司、至纯科技、长川科技、华兴源创、万业企业(凯世通)、光力科技、芯源微、盛美上海、华峰测控、精测电子、晶盛机电、盛剑环境、正帆科技、ASM Pacific(H);非上市公司有屹唐半导体、华海清科、沈阳拓荆、上海微电子、睿励科学仪器、东方晶源。 公司研究 【银行】营收增速环比提升,盈利增速维持高位——平安银行(000001.SZ)2021年业绩快报点评(买入) 2021年平安银行营收、归母净利润同比增速分别为10.3%、25.6%,营收同比增速自2021年下半年以来逐季提升,盈利增速维持较高水平。同时,资产质量持续改善,不良率降至近年来低位。零售业务不断迈向纵深,将对公司未来发展形成有力支撑。维持2021-23年EPS预测为1.91 /2.19/2.46元,维持“买入”评级。 【银行】配股落地夯实未来增长根基,资产质量环比显著改善——青岛银行(002948.SZ)2021年业绩快报点评(买入) 2021年青岛银行营收、归母净利润同比增速分别为5.65%、22.08%,营收同比增速环比大幅改善。近年来青岛银行保持较好信贷增速,资产质量不断夯实。配股方案顺利实施,进一步夯实资产端拓展基础。维持2021-23年盈利预测,结合配股情况,上调2021年EPS预测为0.64元(+30.0%),维持2022-23年EPS为0.55/0.63元,维持“买入”评级。 A股市场 收盘 涨跌% 上证综指 3555.26 -1.17 沪深300 4765.92 -1.64 深证成指 14138.34 -1.96 中小板指 9422.95 -2.13 创业板指 3083.14 -1.71 股指期货 收盘 涨跌% IF2201 4767.20 -1.86 IF2202 4770.60 -1.84 IF2203 4768.80 -1.89 IF2206 4748.20 -1.78 商品市场 收盘 涨跌% SHFESHFE黄金 374.92 0.27 SHFESHFE燃油 2958 0.51 SHFESHFE铜 71440 0.38 SHFESHFE锌 24810 -0.30 SHFESHFE铝 21375 -1.06 SHFESHFE镍 162120 -0.14 海外市场 收盘 涨跌% 恒生指数 24429.77 0.11 国企指数 8602.38 -0.12 道琼斯 36290.32 0.11 标普500 4726.35 0.28 纳斯达克 15188.39 0.23 德国DAX 16010.32 0.43 法国CAC 7237.19 0.75 日经225 28489.13 -0.96 台湾加权 18436.93 0.33 韩国综合 2962.09 -0.35 外汇市场 中间价 涨跌 人民币对美元 6.3542 -0.18 人民币对欧元 7.2624 0.34 人民币对日元 0.0553 0.18 人民币对港币 0.8155 -0.14 利率市场 回购市场 前加权平均利率% 涨跌BP DR001 2.2142 23.26 DR007 2.1931 11.33 DR014 2.0945 4.91 二级市场 YTM% 涨跌BP 一年期国债 2.1812 -0.86 五年期国债 2.6026 -0.78 十年期国债 2.7858 -0.99 数据来源:Wind, Bloomberg 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 晨会速递 【非银】业绩超预期,估值待修复——中信证券(600030.SH/6030.HK)2021年业绩快报点评(A股:增持;H股:买入) 公司作为行业龙头有望持续受益于政策红利,其优秀的展业能力及强大资源优势有望助力ROE稳步上升。基于资本市场活跃度持续提升,且公司市占率提升超出我们预期,我们上调21-23年净利润分别为229.47亿元(上调13.6%),275.99亿元(上调10.7%)和336.12亿元(上调8.1%),维持A股“增持”评级,H股“买入”评级。 【有色】铝价上涨叠加汽车板等高端品放量,业绩高速增长——南山铝业(600219.SH)公告点评(增持) 公司于1月12日晚公告预计2021年归母净利润31-35亿元,同比增长50%-72%。业绩增长源于产品价格上行和高端产品汽车板放量(11万吨)。预计2021/2022/2023年归母净利润分别为33/40/48亿元,对应当前股价的PE估值分别为18/15/12X,维持“增持”评级。风险提示:汽车板、再生铝等项目产能释放不及预期;铝价及氧化铝价格大幅波动风险。 【计算机】业绩预告验证行业景气,境内外双双花开——优博讯(300531.SZ)2021年业绩预告点评(买入) 发布21年业绩预告:预计21年归母净利润1.6-2.0亿元,同比增长34%-68%;扣非净利润1.6-2.0亿元,同比增长47%-83%。报告期内,公司加大技术投入,强化核心竞争力,21年度公司海外市场业务逐步恢复,境内外市场进入加速增长期。维持21-23年公司净利润预测分别为1.84、2.61和3.54亿元,估值弹性较大,维持“买入”评级 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 增持 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%; 中性 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%; 卖出 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上; 无评级 因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明: A股主板基准为沪深300指数;中小盘基准为中小板指;创业板基准为创业板指;新三板基准为新三板指数;港股基准指数为恒生指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证,本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作,光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格,负责本报告在中华人民共和国境内(仅为本报告目的,不包括港澳台)的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 光大新鸿基有限公司和Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司(以下简称“本公司”)创建于1996年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可,本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;为期货公司提供中间介绍业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务。此外,本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)编写,以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息,但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期,本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险,在做出投资决策前,建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 在法律允许的情况下,本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突,勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失,本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 光大证券研究所 上海 北京 深圳 静安区南京西路1266号 恒隆广场1期办公楼48层 西城区武定侯街2号 泰康国际大厦7层 福田区深南大道6011号 NEO绿景纪元大厦A座17楼 光大证券股份有限公司关联机构 香港 英国 光大新鸿基有限公司 香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼 Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited 64 Cannon

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