西南期货研究所0早间评论2022年1月7日星期五目录宏观：..............................................................................................................1股指：..............................................................................................................1螺纹、热卷：..................................................................................................2铁矿石：..........................................................................................................3焦煤焦炭：......................................................................................................3原油：..............................................................................................................3PTA：...............................................................................................................4短纤：..............................................................................................................4乙二醇：..........................................................................................................5PVC：..............................................................................................................5天然橡胶：......................................................................................................5PP&LL：..........................................................................................................6铜：..................................................................................................................6铝：..................................................................................................................7锌：..................................................................................................................7铅：..................................................................................................................7豆粕：..............................................................................................................8油脂：..............................................................................................................8棉花&棉纱：...................................................................................................8白糖：..............................................................................................................9苹果：..............................................................................................................9生猪：............................................................................................................10鸡蛋：............................................................................................................10玉米：............................................................................................................11免责声明........................................................................................................12西南期货研究所地址：上海市浦东新区源深路1088号1603室；重庆市江北区东升门路61号24层1、2房部分区域及3、4号房电话：021-61101856023-67070250邮箱：xnqhyf@swfutures.com文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分。 1宏观：资金面：央行1月6日开展100亿元7天期逆回购操作，当日有1100亿元逆回购到期，因此单日净回笼1000亿元。点评：银行间资金面偏宽，货币市场利率跌多涨少。银存间质押式回购1天期品种报1.7014%，跌5.01基点；7天期报1.9310%，跌8.53点；14天期报1.9537%，涨2.25点；1个月期报1.9735%，跌9.17个基点。消息面：政府印发《要素市场化配置综合改革试点总体方案》提出，2022年上半年，完成试点地区布局、实施方案编制报批工作。到2023年，试点工作取得阶段性成效，力争在土地、劳动力、资本、技术等要素市场化配置关键环节上实现重要突破，在数据要素市场化配置基础制度建设探索上取得积极进展。到2025年，基本完成试点任务，要素市场化配置改革取得标志性成果，为完善全国要素市场制度作出重要示范。点评：其明确围绕推动国家重大战略实施，根据不同改革任务优先考虑选择改革需求迫切、工作基础较好、发展潜力较大的城市群、都市圈或中心城市等，开展要素市场化配置综合改革试点，严控试点数量和试点范围。国债策略面：目前国内货币政策整体稳健，流动性后续仍需密切关注供给压力下资金面的变化。近期债市的观点聚焦降息后的下一步安排，短期内进一步宽松的可能性有限。这一点从央行方面近期表示四季度流动性供求形势基本平衡，将灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，适时适度投放不同期限流动性也可反应。中长期来看利率有望随着经济数据的修复进一步回升，收益率曲线或回归平坦。。股指：前一沪深股指早盘探底回升，午后维持横盘整理，北向资金全天净卖出66亿元，中药股午后趁势再度崛起。两市成交1.14万亿元，上日为1.3万亿元。盘面上，券商、汽车、一线白酒股低迷，大基建央企股全线上扬，盐湖提锂板块反弹。水泥、工程机械、钢铁、核电、稀土板块造好。上证指数收盘报3586.08点，跌0.25%；深证成指报14429.51点，跌0.66%；创业板指报3127.48点，跌1.08%；上证50报3210.39点，跌1.35%；沪深300报4818.23点，跌1.02%；科创50报1320.94点，跌0.93%。Wind中国板块方面，酒类指数跌1.67%，建筑指数涨3.69%，此外，中药板块涨2.59%。 mNrOpPpNtRyQoMxOoOmPrQ8OaOaQtRpPmOpNlOmMqRkPnNtMaQmNnNvPmMpNMYrMmO2期指各主力合约全线收跌，IH主力合约领跌，跌幅近1.6%。各主力合约成交量均有所回落，持仓量方面仅IH主力合约有所回升。基差方面各主力合约均平水标的指数。消息面：1月6日，美联储最新公布的2021年12月货币政策会议纪要，再度在全球金融市场投下一颗重磅炸弹。与会美联储官员认为，在开始提高联邦基金利率后，相对较短时间内开始缩减美联储资产负债表规模可能是合适的。受此影响，1月6日全球金融市场迎来一轮剧烈动荡，纳斯达克指数大跌逾3.3%，创下去年2月以来最大单日跌幅；10年期美债收益率一举上涨突破1.7%（即债券价格大跌），创下2020年4月以来的最高值；黄金现货价格失守1790美元/盎司，创下去年12月29日以来新低。多位华尔街对冲基金经理表示，他们正考虑放弃60/40股债配置策略，因为美联储提前加息和缩表将触发“股债双杀”，上述资产配置策略不但起不到风险分散作用，反而可能遭遇更大幅度的净值回撤。他们正尝试将20%资金转向跨周期的另类投资，包括股权投资与房地产信托Reits投资，通过加大跨周期投资规避美联储缩表所造成的动荡。（评：美联储紧缩速度加快超出市场预期，海外对冲基金纷纷调整投资策略应对。）策略方面：建议短线策略IF和IH合约暂时观望。近期热门赛道股回调明显；美联储紧缩加快，实际利率恐继续上行，暂时建议IC多头滚动换月策略先逢高出场回避。。螺纹、热卷：上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货延续反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价4320元/吨，上海螺纹钢现货价格在4690-4740元/吨，上海热卷报价4900-4920元/吨。当前螺纹钢市场处于供需两淡局面。随着气温的进一步下降，后期需求会继续下滑，春节前后下游工地将进入停工状态，螺纹钢终端需求进入真空期；螺纹钢供应后期或保持相对平稳态势，电炉生产会受春节假期因素影响，但高炉产能利用率或出现回升；市场将进入库存积累周期，库存积累速度将成为重点跟踪指标。故而，我们判断螺纹钢期货面临回调压力，春节前后出现阶段性低点的可能性较大。热卷需求波动没有很强的季节性特征，当前热卷供应也维持在相对低位，供需矛盾不明显，预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致。策略方面，短线可关注前高阻力，建议背靠前高附近的阻力位做空，中线可关注低点确认后的买入机会。策略方面：短线可关注做空机会。