燃料油期货早报2022-1-6证券代码：839979 每日观点燃料油：1、基本面：成本端原油震荡回暖；全球炼厂开工率回落，西方至新加坡发货量持续减少，燃油供给偏紧；高低硫价差高位，高硫对低硫的替代作用明显，但高硫发电需求处于淡季，整体需求平稳；偏多2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2853元/吨，FU2205收盘价为2864元/吨，基差为-11元，期货升水现货；偏空3、库存：截止12月30日当周，新加坡高低硫燃料油1956万桶，环比前一周减少6.59%，库存处于5年均值下方；偏多4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空6、结论：成本端原油震荡回暖、燃油基本面平稳，短期燃油预计震荡偏强运行为主。燃料油FU2205：日内2860-2920区间偏多操作 nMpQnNrRnRpQpPtOmMpQmRaQbPbRnPpPpNtRlOrRnMeRoOtN6MpOrRvPmMqQwMnOwO近期利多利空分析利多：1、原油端整体震荡回暖，成本支撑走强。2、北半球处于冬季且大规模寒潮来袭，日本、韩国等采购低硫燃油发电需求处于传统旺季。3、随着冬季疫情的反弹，全球炼厂开工率有所下滑，西方对新加坡燃油出口量减少，预计后期燃油到港量或呈现逐步下滑趋势4、高低硫价差高位，高硫燃油在船用油方面对低硫燃油的替代性增强。利空：1、中东、南亚采购高硫燃油发电由旺季处于淡季，叠加国际天然气价格大幅回落，高硫燃油需求季节性和替代性双重提振消失，下游需求整体偏弱。2、各国之间的封锁若持续加剧，将进一步冲击全球海运贸易，船运板块干散货和集装箱运输持续回落，对低硫燃油的消费带来较大压力。 一、燃油期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）现货折盘价（元/吨）主力基差（元/吨）前值28552839-16现值28642853-11涨跌幅0.32%0.49%31.25% 主力基差 二、新加坡燃料油现货行情品种新加坡高硫380（美元/吨）新加坡低硫燃油（美元/吨）前值433.26591.96 现值436.29 592.94 涨跌幅0.70%0.17% 三、成本端原油行情伊核协议谈判陷入僵局、多个OPEC成员国生产中断等支撑原油价格，但是变异病毒扩散，市场对原油需求前景仍存在隐忧，原油走势震荡对下游燃油支撑并不牢固。 四、燃油基本面分析（一）库存：新加坡燃料油库存根据新加坡IES发布的数据，截止12月30日当周，新加坡高低硫燃料油1956万桶，环比前一周减少6.59%，库存处于5年均值下方。 （二）高低硫燃油供给全球中重质含硫原油产量偏紧，全球炼厂开工率处于历史较低位置，高低硫燃油产量预期逐步偏紧。 （二）低硫燃油需求BDI指数高位持续回落，显示船燃需求整体有所降温；亚太地区集装箱贸易运输活动活跃度回升，中国集装箱出口指数历史高位，但是圣诞节过后，春节来临前，中西方贸易活动或将有所降温。 （三）高硫燃油需求目前新加坡高低硫价差在157美元/吨左右高位，高硫燃油作为船用油需求预计将持续增强。但是中东、南亚国家采购高硫燃油发电需求处于季节性淡季，叠加国际天然气价格回落，燃油需求季节性和经济性双重提振消退。 新加坡高硫380贴水震荡回落，说明新加坡高硫380燃油需求处于淡季，消费持续转弱。 新加坡高硫380纸货月差逐步回落，说明近端消费需求明显转弱。 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明 证券代码：839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@@dyqh.info