新的气候融资框架如何改变美国投资城市复原力的方法JOSEPH KANE 和 ADIE TOMER 2021 年 12 月 内容I.II.III.............................................................................................................................................................16............................................................................................................................................................17............................................................................................................................................................22............................................................................................................................................................24IV.26............................................................................................................................................................28............................................................................................................................................................31............................................................................................................................................................35V.49 页 PAGE1布鲁金斯大都会政策计划I.执行摘要随着气候变化继续加剧——解决日益增加的风险和不断上升的成本的紧迫性日益增加——公共和私人的反应仍然缓慢且不平衡。迈向更多可再生能源的步伐正在逐步落实，但该国的城市建筑环境仍然面临着重大而紧迫的挑战：日益脆弱的交通、水和私人房地产资产网络。从道路和下水道到住宅和商业建筑，当前物理系统的位置和设计不断向大气中排放更多的温室气体，过度消耗自然资源，并使人们面临更大的危险。如果政策制定者和从业者要在全国范围内加快气候行动，他们就不能再忽视城市地区更广泛的建筑环境资产的需求。 页 PAGE2布鲁金斯大都会政策计划碎片化或缺失气候战略维护项目范围项目争取主动维护和报告现有资产气候不一致资本计划中被忽略的数据和措施采购项目传统的基础设施方法确定项目并确定优先级未知的气候风险，成本和收益优先考虑便宜，熟悉的修复金融项目专注融资个人孤立的项目建筑环境部门缺乏气候行动通常归结为缺乏气候投资——而这种差距的存在是由于破碎的操作方法。公共和私人领导者，包括当地基础设施所有者和运营商，如交通部门和水务公司，往往遵循严格的、连续的过程，导致类似的项目类型，并加剧了许多持续的经济和环境不平等。这是一连串破碎的步骤，忽视了气候需求并面临几个主要痛点：◾一个不一致的数据收集和测量过程基于碎片化或缺失气候战略◾一个资本规划流程确定经常忽视气候需求的当前和未来的基础设施项目◾一个项目融资流程基于未知气候风险、成本和收益侧重于单个项目，并且通常优先考虑相同的金融工具（例如市政债券）◾一个采购流程使用相同的熟悉的设计、技术和材料，随着时间的推移易受更高风险的影响◾一个持续维护过程管理现有的经常忽略生命周期成本并实时响应气候需求的基础设施与此同时，房地产开发商、贷方和业主还没有透明、一致的数据来评估与特定地点或财产相关的气候风险。此外，多个参与者（业主、贷方、投资者和保险公司）的气候风险分散，降低了任何一个参与者改变投资决策的动力。然而，全国许多政策制定者和从业者正在采取措施提高他们的“城市弹性”——建筑环境更加灵活和对气候影响做出反应的能力。他们正在测试新的设计和技术——从海堤到雨水花园再到可渗透的街道——以降低风险，节省图 1. 传统的交通和水利基础设施项目交付：忽视气候需求的断裂链条来源：布鲁金斯学会文献回顾和采访结果 页 PAGE3布鲁金斯大都会政策计划定义晴朗的气候目标和目的维护项目范围项目引入胡萝卜和坚持鼓励更好的报告和维护开发与整合资本计划中的气候措施采购项目有弹性的基础设施方法确定项目并确定优先级披露气候风险并进行认证气候成本和收益引入胡萝卜和坚持鼓励新的设计、技术等。金融项目建立可见的公共平台弹性项目的集合金钱，创造就业机会，并使家庭和企业受益。与此同时，私人投资者对在全国开展更多气候投资表现出越来越大的兴趣（和影响）。但是，由于需要解决的气候需求如此之多，而协调工作却如此之少，领导者仍在努力实现这些投资在整个建筑环境中的全部潜力；近 30.2 万亿美元的交通、水和房地产资产可以重新配置，以实现更具弹性的未来。公共和私营部门的领导人必须重新思考我们如何投资，而不仅仅是投资多少。为了实现国家所需的投资规模，是时候更好地利用金融市场的力量了。美国需要一个新的气候融资框架激励更多气候投资，在更多地方降低风险，让更多人受益。金融市场是最具影响力的市场之一有充分的方法来推动公共和私人针对气候复原力的行动，但目前的公共政策并没有很好地引导资本用于最具复原力的用途。法规和公共投资计划可以更好地在拥有金融资源的私人投资者与有明确需求的基础设施所有者和运营商之间进行对接。一个完善的框架应该通过解决几个现有的痛点来帮助识别、衡量和加速整个建筑环境中具有气候意识的投资：◾制定明确的气候目标和目的和改进气候测量和数据收集，尤其是为资本计划提供信息。基础设施所有者和管理交通和水的运营商需要更好地调整他们的气候战略，不仅仅是围绕“弹性”本身的共同定义，而是围绕对共同气候风险、成本和收益的认识。图 2. 交通和水利基础设施的弹性项目交付方法：满足气候需求的互联循环来源：布鲁金斯学会文献回顾和访谈结果。 页 PAGE4布鲁金斯大都会政策计划◾领导者并不缺乏金融工具——他们缺乏充分发挥权力的方法。披露气候风险和认证气候成本和收益将为基础设施所有者和运营商提供更清晰的信息，因为他们希望为项目融资，并为评级机构和许多现有和潜在投资者填补信息空白。这同样适用于房地产行业的保险业、评级机构和机构所有者。◾最大限度地减少气候风险和最大限度地提高气候效益需要在更多地方惠及更多人。联邦政策制定者和监管机构在鼓励投资方面发挥着核心作用在最具弹性的设计、技术和方法中。创建更具弹性的项目集合的更明显的公共平台可以扩展这些投资在全国更多地区的范围和影响。胡萝卜加大棒的组合（新的激励措施和法规）还可以刺激对更具弹性的项目的投资，并对需要升级的现有基础设施资产进行更积极的维护。通过定量研究和对行业和政策领袖的 30 多次采访，布鲁金斯学会研究了围绕这一新气候融资框架的障碍和机遇，重点关注如何开发更具弹性的建筑环境。我们强调公共基础设施资产（即交通和水）的新规划和投资方法，作为规划未来行动的第一步，同时暗示考虑到一系列复杂的私人房地产资产的其他考虑因素。虽然一些地区下降在上述“传统”和“弹性”方法之间的某个地方，有明显的空间来更好地识别和整合整个建筑环境中的气候改善。本报告列出了公共和私人领导人在执行未来投资时应考虑的几项市场原则。它首先描述了美国基础设施（重点是能源以外的资产）当前面临的气候投资挑战，并探讨了当前在基础设施项目交付和房地产开发过程中破碎的步骤链。该报告随后讨论了增强城市弹性的潜力、金融市场如何支持它以及涉及的各个参与者。最后，该报告研究了新的气候融资框架如何促进更紧密的步骤循环，以解决现有的痛点并在全国范围内加速更频繁、更广泛的弹性改进。围绕气候投资的挑战——很像气候变化——不会在一夜之间消失。美国各地的公共和私人领导人不断努力衡量或定价更具破坏性的气候的负面影响（或更积极的气候行动的积极影响），这代表了相当大的市场失灵。他们还缺乏成熟的法规和指导方针来保护和证券化整个建筑环境中的资产，这代表了相当大的政策失败。但额外的研究和实验有可能加速气候投资。本报告是围绕这些正在进行的努力建设更大能力的一个步骤。 关键术语本报告涵盖了一系列不同的气候和金融主题，主要针对美国背景，面向对这些问题有一定了解的读者。然而，许多现有的计划、政策、学术文章和行业研究在使用某些关键术语时可能会有很大差异。这些不一致可能导致政策制定者、研究人员和其他领导人在寻求确定和解决全国气候投资需求时感到困惑。为了更一致地理解这些不断发展的主题，以下是本报告中使用的几个术语的定义：建设环境：作为环境和经济基础的人造和自然系统。本报告主要关注公有和运营的基础设施系统（包括交通和供水）和其他私有房地产（包括住宅和商业建筑）。它不包括公有房地产，例如学校和政府大楼。城市韧性：地区适应气候变化的能力，特别是通过降低成本和利益最大化。本报告主要关注物理系统在应对急性气候冲击（例如，大风暴和火灾）或慢性气候压力（例如，降雨和温度上升）时具有灵活性和响应性的性能。 “地区”包括一系列次国家地理区域，例如城市、县和大都市区。气候成本：与急性和慢性气候影响相关的环境和经济成本。虽然许多研究孤立地关注环境成本（例如，污染加剧或雨水径流），但本报告还关注与气候变化相关的经济成本（例如，失业、生产损失或财产破坏）。从投资者的角度来看，以美元数字量化这些成本可以更容易地衡量财务影响。风险敞口和不确定性的增加使不同地区的成本成倍增加，特别是在有色人种社区和低收入家庭中。气候效益：弹性基础设施改善带来的环境和经济回报。相似的对于气候成本，本报告侧重于可以用美元数字量化的收益。考试——在气候变化中加强保护和确定性可以提高资源效率、财产价值、娱乐以及劳动力和工业发展。同样，减少温室气体排放可以降低运营成本，并通过改善空气质量为人类健康带来多种协同效益。气候投资：用于弹性基础设施改善的公共和私人资金和融资，无论是有形资产还是建筑环境运营。气候融资框架：公共部门和私人金融市场的制度框架，可以激励和扩大对更具弹性的基础设施的持续投资。这可以包括联邦、州或地方级别的政策、计划和法规的组合。前期开发：基础设施项目的范围、确定和优先级的规划阶段，主要是为了交通和水的需求。这包括阐明社区价值观和优先事项、收集数据、进行技术研究和定义所需项目的管道。该阶段先于基础设施的实际工程、设计、施工和运营。公共平台：将在区域层面融资的基础设施项目集合的集中清单（或登录页面）。它们可以作为当地基础设施所有者和运营商与潜在投资者联系的一种更明显的方式。例如，五大湖影响力投资平台代表了第一个集中登录页面，其中列出了整个圣劳伦斯地区的弹性项目、特定气候目标和绩效指标。1布鲁金斯大都会政策程序第 5 页 页 PAGE6布鲁金斯大都会政策计划II.气候挑战和气候投资障碍在温室气体 (GHG) 排放和气候变暖的推动下，气候每年都在释放更广泛的破坏。2海平面上升、洪水以及污染的水和空气继续使许多人和地方处于危险