请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 作者：石油化工组 隋晓影、翟启迪 执业编号：F3063024 (从业) Z0016685 (投资咨询) 联系方式：010-68578690/ zhaiqidi@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年12月14日星期二 【行情复盘】 期货市场：周二，PTA均线附近偏弱整理，TA2205合约收于4680，跌幅0.76%，增仓4.62万手。 现货市场：基差松动，主港主流货源在01贴水5元/吨附近商谈。 【基本面及重要资讯】 （1）从成本端来看，原油反弹至均线附近，近期震荡整理，但中期趋势转弱。12月份PTA供应损失超预期，目前PX端供需压力较大，PX-NAP价差近期已被压缩至127美元/吨以下运行，PX价格跟随原油但弱于原油。整体来看，成本端支撑暂不强。 （2）从供应端来看，12月供应损失超预期。周五，恒力石化2号线220万吨/年的PTA装置如期兑现检修，但目前该套装置重启时间待定。中旬附近，英力士110万吨/年的PTA装置计划检修2周。疫情影响下，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置近期负荷已下降至低位。逸盛大化600万吨/年的装置周中因原料问题临时降负，目前已恢复正常。整体来看，12月份供应端损失超预期，后续关注疫情对PTA装置供应的影响。 （3）从需求端来看，终端目前生意清淡，内贸订单已基本结束，外贸订单近期零星下达，数量不及预期，部分订单或在节后下达。周二，天圣宣布其120万吨/年的DTY产能即日起减产幅度增加至35%，计划到1月初增加至50%。近期聚酯开工率或适当走弱，而元旦之后聚酯开工率或加速下滑。 （4）从库存端来看，12月10日（周五） PTA社会库存为332.1万吨（-2.3万吨）。由于供应损失增多，12月PTA转为去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。 【交易策略】 近期，临近主力工厂现货年约谈判期，现货流动性短期偏紧，短期跟随原油波动，建议关注上方均线阻力。此外，建议关注近期两大主力供货商年约销售政策及下游接受程度。基差方面，听闻港口堆积货物较多，基差已开始松动，建议持货商出货为主。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约466246184624-46-0.9925.8759827427.73-3.16TA05合约472246804684-36-0.76116.31272374099.084.62TA09合约479647404742-32-0.671.57372864.360.31单位12月14日12月13日涨跌单位12月14日12月13日涨跌PTA仓单数量张140225143630-3405PTA有效预报张9929920PTA仓单总计元/吨141217144622-3405基差元/吨9588709-01价差元/吨1181081005-09价差元/吨-58-56-2 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位12月14日涨跌涨跌幅品种单位12月14日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶74.39-0.83-1.10%WTI原油美元/桶71.29-0.54-0.75%石脑油CFR日本美元/吨716.1313.001.85%石脑油FOB新加坡美元/桶78.971.381.78%PX FOB韩国美元/吨827.0012.001.47%PX CFR中国美元/吨845.0012.001.44%MEG外盘美元/吨650.0010.001.56%MEG内盘元/吨4,940.0060.001.23%PTA外盘美元/吨700.000.000.00%PTA内盘元/吨4,685.0025.000.54%聚酯切片元/吨6,125.000.000.00%瓶级切片元/吨7,550.000.000.00%涤纶POY元/吨7,075.0025.000.35%涤纶DTY元/吨8,600.000.000.00%涤纶FDY元/吨7,225.0025.000.35%涤纶短纤元/吨6,916.670.000.00% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901102019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/11布伦特原油WTI原油美元/桶 01020304050607080901000100200300400500600700800900石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 20030040050060070080090010001100PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1001502002503003502012022032042052062072082092010202019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/11PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 010020030040050060070080090001000200030004000500060002019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/11PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 0102030405060708090100PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0200400600800100012000100020003000400050006000PTA现货加工费PTA现货元/吨元/吨 -600-500-400-300-200-100010020030001000200030004000500060002019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/12基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 0500010000150002000025000新湖期货永安期货建信期货中粮期货国泰君安多单量 05000100001500020000250003000035000国泰君安新湖期货广州期货中信期货永安期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 12.01%10.50%9.63%8.53%7.24%52.09%多单持仓占比新湖期货永安期货建信期货中粮期货国泰君安其他 17.05%9.15%6.97%6.47%5.94%54.42%空单持仓占比国泰君安新湖期货广州期货中信期货永安期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1 期权成交及持仓数据汇总 2021-12-14成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨4682071201353184706--看跌299747902491191406--PTA期权7679415022184437611264.02%36.30% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2021年12月14日，PTA期权合约总成交量为76794张，较上一交易日上涨15022张，总持仓184437张，较上一交易日上涨6112张，期权成交量PCR为64.02%，持仓量PCR为36.30%。 请务必阅读最后重要事项 第6页 0500001000001500002000002500003000003500004000004500002021-022021-042021-062021-082021-10日成交量日持仓量手 0500001000001500002000002500003000002021-02-222021-04-222021-06-222021-08-222021-10-22日看涨成交量日看跌成交量手 图4-1 PTA期权日成交量、持仓量 图4-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 010002000300040005000600041504200425043004350440044504500455046004650470047504800485049004950500051005200530054005500560057005800590060006100看涨看跌 0200040006000800010000120001400041504200425043004350440044504500455046004650470047504800485049004950500051005200530054005500560057005800590060006100看涨看跌 图4-3 PTA近月合约各执行价成交量 图4-4 PTA近月合约各执行价持仓量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 （2）波动率 00.10.20.30.40.50.60.75_day_Vol20_day_vol40_day_vol120_day_vol 00.10.20.30.40.50.610_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_