请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 刘崇娜 执业编号：F3038931(从业) Z0014864(投资咨询) 联系方式：010-68572969/ liuchongna@foundersc.com 成文时间：2021年12月11日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铅期货日报 Lead Futures Daily Report 摘要： 【行情复盘】 周五有色涨跌不一，铅窄幅震荡，Pb2201收于15470元/吨，上涨0.19%。上海1#铅主流成交于15300-15400元/吨，均价15350元/吨，持平前一交易日。 【重要资讯】 据SMM调研，截至12月10日，五地铅锭库存合计12.04万吨，较3日下降0.83万吨，连续三个月呈下降趋势，且刷新6月11日以来的新低。 据SMM调研，原生铅冶炼厂检修与恢复并存，12月4日-10日生铅冶炼厂周度三省开工率为59.07%，环比上升0.41%。再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为47.04%，环比前一周上升3.96%。五省铅蓄电池企业周度综合开工率为78.57%，较前一周继续维稳。 【操作建议】 原生铅冶炼厂因检修结束及年底冲量，SMM预计12月增产超2万吨，再生铅炼厂利润可观，且限电影响消除，但环保政策抑制增幅，预计再生铅产量增长万吨左右。需求端，国内蓄电池需求小幅转弱，但企业备库维持生产，需求整体持稳。库存方面，截止9日五地铅锭库存延续去库状态，但在12月供应明显增长下，预计去库放缓甚至转向累库。近日铅价剧烈波动，跌破万五后快速反弹至15500上方，铅价仍未突破宽幅震荡区间，但有走强迹象，预计后续震荡上行，突破15500后压力位上移至16000。 请务必阅读最后重要事项 第2页 行情回顾 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅%涨跌幅(结，%)成交量持仓量持仓量变化沪铅近月15380154601538015440154200.190.067707445-240沪铅连一15465155001540015470154500.190.063967438708-3436沪铅连二15505155051539015455154350.06-0.061332125777-356沪铅连三15500155101542015475154600.06-0.0317709023127 原生铅现货市场 Mysteel讯，上海市场，期盘震荡，持货商货源对盘面贴水持平，下游入市逢低接货，早间成交有限。江浙市场，贸易商报价12+10/1+10~1+30之间，下游电池厂入市按需接货，市场成交一般。河南市场，冶炼厂货源早间报15300~15350元/吨之间，贸易商厂提货源报价积极，但下游接货有限，长单成交为主。湖南地区，冶炼厂铅锭货源报15400元/吨附近，市场反映下游电池厂逢低询价，整体接货不多。 -500501001502002501000120014001600180020002200240026002800LME铅价LME铅0-3月升贴水（右）-600-400-20002004006008001000120014001000012000140001600018000200002200024000沪铅主力合约价格1#铅现货升贴水（右） 数据来源：Wind、方正中期研究院 再生铅 Mysteel讯，铅价持平，再生铅市场价格稳中有降，部分地区跌25元/吨。市场还原铅价格报14000-14200元/吨，再生精铅价格报14250-14400元/吨，含税贴水企稳，贴250-350元/吨，报15000-15100元/吨出厂。下游刚需拿货为主，市场交投氛围一般。 请务必阅读最后重要事项 第3页 -200020040060080010001200140016001000012000140001600018000200002200024000价差再生铅(≥pb99.97)1#铅锭（Pb99.994） 数据来源：Wind、方正中期研究院 废电瓶 Mysteel讯，铅价维稳，废电瓶价格变大不大，少时企业价格调整30-50元/吨。其中湖北某企价格上调30-40元/吨补库，订货改善明显；内蒙某企价格下调50元/吨，下降后废电动报8600元/吨，处于市场高位；其他市场价格均不变，今日持货商整体出货情绪改善，炼企拿货也有所好转。 60006500700075008000850090009500100001050011000平均价(不含税):废电瓶铅:安徽 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 12月10日，上期所铅期货仓单较前一交易日减少10159吨至101,233吨。截止12月10日上期所铅库存为116,078吨，较上周减少7,958吨。 请务必阅读最后重要事项 第4页 050000100000150000200000250000LME铅库存SHFE铅库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 020004000600080001000012000沪铅主力成交前五名050010001500200025003000350040004500沪铅主力多头持仓前五名050010001500200025003000350040004500沪铅主力空头持仓前五名 16%11%9%8%8%48%中信期货光大期货海通期货国泰君安永安期货其他主力合约多单持仓比例16%15%13%6%6%44%国泰君安中信期货海通期货东证期货华泰期货其他主力合约空单持仓比例 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪铅主力合约价格预测 12000130001400015000160001700018000沪铅主力收盘价实际值预测值 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 宏观与行业信息 据SMM调研，截至12月10日，五地铅锭库存合计12.04万吨，较3日下降0.83万吨，连续三个月呈下降趋势，且刷新6月11日以来的新低。 据SMM调研，原生铅冶炼厂检修与恢复并存，12月4日-10日生铅冶炼厂周度三省开工率为59.07%，本周原生铅冶炼厂开工率环比上升0.41%。 据SMM调研，铅蓄电池终端消费转淡，企业变相备库生产不变，12月4日-10日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为78.57%，较前一周继续维稳。 据SMM调研，12月3日-10日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为47.04%，环比前一周上升3.96%。 SMM数据显示，11月全国再生铅产量35.77万吨，环比上升2.15%，同比增25.98%，2021年1-11月累计同比上升55.01%。另2021年11月再生精铅产量33.64万吨，环比上升0.42%，同比增24.46%，1-11月再生精铅累计产量同比上升51.57%。预计12月全国再生铅产量延续上升趋势，增幅逾万吨。 SMM数据显示，11月全国电解铅产量24.87万吨，环比上升1.75%，同比下降14.24%。2021年1-11月产量累计同比上涨1.55%。2021年涉及调研企业总产能为548.1万吨。SMM预计12月电解铅产量增幅超2万吨至27.5万吨。 Msteel讯，2021年11月原生铅产量25.08万吨，环比增加6.68%，同比增加8.38%，预计12月原生铅产量为27.61万吨。 Msteel讯，2021年11月再生铅产量32.97万吨，产能利用率为54.83%，环比增长6%，同比增长6.23%，预计12月再生铅产量为31.15万吨。2021年1-11月再生铅产量329.33万吨。 据SMM调研，截至12月6日，五地铅锭库存总量至12.87万吨，较12月3日持平，较11月29日下降0.63万吨。 请务必阅读最后重要事项 第6页 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。