请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权日报 Daily Report On Methanol Futures And Options 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年12月8日星期三 摘要： 甲醇期货窄幅波动，重心继续横向延伸，盘面平开低走，下破2600关口，最低触及2573，但快速止跌反抽，收复至20日均线附近，录得十字星，多空资金博弈。国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格稳中回落，但与期货相比，现货市场仍处于升水状态。上游煤炭市场走弱，成本端跟随回落，指引偏空。甲醇市场供、需均有所增加，生产装置运行负荷低位回升，产量跟随增加。11月底至12月中上旬，天然气制甲醇生产装置存在检修计划，西南地区开工负荷下滑。但西北地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平提升至66.37%，较去年同期下降7.61个百分点。由于装置运行负荷相对偏低，货源供应压力暂时不大。西北主产区企业报价继续调整，内蒙古北线地区商谈2200-2250元/吨，南线地区商谈2210元/吨，整体出货顺利。甲醇厂家近期签单情况一般，心态不佳，保证出货为主。价格下调后，企业面临生产压力增加。下游入市采购不积极，市场买气不足，持货商降价让利排货，实际商谈价格松动。虽然产业链利润重新寻找平衡，但当前下游生产利润仍有限。前期烯烃装置停车及降负荷较多，沿海与西北地区部分装置重启后，煤制烯烃装置平均开工负荷达到75.91%，对甲醇刚需略有好转。传统需求行业正值淡季，难有起色。高进口压力缓解后，甲醇港口库存未如期累积，压力不大，此外装置开工仍存在变数，短期主力合约继续盘整运行，考虑到移仓换月，操作上激进者05合约可考虑2400关口附近轻仓试多。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情 ..................................................................................................................................................... 1 二、现货市场 ..................................................................................................................................................... 1 三、港口库存 ..................................................................................................................................................... 2 四、价差基差 ..................................................................................................................................................... 3 五、主力合约持仓 ............................................................................................................................................. 4 六、仓单数量 ..................................................................................................................................................... 5 七、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 5 八、下游产品价格 ............................................................................................................................................. 6 九、后期走势预测 ............................................................................................................................................. 6 十、甲醇期权市场 ............................................................................................................................................. 7 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、期货行情 0500100015002000250030003500400045002018-12-082019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-06-082020-09-082020-12-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-0805010015020025030001002003004005002018-12-082019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-06-082020-09-082020-12-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-08单位：万手成交量持仓量(右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 期货各个合约成交数据 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2631262226602573-0.15105887146533552470-5241205合约2478249425252461-0.805597591008984418541701909合约2449246124812436-0.814317-7128999354收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 0100020003000400050002018-12-082019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-06-082020-09-082020-12-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-08内蒙古山西鲁南江苏浙江宁波01002003004005006007002018-12-072019-03-072019-06-072019-09-072019-12-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-07FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2021-12-07 389.58 322.50 346.00 442.50 2021-12-06 391.25 327.50 346.00 442.50 日度变化 -1.67 -5.00 0.00 0.00 第2页 请务必阅读最后重要事项 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场弱势整理，北线地区商谈2200-2250元/吨，出货有待观察；南线地区商谈2210元/吨，整体出货顺利。 陕西地区：甲醇市场弱势整理，关中地区商谈2320-2380元/吨，签单不温不火；陕北地区商谈2220-2230元/吨，部分签单平稳。 山西地区：甲醇市场商谈偏弱，报价暂稳2430-2600元/吨，部分新单商谈2400-2410元/吨。 鲁南地区：甲醇市场继续松动，个别生产企业出厂报2800元/吨，其主供固定客户，其余企业低价商谈，交投不温不火。 河南地区：甲醇市场继续下探，刚需采购价格暂稳2700元/吨，部分报价2550元/吨附近。 江苏地区：甲醇市场商谈偏弱 现货主流参考2760-2800元/吨。 华南地区：甲醇市场弱势整理，日内商谈参考在2650-2700元/吨。 三、港口库存 0204060801002016-07-022016-12-022017-05-022017-10-022018-03-022018-08-022019-01-022019-06-022019-11-022020-04-022020-09-022021-02-022021-07-022021-12-02甲醇港口库存江苏浙江广东福建03060901201502016-07-022016-12-022017-05-022017-10-022018-03-022018-08-022019-01-022019-06-022019-11-022020-04-022020-09-022021-02-022021-07-022021-12-02港口库存 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月2日，江苏甲醇库存为40万吨，环比下降5.3万吨，同比下降43.18%。除去公共仓储正常提货以外，江苏部分库区转口船货数量增多，加之进口船货卸货入库速度依然缓慢，江苏地区库存回落，可流通货源在9.5万吨附近。浙江甲醇库存在为6万吨，环比下降2万吨，同比下降8.45%，可流通货源在0.5万吨附近，少数码头卸货依然缓慢。广东地区甲醇库存为14.4万吨，环比增加0.5万吨，较去年同期增加22.55%，可流通甲醇货源在7.3万吨附近。福建地区甲醇库存在3.18万吨附近，环比减少0.82万吨，较去年同期减少24.11%，可流通货源在2.3万吨。广西地区库存为1.50万吨，环比下降0.10万吨，低于去年同期水平。 第3页 请务必阅读最后重要事项 沿海地区甲醇库存难以累积，缩减至85.08万吨，环比下降7.72万吨，同比大幅缩减27.8%，整体可流通货源预估在20.6万吨附近。据不完全统计，预计12月3日到19日沿海地区进口船货到港量51.62万-52万吨。国内甲醇现货价格处于低位，与周边区域价差打开，转出口依旧存在，加之进口量下滑，沿海地区库存不升反降，市场面临