运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 聚酯日报 内容摘要： ⚫ 产业链概况 ⚫ 每日点评 周俊杰 宝城期货金融研究所 邮箱：Hzhoujunjie@bcqhgs.com 报告日期：2021年12月3日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 1、 产业链概况 6.3736.37056.37016.38216.3913类型名称12/212/111/3011/2911/2612/212/111/3011/2911/26布伦特原油69.6768.8769.2373.2271.59WTI原油66.565.5766.1869.9568.15甲醇华东278028252747.528202795乙烯东北亚11011101112111311131石脑油日本660.25674.00688.00709.50720.25PX外盘804816820850867PTA内盘44204440447545604805PTA加工利润545.8509.5525.5458.3615.2PTA外盘700700720730740PTA基差-18-4655-729PTA1月44384486442046324796PTA1-5价差-108-108-106-106-108PTA5月45464594452647384904PTA5-9价差-74-74-74-74-64PTA9月46204668460048124968PTA9-1价差182182180180172MEG内盘49404955494050005140MEG进口利润-63.4-46.5-46.0-71.3-68.1MEG外盘650650648658675MEG基差21-7777185MEG1月49194962486349295055MEG1-5价差29273852105MEG5月48904935482548774950MEG5-9价差-164524270MEG9月49064890480148504950MEG9-1价差-13-72-62-79-105PF1月65966616651066546912PF1-5价差-58-84-110-112-44PF5月66546700662067666956PF5-9价差-230-246-244-262-250PF9月68846946686470287206PF9-1价差288330354374294汇率上游价格类型132.0石脑油加工利润148.2167.8179.2PX加工利润143.8142.0下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润140.5146.8171.3中游价格MEG价差194.1PTA价差 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 2、每日点评 昨日PTA主力合约2201收盘于4438，较上一交易日收盘价下跌48元/吨，变化幅度为1.07%。现货成交基差参考PTA2201合约贴水25-30自提。上游来看，昨日OPEC+会议决定明年1月维持增产，油价大幅下跌后有所回升。而PX方面浙石化1-3号线均已提升至高负荷运行，同时4号线PX也在投产考虑中，因此预计短期内PX加工利润将再度承压收缩，PTA成本端支撑开始坍塌。昨日PX价格较上一交易日下跌15美元/吨，收于804美元/吨CFR中国。折算PTA2201盘面加工费为564元/吨左右，现货加工费约为546元/吨。下游来看，江浙地区聚酯市场报价下跌，产销表现清淡。具体来看，涤纶长丝产销为26.25%、涤纶短纤产销为29.69%。供应端来看，昨日福建百宏250万吨/年的PTA装置开始检修，后期亚东石化、珠海BP等装置均有检修计划，同时若恒力以及逸盛两套大装置均能兑现检修的话，那么12月供应端压力将显著下降。根据平衡表推算，若12月计划检修装置均能兑现，12月PTA库存量将呈现去库状态。而需求端由于库存持续累积以及加工利润大幅压缩使得国内主流聚酯工厂计划联合减产，初步计划在当前产量基础上实行减产20%，之后视市场情况或增加减产至25%。综合来看，随着近期油价出现大幅下跌使得成本端开始坍塌，叠加未来PTA供需结构整体呈现供需两弱态势，预计未来PTA价格走势整体偏弱运行。 昨日乙二醇主力合约2201最后收盘于4919元/吨，较上一交易日收盘价下跌43元/吨，变化幅度为0.87%。张家港市场现货基差商谈价为升水01合约10-20。下游来看，江浙地区聚酯市场报价下跌，产销表现清淡。具体来看，涤纶长丝产销为26.25%、涤纶短纤产销为29.69%。目前来看，昨日OPEC+会议决定明年1月维持增产，油价大幅下跌后有所回升。此外，随着近期煤价持续下跌，部分煤制装置已开始计划重启，但实质供应预计将在12月左右才能有所体现。而国内油制装置方面，传闻浙石化80万吨/年的乙二醇装置已推迟投产至12月及以后。进口方面目前来看到港量整体偏低，报关进度有所放缓使得12月进口总量预计较为有限。总体来看，短期内乙二醇供应端产量预计难以大幅提升，但中期随着煤制装置逐步重启，叠加新装置投产，供应端压力将显著增加。而反观需求端，由于库存持续累积以及加工利润大幅压缩使得国内主流聚酯工厂计划联合减产，因此未来需求端表现也将整体偏弱。整体来看，在当前油价出现大跌，成本端支撑开始坍塌背景下，预计未来乙二醇价格将呈现偏弱运行走势。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。