请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权日报 Daily Report On Methanol Futures And Options 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年12月2日星期四 摘要： 甲醇期货延续横盘整理态势，上行存在一定压力，重心窄幅上探后呈现冲高回落态势，盘面涨跌交互，表现略显僵持。国内甲醇现货市场气氛平稳，价格稳中走弱，多区域重心窄幅下滑。但与期货相比，甲醇现货市场近期一直处于升水状态，基差相对稳定。11月底至12月中上旬，天然气制甲醇生产装置存在检修计划，西南地区开工负荷下滑。但西北地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平仍出现上涨，回升至66.37%，西北地区开工超过八成。甲醇整体开工率仍偏低，供应端压力尚可。西北主产区企业报价弱势松动，内蒙古北线地区部分商谈2350元/吨，南线地区商谈2300元/吨。业者心态偏谨慎，甲醇厂家签单欠佳，整体出货情况一般。上游煤炭市场逐步企稳，成本端变动不大，利好刺激不足。受到买涨不买跌心态的影响，下游市场刚需补货不积极，逢低市场采购，主动询盘匮乏，现货实际成交不温不火。甲醇现货价格回落后，下游工厂生产压力缓解，开工略有好转，尤其是煤制烯烃方面。西北部分MTP装置重启，烯烃开工水平恢复至75.91%。传统需求行业未有起色，维持低负荷运行态势。国内甲醇现货价格处于低位，与周边区域价差打开，转出口依旧存在，沿海地区库存继续回落，缩减至85.08万吨，同比下降27.8%。进口量下滑，国内装置开工水平偏低，下游刚需略有好转，港口库存不升反降，甲醇期价有望短期整理过后，重心企稳回升，激进者可低位轻仓试多。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情 ..................................................................................................................................................... 1 二、现货市场 ..................................................................................................................................................... 1 三、港口库存 ..................................................................................................................................................... 2 四、价差基差 ..................................................................................................................................................... 3 五、主力合约持仓 ............................................................................................................................................. 4 六、仓单数量 ..................................................................................................................................................... 5 七、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 5 八、下游产品价格 ............................................................................................................................................. 6 九、后期走势预测 ............................................................................................................................................. 6 十、甲醇期权市场 ............................................................................................................................................. 7 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、期货行情 0500100015002000250030003500400045002018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-0205010015020025030001002003004005002018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-02单位：万手成交量持仓量(右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 期货各个合约成交数据 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2626267827362624-2.701338680-26460723310-8849705合约2481252725732480-2.21376184836223322783966309合约2452248725162452-1.923147-786086508收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 0100020003000400050002018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-02内蒙古山西鲁南江苏浙江宁波01002003004005006007002018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-01FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2021-12-01 402.95 327.50 350.00 442.50 2021-11-30 421.34 327.50 350.00 452.50 日度变化 -18.39 0.00 0.00 -10.00 第2页 请务必阅读最后重要事项 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场弱势松动，北线地区部分商谈2350元/吨，整体成交一般；南线地区商谈2300元/吨，出货一般。 陕西地区：甲醇市场僵持整理，关中地区部分商谈2450-2500元/吨，部分签单平稳；陕北地区商谈2330-2350元/吨，出货不温不火。 山西地区：甲醇市场重心下移，主流暂稳2600-2670元/吨，商谈2520-2540元/吨。 鲁南地区：甲醇市场整理，部分生产企业出厂报2880-2900元/吨，部分成交可让利，交投不温不火。 河南地区：甲醇市场挺价观望，当地现货偏紧，少量刚需采购价格稳定2800元/吨，报价坚挺，参考2630-2650元/吨附近，询盘气氛清冷。 江苏地区：甲醇市场重心稳中偏弱，现货主流参考2750-2780元/吨。 华南地区：甲醇市场窄幅下滑，日内商谈参考在2660-2700元/吨。 三、港口库存 0204060801002016-07-022016-12-022017-05-022017-10-022018-03-022018-08-022019-01-022019-06-022019-11-022020-04-022020-09-022021-02-022021-07-022021-12-02甲醇港口库存江苏浙江广东福建03060901201502016-07-022016-12-022017-05-022017-10-022018-03-022018-08-022019-01-022019-06-022019-11-022020-04-022020-09-022021-02-022021-07-022021-12-02港口库存 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月2日，江苏甲醇库存为40万吨，环比下降5.3万吨，同比下降43.18%。除去公共仓储正常提货以外，江苏部分库区转口船货数量增多，加之进口船货卸货入库速度依然缓慢，江苏地区库存回落，可流通货源在9.5万吨附近。浙江甲醇库存在为6万吨，环比下降2万吨，同比下降8.45%，可流通货源在0.5万吨附近，少数码头卸货依然缓慢。广东地区甲醇库存为14.4万吨，环比增加0.5万吨，较去年同期增加22.55%，可流通甲醇货源在7.3万吨附近。福建地区甲醇库存在3.18万吨附近，环比减少0.82万吨，较去年同期减少24.11%，可流通货源在2.3万吨。广西地区库存为1.50万吨，环比下降0.10万吨，低于去年同期水平。 第3页 请务必阅读最后重要事项 沿海地区甲醇库存难以累积，缩减至85.08万吨，环比下降7.72万吨，同比大幅缩减27.8%，整体可流通货源预估在20.6万吨附近。据不完全统计，预计12月3日到19日沿海地区进口船货到港量51.62万-52万吨。国内甲醇现货价格处于低位，与周边区域价差打开，转出口依旧存在，加之进口量下滑，沿海地区库存不升反降，市场面临库存压力不