请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：软商品组 彭博 执业编号：F0305572（从业) Z0011662 (投资咨询) 联系方式：010-68578611/ pengbo1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年12月2日星期四 摘要： 【行情复盘】 12月2日，郑棉主力合约涨2.37%，报20705。棉纱主力合约涨0.22%，报27455。由于抛储暂停，棉花棉纱短期反弹。下游需求不足利空棉花。 【重要资讯】 国内棉花现货企业报价跌300元左右。期货大跌，点价批量成交。纺企多在低价位点价，现货成交好于前日。3128级新疆棉提货价21305-22800。 受奥密克戎传播影响，印度古吉拉特邦艾哈迈达巴德地区棉价出现回落，如S-6现货报价从66500-66800卢比/坎地回落至65300-65800。近期籽棉上市进度缓慢，不及预期。 郑棉探底回升小幅收涨。棉纱现货暂未大幅下跌，仅一些商家小幅下调价格。商家反映棉纱基本处亏损状态，在棉花大跌后，下游客户有一定降价预期，近日成交更为稀少。 【交易策略】 棉花短期震荡偏弱，棉花05空单继续持有。 期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花&棉纱期货及期权日报 Cotton & Cotton Yarn Futures and Options Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、市场行情 ...................................................... 2 1.1棉花&棉纱期货市场............................................ 3 1.2多空持仓数据一览 ............................................ 3 1.3棉花&棉纱现货市场............................................ 4 二、基本面动态 .................................................... 5 2.1现货及基差数据 .............................................. 5 2.2仓单数据 .................................................... 6 2.3替代品比价关系 .............................................. 7 三、棉花期权 ...................................................... 7 3.1期权成交及持仓分析 ........................................... 7 3.2波动率分析 .................................................. 7 3.3期权策略 .................................................... 9 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、市场行情 1.1棉花&棉纱期货市场 图：棉花主力合约收盘价及成交量 图：棉纱主力合约收盘价及成交量 1.2多空持仓数据一览 请务必阅读最后重要事项 第4页 -30,000.0000-25,000.0000-20,000.0000-15,000.0000-10,000.0000-5,000.00000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.00000.000010,000.000020,000.000030,000.000040,000.000050,000.000060,000.000070,000.0000棉花2201合约多空持仓净持仓（多-空）多头持仓空头持仓 数据来源：同花顺IFIND 方正中期研究院整理 1.3棉花&棉纱现货市场 表：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 2021-12-022021-12-01日度变化平均 21940.0022204.62-265新疆22180.0022530.00-350浙江21760.0022110.00-350山东22200.0022500.00-300河北21790.0022070.00-280河南21850.0022200.00-350湖北21760.0022060.00-300江苏22340.0022540.00-200安徽21360.0021710.00-350重庆22200.0022450.00-250101.55103.77-2105.00107.22-2印度Shankar-682.2582.250.00cotlook棉花展望指数0.00123.05(123.05)CC INDEX 32822020.0022242.00(222.00)CC INDEX 22720720.0020854.00(134.00)CC INDEX 22922666.0022854.00(188.00)国际CNCottonSM123.94129.04(5.10)CNCottonM122.49127.63(5.14)美国陆地棉指数棉花国内现货外棉 表：棉纱国内外现货价格及其指数日度变化 请务必阅读最后重要事项 第5页 2021-12-012021-11-30日度变化棉纱21S29033.3329033.330.00棉纱30533.330.0030533.33人棉纱19033.3319033.330.00收盘价:棉纱指数27220.4627444.15(223.70)纯棉普梳纱32支28520.0028850.00(330.00)纯棉精梳纱40支32000.0032350.00(350.00)国内现货棉纱指数 数据来源：同花顺IFIND 方正中期研究院整理 二、基本面动态 2.1现货及基差数据 截止至2021年12月2日，新疆地区棉花现货价格22180.00 元/吨，较上一交易日-350元/吨。新疆地区棉花基差2,890.00 元/吨，环比增加1,055.00 元/吨。 2021-12-02, 22,180.00 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002018-11-212019-01-212019-03-212019-05-212019-07-212019-09-212019-11-212020-01-212020-03-212020-05-212020-07-212020-09-212020-11-212021-01-212021-03-212021-05-212021-07-212021-09-212021-11-21新疆棉花现货价格 -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.002021-12-022021-11-182021-11-042021-10-212021-10-082021-09-172021-09-032021-08-202021-08-062021-07-232021-07-092021-06-252021-06-102021-05-272021-05-132021-04-272021-04-142021-03-302021-03-162021-03-022021-02-102021-01-282021-01-142020-12-302020-12-162020-12-022020-11-18棉花基差棉花基差（右轴）棉花期货收盘价(活跃)新疆棉花价格 -2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.00棉纱基差棉纱基差（右轴）棉纱期货收盘价棉纱现货价格 2021-11-30, 26,759.00 15,000.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.0025,000.0027,000.0029,000.0031,000.0033,000.0035,000.002018-10-172018-12-172019-02-172019-04-172019-06-172019-08-172019-10-172019-12-172020-02-172020-04-172020-06-172020-08-172020-10-172020-12-172021-02-172021-04-172021-06-172021-08-172021-10-17进口棉纱到港价格指数纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支 请务必阅读最后重要事项 第6页 5060708090100110120美国SLM 1-1/16外盘价 10000120001400016000180002000022000外棉到港价FC IndexSFC IndexMFC IndexL -1000010002000300040005000600070001000012000140001600018000200002200024000内外棉价差内外棉价差FC IndexM市场价:棉花:新疆 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00美国棉花现货价陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价 数据来源：棉纺织信息网 方正中期研究院整理 2.2仓单数据 截止至2021年12月2日，交易所棉花期货注册仓单5,503.0000张。 050001000015000200002500030000350004000012/3112/1812/0711/2411/1110/2910/1609/2509/1409/0108/1908/0607/2407/1306/3006/1506/0205/2005/0704/2104/0803/2503/1202/2802/1702/0401/14棉花期货注册仓单数量2021202020192018 数据来源：同花顺IFIND 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第7页 2.3替代品比价关系 00.511.522.533.52021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-23棉花短纤比棉花短纤比 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.00002021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-23棉花短纤价差棉花短纤价差（期货） 三、棉花期权 3.1期权成交及持仓分析 截止至2021年12月2日，棉花期权合约总成交0.021张，较上一交易日增减-0.0002张，总持仓9185.8238张，较上一交易日增减-160.3397张。期权成交量认沽认购比1.0000，持仓量认沽认购比1.0025。 0500001000001500002000002500003000002019012 82019022 82019032 62019042 22019052 12