黑色金属研究团队 研究员：肖维 021-60635725 xiaow@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3011551 投资咨询证书号：Z0011422 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 研究员：吴凯航 021-60635735 wukh@ccbfutures.com 期货从业资格号：F03086042 行业 煤焦 日期 2021年11月16日 每日报告 一、行情回顾与操作建议  盘面表现 表1：焦煤主力jm2201合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 日期 前收 盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 收盘价变化 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流向 2021-11-15 2199.5 2098.0 2160.0 1953.5 1958.5 -241.0 -10.96 45484 37009 1020.0 -0.80 2021-11-12 2358.0 2310.0 2330.0 2191.0 2199.5 -158.5 -6.72 33201 35989 868.0 -0.44 2021-11-11 2240.5 2240.5 2431.5 2216.0 2358.0 117.5 5.24 34548 35121 -339.0 0.40 2021-11-10 2310.0 2240.0 2284.0 2152.5 2240.5 -69.5 -3.01 34660 35460 -1420.0 -0.69 2021-11-09 2380.0 2372.5 2380.0 2278.5 2310.0 -70.0 -2.94 33649 36880 -1483.0 -0.73 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图1：焦煤各合约行情解析图（单位：元/吨，亿元） 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 表2：焦煤主力JM2201近期持仓情况（单位：手、%） 日期 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 2021-11-12 23092.0 20148.0 258.0 726.0 -468.0 -2.16 2021-11-11 22834.0 19422.0 -209.0 55.0 -264.0 -1.25 2021-11-10 23043.0 19367.0 -585.0 -790.0 205.0 0.97 2021-11-09 23628.0 20157.0 -738.0 -1114.0 376.0 1.72 2021-11-08 24366.0 21271.0 -266.0 -519.0 253.0 1.11 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 每日报告 表3：焦炭主力j2201合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 日期 前收 盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 收盘价变化 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流向 2021-11-15 2952.0 2910.0 2928.0 2687.5 2708.0 -244.0 -8.27 31462 22677 -1896.0 -1.34 2021-11-12 3090.5 3039.5 3067.0 2930.0 2952.0 -138.5 -4.48 24435 24573 -2155.0 -1.21 2021-11-11 2920.0 2928.0 3154.5 2928.0 3090.5 170.5 5.84 28171 26728 -821.0 0.26 2021-11-10 3012.5 2955.0 2970.0 2806.0 2920.0 -92.5 -3.07 31202 27549 -2071.0 -1.05 2021-11-09 3075.5 3070.0 3070.0 2980.0 3012.5 -63.0 -2.05 25782 29620 -1753.0 -0.87 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图2：焦炭各合约行情解析图（单位：元/吨，亿元） 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 表4：焦炭主力J2201近期持仓情况（单位：手、%） 日期 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 2021-11-12 14731.0 14274.0 -1144.0 -970.0 -174.0 -1.20 2021-11-11 15875.0 15244.0 -811.0 -495.0 -316.0 -2.03 2021-11-10 16686.0 15739.0 -1126.0 -1127.0 1.0 0.01 2021-11-09 17812.0 16866.0 -1076.0 -1128.0 52.0 0.30 2021-11-08 18888.0 17994.0 133.0 -293.0 426.0 2.31 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 每日报告  基本面分析 表1：2021年11月12日煤焦基本面相关数据 指标 更新日期 频率 描述 焦煤期现价格 主焦煤：吕梁 截至11月12日 周 主焦煤：吕梁为3600元/吨,较上周下降450元/吨,环比下降11.11% 主焦煤：迁安 截至11月12日 周 主焦煤：迁安为3395元/吨,较上周上升0元/吨,环比上升0% 主焦煤：唐山 截至11月12日 周 主焦煤：唐山为3445元/吨,较上周下降235元/吨,环比下降6.39% 主焦煤：淮北 截至11月12日 周 主焦煤：淮北为2200元/吨,较上周上升0元/吨,环比上升0% 主焦煤：平顶山 截至11月12日 周 主焦煤：平顶山为2900元/吨,较上周上升0元/吨,环比上升0% 主焦煤：临沂 截至11月12日 周 主焦煤：临沂为3650元/吨,较上周下降250元/吨,环比下降6.41% 焦煤库存 炼焦煤：230家独立焦化厂库存 截至11月12日 周 炼焦煤：230家独立焦化厂库存为1125.93万吨,较上周下降23.97万吨,环比下降2.08% 炼焦煤：247家钢厂库存 截至11月12日 周 炼焦煤：247家钢厂库存为897.5万吨,较上周下降7.73万吨,环比下降0.85% 炼焦煤：港口库存 截至11月12日 周 炼焦煤：港口库存为419万吨,较上周上升23万吨,环比上升5.81% 焦煤供给 精煤产量 截至11月12日 周 精煤产量为416.36万吨,较上周下降6.93万吨,环比下降1.64% 洗煤厂产能利用率 截至11月12日 周 洗煤厂产能利用率为71.01%,较上周减少0.9个百分点 焦炭期现价格 二级冶金焦：七台河 截至11月12日 周 二级冶金焦：七台河为3410元/吨,较上周下降400元/吨,环比下降10.5% 二级冶金焦：乌海 截至11月12日 周 二级冶金焦：乌海为3260元/吨,较上周下降400元/吨,环比下降10.93% 二级冶金焦：唐山 截至11月12日 周 二级冶金焦：唐山为3460元/吨,较上周下降400元/吨,环比下降10.36% 二级冶金焦：韩山 截至11月12日 周 二级冶金焦：韩山为3560元/吨,较上周下降400元/吨,环比下降10.1% 二级冶金焦：六盘水 截至11月12日 周 二级冶金焦：六盘水为3470元/吨,较上周下降400元/吨,环比下降10.34% 焦煤需求&焦炭供给 全样本独立焦企焦炭周产量 截至11月12日 周 全样本独立焦企焦炭周产量为426.72万吨,较上周下降4.48万吨,环比下降1.04% 247家钢厂周产量 截至11月12日 周 247家钢厂周产量为317.38万吨,较上周下降1.68万吨,环比下降0.53% 全样本独立焦企焦炭产能利用率 截至11月12日 周 全样本独立焦企焦炭产能利用率为71.81%,较上周减少0.5个百分点 247家钢厂产能利用率 截至11月12日 周 247家钢厂产能利用率为83.72%,较上周减少0.44个百分点 焦炭库存 焦炭：全样本独立焦化企业库存 截至11月12日 周 焦炭：全样本独立焦化企业库存为176.38万吨,较上周上升38.42万吨,环比上升27.85% 焦炭：247家钢厂库存 截至11月12日 周 焦炭：247家钢厂库存为712.66万吨,较上周下降8.51万吨,环比下降1.18% 焦炭：港口库存 截至11月12日 周 焦炭：港口库存为125.6万吨,较上周上升4.8万吨,环比上升3.97% 焦炭利润 焦炭利润 截至11月12日 周 焦炭利润为-34元/吨,较上周下降195元/吨,环比下降121.12% 下游需求 生铁日均产量 截至10月31日 旬 生铁日均产量为203.04万吨,较前值下降6.28万吨,环比下降3.0% 粗钢日均产量 截至10月31日 旬 粗钢日均产量为226.93万吨,较前值下降17.27万吨,环比下降7.07% 铁水产量 截至11月12日 旬 铁水产量为202.99万吨,较上周下降1.9万吨,环比下降0.93% 总评：焦煤方面，因发改委对煤炭的保供影响，洗煤厂产能利用率有所增加，但库存多累积在港口与矿山，钢厂和焦企的焦煤库存下降。焦煤市场整体价格偏高，焦企出现亏损，焦企通过减少采购，降低库存，缩减规模以控制亏损。 焦炭方面，钢厂、独立焦企的焦炭产量均减少，焦企出现大幅的累库现象，因粗钢限产原因，铁水产量进一步下降，钢厂库存下降的同时减少对焦企焦炭的采购。 数据来源：Wind，MySteel建信期货研投中心。 每日报告 从目前数据来看，粗钢限产力度较大，9月份粗钢产量7357.9万吨，当月同比下降19.37%，从9月份累计产量来看，粗钢9月累计产量同比增加1.03%。 图3：粗钢当月生产状况 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图4：粗钢累计生产状况 数据来源：Wind，建信期货研投中心 每日报告  技术分析 图5：焦煤主力合约日级K线图 数据来源：Wind，建信期货研投中心 每日报告 图6：焦炭主力合约日级K线图 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图7：2018年1月1日至2021年9月7日焦炭焦煤主力连续合约历年收盘价比价走势 （日级） 数据来源：Wind，聚宽，建信期货研投中心 图7：2021年9月1日至2021年11月15日焦炭焦煤2201合约历年收盘价比价走势 （分钟级） 数据来源：Wind，聚宽，建信期货研投中心 每日报告  后市展望： 焦煤方面，受发改委增产保供影响，煤矿核增产能增加，炼焦煤产量有所回升，受电煤市场情绪转弱及价格大幅下跌影响，前期用作电煤销售的煤种如气煤、贫瘦煤重新进入炼焦煤市场，从而影响配焦煤市场供应量明显增加，叠加在港澳煤的逐步通关，焦煤供给有所回升，但目前焦煤库存多累积在港口与矿山，钢厂和焦企的焦煤库存下降。焦煤市场整体价格偏高，焦企出现亏损，多数焦企通过减少焦煤采购，降低库存，缩减规模以控制亏损。 焦炭方面，钢厂、独立焦企的焦炭产量均减少，焦企出现大幅的累库现象， 消息面上，11月1日，生态环境部印发《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》要求贯彻落实党中央、国务院关于钢铁行业化解过剩产能以及粗钢产量压减决策部署，严格执行2021年粗钢产量压减工作有关要求，粗钢限产持续进行，下游对于焦炭的需求减少。 从双焦的供需状况可以看出目前焦煤供增需减，但基于目前焦煤的现货价格，市场成交低迷，矿山、港口多出现