光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化商品日报（2021年11月12日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周四油价窄幅震荡，其中WTI 12月合约收盘上涨0.25美元至81.59美元/桶，涨幅为0.31%。布伦特1月合约收盘上涨0.23美元至82.87美元/桶，涨幅为0.28%。SC2112以516.7元/桶收盘，下跌10.0元/桶，跌幅为1.90%。美国通胀水平持续位于高位。美国总统拜登近期已多次表现出抑制原油价格上涨以帮助降低美国通胀压力的决心。但考虑到主要产油国OPEC+增产步伐依旧缓慢，全球原油需求持续恢复以及应对措施效果局限性等因素，美国抑制高油价的行动正面临挫折。关注后续美国石油战略储备释放的具体动作。目前油市信心有所转变，价格在高位宽幅震荡，等待进一步的方向指引。 震荡 燃料油 周四，上期所燃料油主力合约FU2201收跌2.11%，报2880元/吨；低硫燃料油主力合约LU2201收跌2.15%，报3818元/吨。至11月10日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2174.9万桶，环比上周减少57万桶（2.55%）；富查伊拉燃料油库存当周录得1050.1万桶，环比上周意外大增311.5万桶（42.17%）。此外，低硫燃料油第三批出口配额已经下发：其中中石化得到58万吨，中石油33万，中海油9万吨；另外扣除了中化23万吨和浙石化38万吨的低硫燃料油出口配额。根据目前国内低硫产量来看，此前偏紧的配额限制了低硫产量的增长。第三批出口配额的下发预计将保障年内低硫生产的正常进行。 偏强 聚烯烃 周内PP价格弱势整理，截止到本周四，华东拉丝价格均价8596元/吨，环比上周均价8620元/吨下降0.28%。PE价格窄幅波动，当前线性主流价格9000-9350元/吨，涨幅在150-250元/吨不等；高压主流价格在12100-12600元/吨，涨幅在250-500元/吨；低压各品种价格多数走高，幅度在50-250元/吨。石化库存压力一般，供应端并无明显压力。需求方面下游工厂需求表现一般，新增订单表现平平，企业多谨慎操作，按需采购为主。从估值水平来看，当前聚烯烃各工艺基本处于亏损状态，从价格表现来看可能会进行估值修复，但当前供需面无明显改观，价格持续走高概率仍然不大。 震荡 乙二醇 昨日乙二醇价格震荡运行，市场成交尚可，午后现货基差小幅走弱至01合约升水35-40元/吨，现货均价在5445元/吨，跌15元/吨。装置方面，新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置周内短停已重启，负荷逐步提升中；另一套5万吨/年合成气制MEG装置近期重启，目前偏低负荷运行。短期国内乙二醇开工维持低位，聚酯负荷缓慢增加，主港库存难以出现明显累库。中期来看供应面存在增加的压力，加上煤炭依旧表现偏弱，影响市场心态，后续继续关注原料价格波动、主港卸货情况和装置变动。 震荡 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 橡胶 昨日天胶低位小幅反弹，截止日盘收盘RU2201上涨65元至14145元/吨，NR主力2112合约上涨100元至11175元/吨。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.77%，较上周增长3.66个百分点，较去年同期下滑10.46个百分点，较2019年同期下滑2.43个百分点。半钢胎开工负荷为60.17%，较上周增长3.69个百分点，较去年同期下滑10.86个百分点，较2019年同期下滑6.94个百分点。当前基本面并无太大变化，盘面下跌更多是整个商品市场偏空影响，以及资金热情的消退，从持仓来看RU2201合约持仓大幅下降后已经回到了正常水平。短期来看，天胶库存拐点并未出现，需求仍在边际改善当中，基本面并无明显利空影响，同时现货相对坚挺，预计短期天胶继续下跌空间不足，低位震荡为主。因东南亚四季度存降雨偏多预期，对供应形成干扰，在价格绝对低位情况下，天胶长期看涨。 震荡 甲醇 目前江苏甲醇现货出罐围绕2790-2900元/吨，较上周下滑50-70元/吨。内地市场方面，周初局部交投尚可，部分企业价格上涨，不过持续性较短，价格迅速回落。本周华南甲醇窄幅震荡运行，纸现多跟随盘面运行，供暖季局部限气下，部分气头装置存停车预期，需持续跟踪。甲醇期价底部继续震荡运行。 震荡 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 三、市场消息 1、11月9日，美国能源部长Jennifer Granholm表示，总统拜登可能在本周发布公告以应对油价和汽油价格高企的问题；Granholm没有说明任何具体措施，但美国已经表示，释放战略石油储备是其考虑的一个选项。 2、11月8日，阿联酋能源部长：投资不足恐引发石油及天然气价格上涨。阿联酋石油部长马兹鲁伊周一表示，石油及天然气行业投资不足恐将导致能源价格上涨。他呼吁对油气行业进行投资以确保供应充足。 四、图表分析 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨） 图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 图3：低硫燃料油主力合约收盘价（元/吨） 图4：沥青主力合约收盘价（元/吨） 图5：LPG主力合约收盘价（元/吨） 图6：PTA主力合约收盘价（元/吨） 图7：乙二醇主力合约收盘价（元/吨） 图8：短纤主力合约收盘价（元/吨） 010020030040050060070001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2018年2019年2020年2021年0500100015002000250030003500400001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2018年2019年2020年2021年1000150020002500300035004000450001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2020年2021年100015002000250030003500400001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年1000200030004000500060007000800001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2020年2021年1000300050007000900001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 6 图9：LLDPE主力合约收盘价（元/吨） 图10：聚丙烯主力合约收盘价（元/吨） 图11：PVC主力合约收盘价（元/吨） 图12：甲醇主力合约收盘价（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 图13：苯乙烯主力合约收盘价（元/吨） 图14：20号胶主力合约收盘价（元/吨） 200030004000500060007000800001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2018年2019年2020年2021年4000450050005500600065007000750080008500900001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2020年2021年3000400050006000700080009000100001100001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年50006000700080009000100001100001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年40006000800010000120001400001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年1000150020002500300035004000450001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 7 图15：橡胶主力合约收盘价（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 4.2主力合约基差 图16：原油基差（美元/桶） 图17：燃料油主力基差（元/吨） 图18：低硫燃料油主力基差（元/吨） 图19：沥青主力基差（元/吨） 3000400050006000700080009000100001100001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2019年2020年2021年6000700080009000100001100012000130001400001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2019年2020年2021年8000100001200014000160001800020000220002400001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年(25)(20)(15)(10)(5)0510152018-03-262019-03-262020-03-2