请阅读正文后的声明 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yull@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：郑玮 021-60635570 zhengw@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3035253 研究员：王海峰 021-60635727 wanghf@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongcl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 行业 豆粕 日期 2021年10月27日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 1 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约 前结算价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 豆粕2201 3288 3293 3293 3250 3270 -18 -0.55% 724786 1187943 27031 豆粕2205 3052 3055 3056 3023 3039 -13 -0.43% 231502 673655 13151 豆粕2209 3120 3123 3125 3099 3113 -7 -0.22% 6772 33539 1786 数据来源：Wind，建信期货研究中心 周末外盘美豆企稳反弹，今日美豆11合约继续在1230美分附近震荡。从基本面供需角度出发，美豆新年度供大于求的格局逐步显现，旧季期末库存的调高同样也加剧了美豆供应逐步宽松的预期，可以说在10月USDA报告出炉之后，美豆还想回到上半年的价格是很困难了。而短期来看，利空集中释放完毕，在豆油的强势带动下美豆企稳反弹，周度出口数据较好也为美豆提供反弹的基础，预计短期1200美分支撑力度偏强。目前市场关注度逐步由美国转向巴西，巴西大豆播种正在正常推进，据机构反馈，不仅预期的种植面积较去年再度提高，本年度的播种速度同样较快，根据Conab，截至10月23日巴西2021/22年度大豆作物播种率达到36.8%，去年同期仅为20.5%，短期内看不到天气炒作题材的苗头，未来需要关注拉尼娜现象在冬季对于巴西大豆生长的影响。综合来看，世界上最大的两个大豆生产国目前来看供应都相当充足，而中国受制于养殖利润的低迷，进口量无法激增，国际上其他大豆买家的需求同样被高价抑制。国际大豆牛转熊或已经在进行中。国内豆粕期货跟随美豆运行，豆粕近期企稳反弹，但从中长线角度来看，国际大豆累库之路难以逆转，下跌处于进行式过程中，中长期仍然建议以高空入场为主。现货方面，近期国家限电停电等行为也影响到了部分油厂的开工率，按目前情况来看，大豆到港量偏少油厂压榨量下降，豆粕豆油库存压力会持续减轻，现货及基差短期偏强对待，而在11月后期，到港量逐步回暖后，基差预计会逐步回归。 二、行业要闻  LaSalle Group：AgRural 报告称，由于天气有利，巴西大豆的种植速度仍然是过去 5 年中最快的之一，到 10 月 21 日，从上周的 22% 增加到 38%。 唯一接近这种快速步伐的另一年是 2018 年，截至 10 月 19 日，种植面积达到 34%。 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告  巴西商贸部：10月第四周，共计15个工作日，巴西大豆出口量为273.42万吨，去年同期为242.22万吨。日装运量为18.23万吨/日，较去年同期的12.11万吨/日增50.51%。累计装出豆粕115.34万吨，去年同期为139.54万吨。日均装运量为7.69万吨/日，较去年同期的6.98万吨/日增10.21%。  在2021/22年度，预计中国仍将是巴西大豆最大的进口国，美国农业部预计中国大豆需求保持强劲，因该国致力于重建2019年非洲猪瘟爆发而遭到重创的生猪存栏量。鉴于国内产量创纪录，美国农业部已将巴西大豆进口预估修正至40万吨，减少了25万吨。美国农业部称，产量创纪录导致下一年度初期供应充足，因此做出修正。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨） 图2：豆粕01合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图3：豆粕9-1价差（元/吨） 图4：豆粕1-5价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 图5：进口大豆港口库存（万吨） 图6：进口大豆压榨利润（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图7：美元兑人民币中间价 图8：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com