光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2021年10月26日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格宽幅波动，主力合约收盘价2755元/吨，跌幅1.89%。现货市场价格下调30～60元/吨。因原料价格过高，部分地区尿素企业成本高达3000～3200元/吨，个别已达到亏损边缘，企业开工率出现下降。进入11月份之后气头企业开机率有进一步下调预期。目前期货市场依旧处于政策调控对煤炭影响的悲观情绪中，尿素出口也受到国家限制，部分出口货源存在回流转内销可能。整体来看，尿素期货盘面或继续以弱势运行为主，后期关注供给端下降给盘面带来的支撑。 弱势运行 纯碱 昨日纯碱期货价格走势延续上周弱势，全天维持低位窄幅波动，主力合约收盘价2828元/吨，跌幅8.15%，远月05及09合约跌幅均为10%。昨日夜盘纯碱期货价格弱势震荡。现货市场整体稳定。供应端来看，部分装置复产时间推迟至本月底，另有个别企业装置恢复，纯碱行业整体开工率提升至78.86%。需求端因下游部分行业对高价纯碱仍存抵触情绪，提货积极性不高。整体来看，国内纯碱现货市场维持稳定，期货市场依旧处于悲观情绪释放过程中，建议短期以弱势震荡思路对待。 弱势震荡 二、市场信息 尿素 1、10月25日尿素期货仓单数量1103张，较上一交易日无变化，有效预报量35张。 2、10月25日各地区尿素价格（元/吨）：山东临沂3040~3080；菏泽3030~3040；河北石家庄3100；河南商丘3160；山西大颗粒3020~3050汽提，小颗粒3050~3070汽提。 纯碱 1、10月25日纯碱期货仓单数量3281张，较上一交易日无变化，有效预报量763张。 2、10月25日国内纯碱行业日度开机率78.86%，日环比提升3.53个百分点；日损失量2.14万吨，日环比下降0.36万吨。 3、10月25日国内浮法玻璃均价2688元/吨，日环比下跌0.96%。 4、海关数据显示，2021年9月我国纯碱进口量21611.103吨，环比增加294.93%；1~9月累计进口量147405.41吨，同比去年同期减少28.21%。 2021年9月我国纯碱出口量53575.17吨，环比增加36.28%；1~9月累计出口量595581.82吨，同比去年同期下降46.20%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：重质纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 数据来源：Wind、光大期货研究 1000150020002500300035004000-600-400-2000200400600800山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差-800-600-400-200020040060080010001000150020002500300035004000重碱基差重碱市场价纯碱期货主力合约收盘价50001050002050003050004050001000030000500007000090000110000130000150000主力合约持仓量主力合约成交量(右)0500001000001500002000002500003000003500004000004500005000000500000100000015000002000000250000030000003500000主力合约成交量主力合约持仓量(右)15001700190021002300250027002900310033003500 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素05-01合约价差（元/吨） 图8：纯碱05-01合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 90014001900240029003400山东河南河北安徽江苏山西东北1000150020002500300035004000重碱市场价格轻碱市场价格-800-700-600-500-400-300-200-10001001500200025003000350040004500尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇-1500-1000-500050010001200170022002700320037004200玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃-350-300-250-200-150-100-50016001800200022002400260028003000320034002021-07-022021-08-022021-09-022021-10-0205-01合约价差UR201.CZCUR205.CZC-500-400-300-200-100010020020002200240026002800300032003400360038002021-07-022021-08-022021-09-022021-10-0205-01合约价差SA205.CZCSA201.CZC 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 研究成员介绍 • 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，上海大学国际经济与贸易学士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事尿素、纯碱等期货品种的基本面研究、数据分析工作。常年担任各类资讯平台、媒体讲师，多次接受国内主流媒体、财经频道采访，研究成果常期在各类媒体官方网站、财经公众号发表。2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，同年11月荣获郑州商品交易所2020年度纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502 投资咨询证号：Z0014869 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。