请阅读正文后的声明 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yull@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：郑玮 021-60635570 zhengw@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3035253 研究员：王海峰 021-60635727 wanghf@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongcl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 行业 豆粕 日期 2021年10月14日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 1 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约 前结算价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 豆粕2201 3299 3294 3294 3232 3236 -63 -1.91% 986288 1292436 -8085 豆粕2205 3081 3088 3098 3033 3037 -44 -1.43% 300004 523083 50061 豆粕2209 3152 3159 3178 3108 3109 -43 -1.36% 16838 20264 5593 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日外盘美豆继续弱势震荡，美豆11合约一度跌破1200美分，之后在1200至1210美分区间内震荡。昨日凌晨公布的USDA10月报告利空，旧作库存如期的上调至2.56亿蒲，而新作方面，单产由9月的50.6蒲式耳提高至51.5蒲式耳，在收获面积不变的情况下，新作产量来到44.48亿蒲，需求方面调整不大，最终新年度美豆库存由1.85亿蒲提高至3.2亿蒲，美豆或将开启累库之旅。巴西方面，由于国际大豆持续的高价，巴西有较强的动力进行扩种，机构普遍预计新作种植面积增幅在2%-5%，产量更是预计上升至1.44亿吨，刷新历史记录，巴西供应压力也逐步增加，未来需要关注播种初期的干旱问题及冬季拉尼娜现象出现的可能性，目前巴西播种进度快于去年，较往年同期进度相当。综合来看，国际大豆的价格重心恐逐步下移。国内豆粕期货跟随美豆运行，豆粕今日仍然收跌，表现较弱。当然短期内利空集中释放，美豆短期预计将在1200美分附近震荡为主，豆粕预计也将企稳，但从中长线角度来看，国际大豆累库之路难以逆转，下跌处于进行式过程中，中长期仍然建议以高空入场为主。现货方面，近期国家限电停电等行为也影响到了部分油厂的开工率，按目前情况来看，油厂压榨量下降，豆粕豆油库存压力会持续减轻，现货及基差偏强对待。 二、行业要闻  海关总署周三公布的数据显示，中国9月大豆进口量为687.6万吨，金额为268.0亿元。中国1-9月大豆进口量为7,397.3万吨，同比减少0.7%，均价每吨3509.8元，上涨29.4%。中国9月食用植物油进口量为78.8万吨，1-9月食用植物油进口量为828.8万吨。数据显示，中国9月粮食进口量为1,374.8万吨，1-9月进口量为12,827.3万吨。  据外电消息，美国和其他主要农业国家的化肥成本正在呈现几何级增长态势，将造成美国玉米种植成本提高$1/蒲式耳，大豆提高$2/蒲。若大 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 豆期价处在或高于目前水平，从种植回报看，大豆面积应该能保持目前水平或增加。有三个因素造成种植投入增加，农民面积扩张提升投入需求，新冠疫情/关税政策造成供应链中断，欧盟环境政策造成天然气供给不足。目前有业者认为，巴西大豆面积扩张可能会因高昂的化肥成本而受阻，或者说化肥成本决定产量前景。  2020/21年度旧作数据将美豆结转库存上调至与9月季度库存报告一致的2.56亿蒲，压榨和出口数据几乎没有修正，使期末库存保持了产量调增的幅度。巴西、阿根廷及中国的结转库存均有调增，分别来源于巴西出口的调减、阿根廷压榨预估的下降和中国压榨需求的减少。报告如期利空，CBOT大豆主力合约大幅下挫，收盘于1198.50美分/蒲式耳，日跌幅2.40%。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨） 图2：豆粕01合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图3：豆粕9-1价差（元/吨） 图4：豆粕1-5价差（元/吨） 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图5：进口大豆港口库存（万吨） 图6：进口大豆压榨利润（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图7：美元兑人民币中间价 图8：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com