光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2021年10月12日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格经历上午的高位盘整后下午走势转强。尿素现货市场周末到周一继续上行，山东、安徽等主产地区涨幅多在50～70元/吨，其他地区涨幅多在10～30元/吨不等。供应来看，目国内尿素日产仍处于偏低水平，行业开工率在原料紧张、限电等因素影响下，开工提升较为缓慢。需求端依旧较为疲软，农业需求清淡，仅东北地区存在部分备肥需求，工业需求小幅跟进。国际方面，新一轮印标价格超出市场预期，厂商及贸易商出口动力较强。但后期中国实际出口量仍需进一步跟踪。整体来看，国内尿素市场利多因素占据主导地位，市场看涨心态浓厚，预计短期国内尿素价格将继续震荡上行，期货盘面也将继续维持高位走强趋势。但随着期货价格的不断走高，各方面风险也在逐步累积，建议理性操作。 基本面偏强 警惕期价高位风险 纯碱 昨日纯碱期货价格盘中涨幅最高时接近涨停，随后维持高位震荡，昨日夜盘纯碱期货价格再度小幅走强。现货市场价格大多稳定，个别地区轻质碱报价有所上调。供给端因安徽一家60万吨企业装置停车，另有青海一家企业部分锅炉检修，行业开机率下降至74.27%，除停车检修装置外其余企业日产水平维持正常，近期关注青海地区能耗双控政策实际落实时间及对供应端的进一步影响。需求端依旧按需采购为主，部分下游仍对高价货源存在抵触心态。整体来看，当前纯碱供给端受到扰动因素较多，期、现价格也继续受到强劲支撑，预计短期盘面继续以高位震荡、中枢缓慢上行为主，警惕纯碱期价高位回落风险。 供给端下降 期价受到支撑 二、市场信息 尿素 1、10月11日尿素期货仓单数量1737张，较上一交易日+28张，有效预报量35张。 2、10月11日国内各地尿素现货价格（元/吨）：山东临沂3030~3050；菏泽2980；河北石家庄3010；河南商丘3010；山西大颗粒2880~2900，小颗粒尿素2900~2910。 纯碱 1、10月11日纯碱期货仓单数量3610张，较上一交易日无变化，有效预报量1818张。 2、10月11日国内纯碱行业日度开机率74.27%，日损失量2.61万吨。装置动态方面，安徽一家60万吨纯碱企业装置10月10日停车，预计10天左右。 3、10月11日国内浮法玻璃均价2825元/吨，日环比下跌0.32%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：重质纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 数据来源：Wind、光大期货研究 1000150020002500300035004000-600-400-2000200400600800山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差-800-600-400-20002004006001000150020002500300035004000重碱基差重碱市场价纯碱期货主力合约收盘价50001050002050003050004050001000030000500007000090000110000130000150000主力合约持仓量主力合约成交量(右)0500001000001500002000002500003000003500004000004500005000000500000100000015000002000000250000030000003500000主力合约成交量主力合约持仓量(右)15001700190021002300250027002900310033003500 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素05-01合约价差（元/吨） 图8：纯碱05-01合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 90014001900240029003400山东河南河北安徽江苏山西东北100015002000250030003500重碱市场价格轻碱市场价格-800-700-600-500-400-300-200-10001001500200025003000350040004500尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇-1500-1000-50005001000120017002200270032003700玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃-350-300-250-200-150-100-50016001800200022002400260028003000320034002021-06-182021-07-182021-08-182021-09-1805-01合约价差UR201.CZCUR205.CZC-500-400-300-200-10001002002000220024002600280030003200340036002021-06-182021-07-182021-08-182021-09-1805-01合约价差SA205.CZCSA201.CZC 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 研究成员介绍 • 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，上海大学国际经济与贸易学士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事尿素、纯碱等期货品种的基本面研究、数据分析工作。常年担任各类资讯平台、媒体讲师，多次接受国内主流媒体、财经频道采访，研究成果常期在各类媒体官方网站、财经公众号发表。2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，同年11月荣获郑州商品交易所2020年度纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502 投资咨询证号：Z0014869 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。