光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化商品日报（2021年9月15日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周二油价冲高回落，WTI 10月合约收盘上涨0.01美元至70.46美元/桶，涨幅为0.01%。布伦特11月合约收盘上涨0.09美元至73.60美元/桶，涨幅为0.12%。SC2111以461.0元/桶收盘，下跌0.7元/桶，跌幅0.15%。飓风季油价重心大幅上移，在飓风“艾达”袭击美国的东北部地区两周之后，新的飓风“尼古拉斯”正沿着得克萨斯州南部海岸轨迹运行。周二美国墨西哥湾超过39%的原油和天然气产能仍处于关闭状态。连续的飓风影响使得市场心态对油价再度乐观，这也是美国季节性特征的显现，数据显示，美国的石油产量自8月底以来已经下降了约140万桶/日。接踵而来的飓风“尼古拉斯”将再度威胁墨西哥湾的炼油厂和石化设施，目前，科珀斯克里斯蒂地区附近的出口码头作业已推迟，该码头拥有1560万桶的存储能力以及150万桶的原油出口能力，另外多家大型炼油厂，包分别为15.75万桶/日、20万桶/日、26万桶/日、24.7万桶/日，合计86.45万桶/日的炼油厂处于计划停车中。因而在飓风这一强驱动下，原油市场的逻辑是，原油产量下降，炼厂产出下降，成品油裂解利润走强进一步带动原料价格走强，而目前这一逻辑仍将延续。国内方面来看，近期石化油服以及两桶油股价亦大幅走强，核心驱动是石化景气度好转，以及油气价格联动上涨带来驱动，同时因估值相对偏低，获得资金的青睐，但整体来看，我们认为油价的上涨驱动不见得有很好的持续性，高位仍需注意风险。 震荡 燃料油 周二，上期所燃料油主力合约FU2201收涨1.79%，报2725元/吨；低硫燃料油主力合约LU2112收涨0.51%，报3535元/吨。根据MPA数据显示，新加坡8月船燃销量407.2万吨，环比上涨0.2%，同比下降2.4%。其中低硫船燃销量为198.9万吨，环比下降0.6%；高硫380船燃销量为97.8万吨，环比下降0.6%。贸易商表示，本月新加坡含硫0.5%船用燃料市场需求疲软。而高硫方面，由于亚洲天然气基准价JKM继续飙升，巴基斯坦和孟加拉国正在从LNG需求转向高硫燃料油，这导致亚洲高硫燃料油供应紧张；此外，科威特和沙特阿拉伯等中东国家可能会继续购买高硫燃料油以满足电力需求，这也支持了高硫燃料油市场。预计本周燃料油市场结构依旧偏强运行，供应偏紧，而需求方面高硫燃料油市场要强于低硫。因此高硫燃料油受到的支撑相对来说会更强一些。 偏强 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 聚烯烃 昨日PP现货小幅波动，幅度在50元/吨左右，华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8670元/吨，华南拉丝主流价格在8580-8680元/吨；PE市场价格涨跌不一，华北大区线性部分跌30-50元/吨，高压部分涨跌50元/吨，低压拉丝部分跌30-50元/吨，中空部分跌50-100元/吨，膜料部分跌50元/吨，国内LLDPE主流价格在8450-8750元/吨。聚烯烃当前供需基本面矛盾不大，虽然供应端受到检修装置复产及新装置投产预期压制，但下游逐渐进入旺季，总体向好。近期聚烯烃价格波动主要来自原料端，关注动力煤、甲醇价格波动。 偏强 乙二醇 由于江苏能耗管控升级，斯尔邦4万吨MEG装置停车，市场担心管控加码后江苏其余乙二醇装置出现降负动作，昨日乙二醇价格重心坚挺上行，现货基差维持在01合约升水85-95元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心大幅上行，10月下船货主流成交围绕706-712美元/吨展开，近期船货升水在3-5美元/吨附近。昨日涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成左右。近期乙二醇外轮卸货依旧缓慢，加上煤化工装置重启进度不快，供应端仍显偏紧，但是终端需求环节暂无明显起色，依旧对乙二醇价格形成拖累。预计短期乙二醇价格重心偏强整理为主，但能否持续上行需要需求端的配合。 偏强 橡胶 昨日天胶盘面地位小幅反弹，RU2201上涨255至13780元/吨，NR主力上涨290元至11135元/吨。国内现货市场主流价格跟随盘面上涨50-175元/吨，下游采买维持刚需为主。截至9月13日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为35.17万吨，较上期减少1.38万吨，跌幅3.78%。整体仍以出多进少为主，部分船期有所延迟。区内17家样本库存为7.50万吨，较上期走低0.06万吨，跌幅0.73%。近期到港入库量有限。短期来看，停产企业陆续复产，需求边际恢复，但基本面偏弱格局并无明显改善预期，盘面价格缺乏大幅向上反弹动力，低位震荡为主。 震荡 甲醇 国内甲醇市场差异调整，其中港口随盘面有所回调，内地局部维持稳中上移，然局部高位介入氛围有所放缓。短期来看，基于当前内地产区库压暂不大，配合部分停售尚存，故西部高位合同对接为主；而东部消费地在烯烃停车预期、江浙限电等导致终端需求萎缩下，需警惕高位回调风险。故短期国内甲醇市场窄幅盘整运行为主，局部不排除走低可能，整体内地表现或暂强于港口。消息面，MTO装置计划15日晚间停车，重启时间待定。烯烃装置降幅对盘面形成冲击，但后续价格走势仍将锚定煤等原料的波动，高位注意风险。 偏强 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 09-1409-1309-1409-1309-1409-1309-1409-13现货价格期货价格基差率原油SC阿曼原油：环太平洋464.76457.81456.00445.508.7612.311.92%2.76%1.52%2.36%-3.55-0.010.719液化石油气PG市场价:液化气:广州地区5018501854025401-384-383-7.11%-7.09%0.00%0.02%-1.000.000.527沥青BU山东重交沥青3125312032503222-125-102-3.85%-3.17%0.16%0.87%-23.00-0.010.378高硫燃料油FU高硫380到岸成本2910290926772583233.1326.18.71%12.62%0.03%3.64%-93.04-0.040.922低硫燃料油LU新加坡含硫0.5%到岸成本354434943517341842921.20%2.68%1.42%2.90%-49.34-0.010.791动力煤ZC秦皇岛港（Q5500)1282.51202.5988.2992.8294.3209.729.78%21.12%6.65%-0.46%84.600.090.989甲醇MA江苏2900294030313078-131-138-4.32%-4.48%-1.36%-1.53%7.000.000.197尿素UR山东254025802517254823320.91%1.26%-1.55%-1.22%-9.000.000.255线型低密度聚乙烯L华北（7042）8500850085308570-30-70-0.35%-0.82%0.00%-0.47%40.000.000.418聚丙烯PP华东（拉丝）860086008583858917110.20%0.13%0.00%-0.07%6.000.000.362精对苯二甲酸TA华东内盘现货4850479549144844-64-49-1.30%-1.01%1.15%1.45%-15.000.000.504乙二醇EG华东内盘现货55155425539153101241152.30%2.17%1.66%1.53%9.000.000.779苯乙烯EB江苏9520946095509374-3086-0.31%0.92%0.63%1.88%-116.00-0.010.428天然橡胶RU云南国营全乳胶:上海12675122751367513535-1000-1260-7.31%-9.31%3.26%1.03%260.000.020.24120号胶NR库提价:天然橡胶(STR20,泰国产):青岛保税区仓库11147109741106510770822040.74%1.89%1.58%2.74%-121.59-0.010.703纯碱SA市场价(中间价):重质纯碱:全国2607260729082985-301-378-10.4%-12.7%0.00%-2.58%77.000.020.636二、日度数据监测期货价格涨跌幅现货价格现货市场品种基差率变动最新基差率在历史数据中的分位数2021/9/15能化品种基差日报注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。 2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+12）*美元兑人民币汇率，公式中的“12”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。现货价格涨跌幅基差率期货价格近一月走势交易代码基差变动基差 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 三、市场消息 1、IEA月报：预计2021年全球石油需求将增加520万桶/日。（此前预计为530万桶/日）将2022年全球石油需求增速预期上调8.5万桶/日。如果欧佩克+继续降低减产幅度，市场将从10月开始趋于平衡。如果制裁结束，伊朗可能出售1.37亿桶储备石油。经合组织石油库存7月下降3440万桶，至28.5亿桶。新冠疫情缓解的迹象意味着，目前预计10月份需求将大幅反弹160万桶/日。 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 四、图表分析 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨） 图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 图3：低硫燃料油主力合约收盘价（元/吨） 图4：沥青主力合约收盘价（元/吨） 图5：LPG主力合约收盘价（元/吨） 图6：PTA主力合约收盘价（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 01002003004