请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-56511843 韩杨 电子行业研究助理 hanyang@sczq.com.cn 电话：010-56511840 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子行业深度报告：半导体不能承受之重  电子行业：涨价是电子行业中报的主旋律  电子行业中报总结：涨价带来电子行业盈利大幅提升 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 元宇宙被称为互联网3.0时代。元宇宙（Metaverse）是一个虚拟时空间的集合，由一系列的增强现实，虚拟现实和互联网所组成。元宇宙概念由美国科幻小说家尼奥·斯蒂文森在《雪崩》一书中提出，斯蒂文森认为元宇宙是实现虚拟现实后的下一个阶段的互联网的新形态。 ⚫ 元宇宙是一个承载人类现实活动的虚拟世界。人们在虚拟世界中进行学习、工作、社交、娱乐等一系列活动。新冠疫情的出现加速了各行业数字化发展趋势，人们开始习惯在线学习、远程办公、线上娱乐等生活方式。 ⚫ VR/AR及智能可穿戴等硬件设备是呈现元宇宙场景的重要载体。一切元宇宙当中的场景都需要在硬件设备上呈现。VR/AR硬件设备将带来仅次于智能手机的消费电子产业投资机会。 ⚫ 电子板块行情好于大盘 9月6日至9月10日，上证指数上涨3.4%，中信电子板块上涨3.9%，跑赢大盘0.5个百分点。中信所有一级行业中，涨幅靠前。费城半导体指数下跌，下跌0.4%。年初至今，上证指数上涨6.6%，中信电子板块上涨12.3%，跑赢大盘5.7个百分点，费城半导体指数上涨22.2%。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 9月6日至9月10日，除了消费电子设备下跌2.9%以外，其他电子细分行业均上涨，半导体设备涨幅最大，上涨10.6%。年初至今，除了消费电子组件（-8.9%）、消费电子（-8.5%）、PCB（-7.4%）和消费电子设备（-3.5%）下跌以外，其他电子细分行业均上涨，半导体设备涨幅度最大，达到63.8%。 ⚫ 电子行业个股涨跌幅：A股 9月6日至9月10日，A股主要半导体公司涨幅最大的前五名分别是：天华超净（+29.2%）、星星科技（+22.6%）、长信科技（+20.8%）、中颖电子（+20.3%）和诺德股份（+17.0%）；跌幅最大的前5名公司分别是：睿创微纳（-20.0%）、华金资本（-16.3%）、瑞可达（-12.0%）、ST同洲（-11.6%）和伊戈尔（-11.5%）。 ⚫ 电子行业个股涨跌幅：海外 9月6日至9月10日，海外主要半导体公司涨幅最大的前三家公司分别是：世界（+9.5%）、力旺（+7.2%）和友达光电（+4.7%）；跌幅最大的三家公司，分别是：ENPHASE ENERGY（-9.0%）、芯科实验室（-8.1%）和SOLAREDGE TECHNOLOGIES（-6.0%）。 ⚫ 投资建议 推荐关注VR/AR概念相关的歌尔股份、水晶光电、芯原股份、英伟达、Facebook。 ⚫ 风险提示 VR/AR发展不及预期、国产技术落地不及预期、下游需求不及预期。 -0.200.20.414-Sep25-Nov5-Feb18-Apr29-Jun9-Sep电子沪深300 [Table_Title] 元宇宙开启新纪元，关注VR/AR投资机会 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2021.09.12 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 元宇宙开启新纪元，关注VR/AR投资机会 元宇宙（Metaverse）是一个虚拟时空间的集合，由一系列的增强现实（AR），虚拟现实（VR）和互联网（Internet）所组成。元宇宙概念由美国科幻小说家尼奥·斯蒂文森在其撰写的《雪崩》一书中提出，斯蒂文森笔下的元宇宙是实现虚拟现实后的下一个阶段的互联网的新形态。 通俗的说，元宇宙是一个承载人类现实活动的虚拟世界。人们在虚拟世界中进行学习、工作、社交、娱乐等一系列活动。新冠疫情的出现加速了各行业数字化发展趋势，人们开始习惯在线学习、远程办公、线上娱乐等生活方式。 根据中译出版社《元宇宙通行证》，元宇宙有六大支撑技术，分别为人工智能技术、电子游戏技术、交互技术、区块链技术、物联网技术、网络及运算技术。 图 1 元宇宙六大支撑技术 资料来源：《元宇宙通行证》，首创证券 VR/AR及智能可穿戴等硬件设备是呈现元宇宙场景的重要载体。一切元宇宙当中的场景都需要在硬件设备上呈现。从设备端来看，传感器、显示屏、处理器和光学设备等是硬件设备的核心环节。 国内VR/AR产品的投资方向可以从两方面入手：一是继续深耕VR内容，字节跳动收购Pico后可以对标Facebook做内容、软硬件协同。二是VR/AR硬件的开发，带动仅次于智能手机的消费电子产业投资机会。 2 周报数据 2.1 电子指数走势 9月6日至9月10日，上证指数上涨3.4%，中信电子板块上涨3.9%，跑赢大盘0.5个百分点。年初至今，上证指数上涨6.6%，中信电子板块上涨12.3%，跑赢大盘5.7个百分点。 qRsPsRoNpMoRpMsOnMoNqR8OcM6MpNqQtRpOfQrRxOlOoPmPbRnMtOMYrRyRwMsRxO 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 2 上周电子指数走势 图 3 年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 2.2 A股各个行业涨跌幅 9月6日至9月10日，中信电子板块上涨3.9%，费城半导体指数下跌0.4%。年初至今，中信电子板块上涨12.3%，费城半导体指数同样上涨，涨幅22.2%。 图 4 本周A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 5 年初至今A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.3 电子各细分行业涨跌幅 9月6日至9月10日，除了消费电子设备下跌2.9%以外，其他电子细分行业均上涨，半导体设备涨幅最大，上涨10.6%。年初至今，除了消费电子组件（-8.9%）、消费电子（-8.5%）、PCB（-7.4%）和消费电子设备（-3.5%）下跌以外，其他电子细分行业均上涨，半导体设备涨幅度最大，达到63.8%。 图 6 本周电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 7 年初至今电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.4 个股涨跌幅：A股 9月6日至9月10日，A股主要半导体公司涨幅最大的前五名分别是：天华超净（+29.2%）、星星科技（+22.6%）、长信科技（+20.8%）、中颖电子（+20.3%）和诺德股份（+17.0%）；跌幅最大的前5名公司分别是：睿创微纳（-20.0%）、华金资本（-16.3%）、瑞可达（-12.0%）、ST同洲（-11.6%）和伊戈尔（-11.5%）。 表 1 本周涨幅前20名的公司 公司名称 本周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元） PE（TTM） 天华超净 29.2 455.1 793 193.0 星星科技 22.6 -53.2 28 -0.7 长信科技 20.8 -1.5 212 26.2 中颖电子 20.3 158.1 236 88.0 诺德股份 17.0 128.1 295 131.3 日久光电 16.8 18.9 49 47.2 芯源微 16.2 122.8 192 247.6 金运激光 15.6 -24.1 21 -30.7 世运电路 15.3 -16.6 86 36.0 长川科技 15.0 187.6 272 183.5 南大光电 14.7 60.3 272 323.6 大华股份 14.7 25.9 741 17.7 电连技术 14.4 101.2 190 51.2 北方华创 12.4 104.6 1,836 276.8 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5 士兰微 12.3 139.6 835 178.5 宸展光电 11.8 -7.4 35 34.2 石英股份 11.8 96.8 162 90.2 康强电子 11.6 70.0 66 61.2 方邦股份 11.5 9.8 83 91.6 华铭智能 11.2 -36.2 24 145.2 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周跌幅前20名的公司 公司名称 本周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元） PE（TTM） 睿创微纳 -20.0 -19.7 396 66.6 华金资本 -16.3 22.7 49 28.8 瑞可达 -12.0 -20.1 82 123.7 ST同洲 -11.6 117.1 17 -11.5 伊戈尔 -11.5 58.9 37 20.6 *ST中新 -8.5 88.5 10 -0.8 创益通 -8.3 -31.9 32 36.8 帝尔激光 -8.2 8.5 171 44.0 激智科技 -7.5 34.9 67 41.7 力鼎光电 -7.1 -2.5 60 42.9 易天股份 -6.4 7.3 32 43.4 阿石创 -6.1 13.2 44 298.2 联得装备 -6.0 -7.3 45 90.7 恒玄科技 -5.9 -16.7 331 97.6 汇创达 -5.9 -11.9 47 38.0 惠伦晶体 -5.8 36.8 60 57.2 帝科股份 -5.4 48.3 103 100.5 复旦微电 -5.2 -23.0 286 131.5 上海贝岭 -5.1 130.1 229 27.3 新益昌 -4.8 113.2 143 86.7 资料来源：Wind，首创证券 2.5个股涨跌幅：海外 9月6日至9月10日，海外主要半导体公司涨幅最大的前三家公司分别是：世界（+9.5%）、力旺（+7.2%）和友达光电（+4.7%）；跌幅最大的三家公司，分别是：ENPHASE ENERGY（-9.0%）、芯科实验室（-8.1%）和SOLAREDGE TECHNOLOGIES（-6.0%）。 表 3 海外主要公司本周涨跌幅 公司名称 本周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元） PE（TTM） 世界 9.5 49.6 103 40.37 力旺 7.2 200.8 49 165.24 友达光电 4.7 30.3 62 0.00 亚德诺(ANALOG) 4.6 16.5 626 36.78 环球晶圆 4.0 29.9 145 31.15 凌云半导体 3.6 5.3 50 23.05 安森美半导体 2.6 43.3 202 38.56 科天半导体(KLA) 2.6 36.6 535 25.76 南亚科 1.2 -23.0 75 24.45