请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2021年8月24日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】8月24日，沪铝主力合约AL2110高开高走，全天高位震荡整理，报收于20425元/吨，上涨0.17%。长江有色A00铝锭现货价格上涨20元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在50元/吨。 【重要资讯】库存方面，8月23日，SMM统计国内电解铝社会库存74.3万吨，较前一周四小增0.2万吨，巩义地区有集中到货，贡献主要增量，而无锡、南海地区库存续降。进口方面，据中国海关总署，中国2021年7月原铝进口量18.22万吨，其中税则号76011010进口量为0.2742万吨，税则号76011090进口量为17.9470万吨。2021年7月原铝进口量环比增加15.3%，同比下降1.3%。2021年7月未锻轧铝合金进口量8.80万吨，同比减少48.5%，环比减少2.3%。1-7月累计进口57.31万吨，同比减少10.1%；2021年7月未锻轧铝合金出口量0.92万吨，同比减少3.2%，环比减少9.6%。1-7月累计出口9.30万吨，同比减少17.8%。2021年7月进口废铝5.63万吨，同比减少39%，环比增加44.77%。2021年1-7月累积进口46.31万吨，同比减少3.7%。 【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。另外成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前淡季进入尾声，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议高抛低吸，中长线依然延续高位震荡格局，10合约上方压力位21000。 沪铝期货期权日报 Aluminum Daily Report t 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、基本面及操作策略 8月24日，沪铝主力合约AL2110高开高走，全天高位震荡整理，报收于20425元/吨，上涨0.17%。长江有色A00铝锭现货价格上涨20元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在50元/吨。库存方面，8月23日，SMM统计国内电解铝社会库存74.3万吨，较前一周四小增0.2万吨，巩义地区有集中到货，贡献主要增量，而无锡、南海地区库存续降。进口方面，据中国海关总署，中国2021年7月原铝进口量18.22万吨，其中税则号76011010进口量为0.2742万吨，税则号76011090进口量为17.9470万吨。2021年7月原铝进口量环比增加15.3%，同比下降1.3%。2021年7月未锻轧铝合金进口量8.80万吨，同比减少48.5%，环比减少2.3%。1-7月累计进口57.31万吨，同比减少10.1%；2021年7月未锻轧铝合金出口量0.92万吨，同比减少3.2%，环比减少9.6%。1-7月累计出口9.30万吨，同比减少17.8%。2021年7月进口废铝5.63万吨，同比减少39%，环比增加44.77%。2021年1-7月累积进口46.31万吨，同比减少3.7%。从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。另外成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前淡季进入尾声，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议高抛低吸，中长线依然延续高位震荡格局，10合约上方压力位21000。 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、今日现货市场情况 20390涨跌2020360涨跌26020800涨跌3050170.00160.00165130.00160.00145库存电解铝现货报价氧化铝现货报价铝锭升贴水贸易升水（美元）上海电解铝:保税库(仓单)上海电解铝:CIF(提单)上期所铝期货库存LME铝期货库存1300250249581最高溢价最高溢价最低溢价最低溢价平均溢价平均溢价长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价302715A00铝锭升贴水:最小值一级氧化铝：河南一级氧化铝：贵阳一级氧化铝：山西27282560A00铝锭升贴水:最大值70平均值LME铝升贴水(0-3)美元21.5 今日长江有色A00铝平均价20,390.00元/吨，比上一交易日20.00元/吨。氧化铝三地均价在2667.7 元/吨。 A00 铝锭的升贴水最大值70.00元/吨，最小值30.00元/吨，平均值50元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价170.00美元/吨，最低溢价160.00美元/吨，平均溢价150.00美元/吨。上海电解铝 CIF 提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价160.00美元/吨，平均溢价145.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 开盘价20420最高价20510最低价20305收盘价20425成交量223162涨跌35涨跌幅0.17%成交量223162持仓量294982持仓量变化15614价差期货报价连四-连三连五-连四-30-70-65现货-近月（基差）-5连二-连一-30连三-连二 2021-08-24，沪铝主力2110合约开盘于20420 元/吨，最高价20510 元/吨，最低价20305 元/吨，报收于20425 元/吨，涨跌35元/吨，涨跌幅0.17%。成交量223162 手，持仓量294982 手，持仓量变化15614手。 请务必阅读最后重要事项 第4页 4、持仓情况分析 05000100001500020000250003000035000永安期货中信期货国泰君安混沌天成银河期货多头持仓前五名0500010000150002000025000300003500040000中信期货国泰君安银河期货华融融达宏源期货空头持仓前五名 15%13%11%7%6%48%永安期货中信期货国泰君安混沌天成银河期货其他主力合约多单持仓比例 19%8%8%7%6%52%中信期货国泰君安银河期货华融融达宏源期货其他主力合约空单持仓比例 请务必阅读最后重要事项 第5页 5、铝价升贴水及基差走势 10,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 022,000.0 0长江有色金属市场A00铝现货均价走势-500-400-300-200-10001002003004005002018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-222019-06-222019-08-222019-10-222019-12-222020-02-222020-04-222020-06-222020-08-222020-10-222020-12-222021-02-222021-04-222021-06-222021-08-22A00铝锭升贴水平均值A00铝锭升贴水平均值 图1：长江有色A00铝现货报价走势 图2：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00美元/吨LME现货铝较三个月期铝升贴水-1000-800-600-400-2000200400600800900010000110001200013000140001500016000170001800019000200002100022000元/吨元/吨基差(右轴)长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝(活跃合约) 图3：伦铝现货升贴水走势 图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 华东现货自盘初对当月升水50元/吨左右逐渐降至平水至升30元/吨，持货商报价较为坚挺，市场小升水格局维持。整体市场流动性仍然偏紧，持货商主动抛货力度并不积极，从而对现货铝价产生支撑，绝对价格环比昨日上涨260元/吨附近，绝对价格续刷近13年新高。 请务必阅读最后重要事项 第6页 6、铝锭库存情况 8,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002019-08-202019-10-202019-12-202020-02-202020-04-202020-06-202020-08-202020-10-202020-12-202021-02-202021-04-202021-06-202021-08-20元/吨吨上期所铝库存沪铝期价1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.00600,000. 00800,000. 001,000,000 .001,200,000 .001,400,000 .001,600,000 .001,800,000 .002,000,000 .002,200,000 .002019-08-212019-10-212019-12-212020-02-212020-04-212020-06-212020-08-212020-10-212020-12-212021-02-212021-04-212021-06-212021-08-21美元/吨吨LME铝库存LME三月铝收盘价 图5：上期所库存及沪铝价格比较 图6：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -20-15-10-50510152025300204060801001201401601802018年8月23日2018年10月23日2018年12月23日2019年2月23日2019年4月23日2019年6月23日2019年8月23日2019年10月23日2019年12月23日2020年2月23日2020年4月23日2020年6月23日2020年8月23日2020年10月23日2020年12月23日2021年2月23日2021年4月23日2021年6月23日2021年8月23日万吨万吨变化（右轴）百川十二地铝锭库存-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002018-08-202018-10-202018-12-202019-02-202019-04-202019-06-202019-08-202019-10-202019-12-202020-02-202020-04-202020-06-202020-08-202020-10-202020-12-202021-02-202021-04-202021-06-202021-08-20万吨万吨变化（右轴）上海有色:库存:电解铝:总计 图7：百川十二地铝锭库存走势 图8：上海有色电解铝库存走势 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 上期所2021-08-20铝锭库存249,581.00吨，环比上期变化1,339.00 吨。LME 2021-08-23铝库存1,300,250.0