请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2021年8月16日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】8月16日，沪铝主力合约AL2109高开低走，全天横盘整理，报收于20105元/吨，上涨0.1%。长江有色A00铝锭现货价格上涨190元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨140元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。 【重要资讯】上游方面，国内氧化铝市场仍维持在紧平衡状态。同时近期疫情扩散和较低的汽运效率也让电解铝厂主动抬价买货的积极性抬升，新疆、青海等电解铝厂持续向持货商及北方氧化铝厂询价，河南地区最高报价已探及2700元/吨。短期预计氧化铝现货价格短期料仍维持高位震荡。下游方面，上周铝加工龙头企业开工率环比小幅下降0.6个百分点至68.1%，主因限电影响的扩大，此外疫情对于运输影响，高位的铝价也在原料及订单上有一定的影响。 【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头减仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。下游又有河南铝加工企业限电的通知，市场呈现供需双弱的局面。当前铝加工行业淡季延续，但铝锭社会库存低位运行，为铝价提供了较强支撑。操作上建议短线逢高试空，中长线依然延续高位震荡格局，09合约上方压力位20500。 沪铝期货期权日报 Aluminum Daily Report t 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、基本面及操作策略 8月16日，沪铝主力合约AL2109高开低走，全天横盘整理，报收于20105元/吨，上涨0.1%。长江有色A00铝锭现货价格上涨190元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨140元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。上游方面，国内氧化铝市场仍维持在紧平衡状态。同时近期疫情扩散和较低的汽运效率也让电解铝厂主动抬价买货的积极性抬升，新疆、青海等电解铝厂持续向持货商及北方氧化铝厂询价，河南地区最高报价已探及2700元/吨。短期预计氧化铝现货价格短期料仍维持高位震荡。下游方面，上周铝加工龙头企业开工率环比小幅下降0.6个百分点至68.1%，主因限电影响的扩大，此外疫情对于运输影响，高位的铝价也在原料及订单上有一定的影响。从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头减仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。下游又有河南铝加工企业限电的通知，市场呈现供需双弱的局面。当前铝加工行业淡季延续，但铝锭社会库存低位运行，为铝价提供了较强支撑。操作上建议短线逢高试空，中长线依然延续高位震荡格局，09合约上方压力位20500。 2、今日现货市场情况 20230涨跌19020240涨跌19020570涨跌140-10160.00150.00155130.00150.00140库存电解铝现货报价氧化铝现货报价铝锭升贴水贸易升水（美元）上海电解铝:保税库(仓单)上海电解铝:CIF(提单)上期所铝期货库存LME铝期货库存1323825248242最高溢价最高溢价最低溢价最低溢价平均溢价平均溢价长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价-302668A00铝锭升贴水:最小值一级氧化铝：河南一级氧化铝：贵阳一级氧化铝：山西26632500A00铝锭升贴水:最大值10平均值LME铝升贴水(0-3)美元8.25 请务必阅读最后重要事项 第3页 今日长江有色A00铝平均价20,230.00元/吨，比上一交易日190.00元/吨。氧化铝三地均价在2610.3 元/吨。 A00 铝锭的升贴水最大值10.00元/吨，最小值-30.00元/吨，平均值-10元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价160.00美元/吨，最低溢价150.00美元/吨，平均溢价140.00美元/吨。上海电解铝 CIF 提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价150.00美元/吨，平均溢价140.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 开盘价20160最高价20415最低价20105收盘价20150成交量250822涨跌20涨跌幅0.10%成交量250822持仓量238854持仓量变化-6857价差期货报价连四-连三连五-连四-45-60-95现货-近月（基差）0连二-连一0连三-连二 2021-08-16，沪铝主力2109合约开盘于20160 元/吨，最高价20415 元/吨，最低价20105 元/吨，报收于20150 元/吨，涨跌20元/吨，涨跌幅0.10%。成交量250822 手，持仓量238854 手，持仓量变化-6857手。 请务必阅读最后重要事项 第4页 4、持仓情况分析 0500010000150002000025000国泰君安中信期货永安期货华泰期货银河期货多头持仓前五名050001000015000200002500030000中信期货银河期货金瑞期货国泰君安南华期货空头持仓前五名 14%12%12%6%5%51%国泰君安中信期货永安期货华泰期货银河期货其他主力合约多单持仓比例 16%10%9%7%5%53%中信期货银河期货金瑞期货国泰君安南华期货其他主力合约空单持仓比例 请务必阅读最后重要事项 第5页 5、铝价升贴水及基差走势 10,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 022,000.0 0长江有色金属市场A00铝现货均价走势-500-400-300-200-10001002003004005002018-08-142018-10-142018-12-142019-02-142019-04-142019-06-142019-08-142019-10-142019-12-142020-02-142020-04-142020-06-142020-08-142020-10-142020-12-142021-02-142021-04-142021-06-142021-08-14A00铝锭升贴水平均值A00铝锭升贴水平均值 图1：长江有色A00铝现货报价走势 图2：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00美元/吨LME现货铝较三个月期铝升贴水-1000-800-600-400-20002004006008009000100001100012000130001400015000160001700018000190002000021000元/吨元/吨基差(右轴)长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝(活跃合约) 图3：伦铝现货升贴水走势 图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 临近交割期，上周五华东现货贴水继续收窄，实际成交对当月贴水30元/吨附近，早盘沪铝当月和次月价差扩大，实际成交一度对09合约平水，中间商和下游今日接货相对积极，促成贴水向上，绝对价格集中20040-20070元/吨，午前现货贴水收窄至当月贴20元/吨附近。 请务必阅读最后重要事项 第6页 6、铝锭库存情况 8,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002019-08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-122021-02-122021-04-122021-06-122021-08-12元/吨吨上期所铝库存沪铝期价1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.00600,000. 00800,000. 001,000,000 .001,200,000 .001,400,000 .001,600,000 .001,800,000 .002,000,000 .002,200,000 .002019-08-132019-10-132019-12-132020-02-132020-04-132020-06-132020-08-132020-10-132020-12-132021-02-132021-04-132021-06-132021-08-13美元/吨吨LME铝库存LME三月铝收盘价 图5：上期所库存及沪铝价格比较 图6：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -20-15-10-50510152025300204060801001201401601802018年8月16日2018年10月16日2018年12月16日2019年2月16日2019年4月16日2019年6月16日2019年8月16日2019年10月16日2019年12月16日2020年2月16日2020年4月16日2020年6月16日2020年8月16日2020年10月16日2020年12月16日2021年2月16日2021年4月16日2021年6月16日2021年8月16日万吨万吨变化（右轴）百川十二地铝锭库存-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002018-08-132018-10-132018-12-132019-02-132019-04-132019-06-132019-08-132019-10-132019-12-132020-02-132020-04-132020-06-132020-08-132020-10-132020-12-132021-02-132021-04-132021-06-132021-08-13万吨万吨变化（右轴）上海有色:库存:电解铝:总计 图7：百川十二地铝锭库存走势 图8：上海有色电解铝库存走势 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 上期所2021-08-13铝锭库存248,242.00吨，环比上期变化-1,322.00 吨。LME 2021-08-13铝库存1,323,825.00吨，环比上期变化-9750 吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存96.58万吨，周环比变化-4.18万吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存73.90 万吨，周环比变化0.70 万吨。 请务必阅读最后重要事项 第7页 7、铝棒加工费情况 今日铝棒主流市场加工费变动不大，但铝基价虽然下跌却仍在相对高位，下游畏高情绪仍然严重，买兴不高，铝棒市场交投氛围清淡，整体成交一般。 今日早间报价详情如下： 佛山地区铝棒加工费： Φ90报230-270元/吨，均价250元/吨，较昨日报价持平； Φ120报160-200元/吨，均价180元/吨，较昨日报价持平； Φ178报160-200元/吨，均价180元/吨，较昨日报价持平； 无锡地区铝棒加工费： Φ90报280-320元/吨，均价300元/吨，较昨日报价持平； Φ12