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财富通每周策略

2021-07-12费小平、岳佳杰、包冬青、尹炜祺、刘爱诗东莞证券赵***
财富通每周策略

请参阅最后一页的免责声明 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。请务必阅读末页声明。 1 海外市场指数 指数名称 周收盘(点) 涨跌幅 道琼斯 34870.16 0.24% S&P500 4369.55 0.40% NASDAQ 14701.92 0.43% 日经指数 27940.42 -2.93% 恒生指数 27344.54 -3.41% 美原油连 74.63 -0.71% A股市场近一周走势 指数名称 周收盘(点) 涨跌幅 上证指数 3524.09 0.15% 深证成指 14844.36 1.18% 沪深300 5069.44 -0.23% 中小板指 9711.06 1.49% 创业板指 3409.31 2.26% 资料来源:东莞证券研究所,Wind资讯 上证指数周K线图 资料来源:东莞证券研究所,Wind资讯 【本周策略】 ◆上周走势回顾 上周大盘震荡整理,沪指坚守半年线。周初沪指小幅收涨,随后周中走势略有反复,上周五指数探底回升,呈V型走势,沪指坚守半年线,两市量能连续7天突破万亿元。从周K线来看,上证综指上涨0.15%,深证成指上涨1.18%,创业板继续领涨2.26%。个股板块涨跌互现,有色金属、电气设备、化工、国防军工、电子等板块涨幅居前;休闲服务、食品饮料、医药生物、银行和传媒等板块跌幅居前。上周北向资金净流入83.19亿元,其中当周沪市净流入29.88亿元,深市净流入53.32亿元。 ◆本周大势研判:大盘有望企稳反弹。 从本周市场来看: 首先,央行全面降准超预期,有望提振市场信心。 其次,6月我国CPI、PPI同比均微降,通胀压力缓和,新增人民币贷款超预期。 再次,万亿流动性释放稳定资金面,北向资金呈现净流入态势。 综合来看,大盘震荡整理,沪指继续坚守半年线。个股板块涨跌互现,两市量能连续7天突破万亿元,显示市场仍维持活跃。从本周市场环境来看,央行全面降准,释放万亿流动性超预期,一方面加强政策对实体经济支持,有助于下半年经济持续向好,另一方面货币政策的变化也给市场释放较多流动性支持,在资金面给与较大支持。我们预计此次降准对市场有望产生积极影响,而从历史来看,央行公布全面降准次日市场上涨概率相对较大,自2019年以来央行三次全面降准,次日市场表现全部呈现上涨态势。 总体来看,此次央行降准超预期给市场带来新的催化剂,提升市场信心,在经济预期回升、企业盈利改善、货币政策微调、资金流动性支持等因素带动下,我们预计市场有望回暖,迎来企稳反弹走势。行业来看,资产负债压力相对较大的周期类板块有望率先受益,如银行、证券、化工、有色等等,而流动性的改善也可能对其他行业带来支持,建议重点关注金融、化工、有色、家电、食品饮料、TMT、新能源等板块。 ◆操作建议 操作上建议关注金融、 化工、有色、家电、食品饮料、TMT、新能源等行业。 ◆风险提示: 贸易摩擦升级;海外疫情恶化;外部环境突变。 证券研究报告 风险评级:中风险 2021年7月12日 星期一 请参阅最后一页的免责声明 请务必阅读末页声明。 财富通每周策略 2 1.本周策略 ◆本周大势研判:大盘有望企稳反弹 上周大盘震荡整理,沪指坚守半年线。周初沪指小幅收涨,随后周中走势略有反复,上周五指数探底回升,呈V型走势,沪指坚守半年线,两市量能连续7天突破万亿元。从周K线来看,上证综指上涨0.15%,深证成指上涨1.18%,创业板继续领涨2.26%。个股板块涨跌互现,有色金属、电气设备、化工、国防军工、电子等板块涨幅居前;休闲服务、食品饮料、医药生物、银行和传媒等板块跌幅居前。上周北向资金净流入83.19亿元,其中当周沪市净流入29.88亿元,深市净流入53.32亿元。 从本周来看: 首先,央行全面降准超预期,有望提振市场信心。7月7日国常会表示适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持。仅仅国常会2天之后,7月9日央行公布将于7月15日全面降准0.5个百分点,释放长期资金约1万亿元。此次央行降准无疑是落实国常会表态的重要举措,但总体超预期。落地和实施降准的节奏之快,凸显出管理层的高度关注。此次降准目的支持实体经济发展,稳健货币政策取向没有改变,坚持正常货币政策,不搞大水漫灌。我们认为此次降准对市场有望产生积极影响。一方面是增强市场对下半年经济增势向好的预期,提振市场信心;另一方面货币政策的变化也给市场释放一定流动性,有望带动市场的积极情绪。 其次,6月我国CPI、PPI同比均微降,通胀压力缓和,新增人民币贷款超预期。通胀数据方面,中国6月CPI同比上升1.10%,较上月回落0.2个百分点。PPI同比上升8.80%,较前值回落0.2个百分点。特别是市场此前担忧通胀压力,而 随着先前出台大宗商品保供稳价的政策落地,政策作用初显,黑色、有色、煤炭等商品价格环比涨幅趋缓,6月PPI同比回落,后续随着保供稳价的政策持续落地以及全面降准等积极政策的带动下,大宗商品价格有望走稳。信贷数据方面,6月M2增速回升0.3个百分点至8.6%,6月新增社会融资规模为3.67万亿元;6月新增人民币贷款2.12万亿元,好于预期的1.74万亿元。特别是从信贷结构来看,新增人民币贷款中,企业端,企业贷款依然延续中长期贷款同比多增、短期贷款同比少增的状况,信贷供给较为充足,结构持续优化改善。 再次,万亿流动性释放稳定资金面,北向资金呈现净流入态势。央行方面,上周央行公开市场操作累计进行了500亿元逆回购操作,操作利率保持不变,同期共有1100亿元逆回购到期。此外,还有700亿元国库现金定存到期,故上周央行净回笼1300亿元。本周将有4000亿元MLF到期以及500亿元逆回购到期,还需央行进行流动性对冲,不过央行降准所有望在本周释放万亿流动性,将缓解近期的流动性缺口,对市场资金面带来较强支持。上周北向资金净流入83.19亿元,仍处于净流入态势。产业资本上周减持111.81亿元,减持力度较之前有所增大。另外,本周有13只新股发行,较上周增加了4只新股,融资压力小幅增大。 综合来看,大盘震荡整理,沪指继续坚守半年线。个股板块涨跌互现,两市量能连续7天突破万亿元,显示市场仍维持活跃。从本周市场环境来看,央行全面降准,释放万亿流动性超预期,一方面加强政策对实体经济支持,有助于下半年经济 财富通每周策略 3 持续向好,另一方面货币政策的变化也给市场释放较多流动性支持,在资金面给与较大支持。我们预计此次降准对市场有望产生积极影响,而从历史来看,央行公布全面降准次日市场上涨概率相对较大,自2019年以来央行三次全面降准,次日市场表现全部呈现上涨态势。 总体来看,此次央行降准超预期给市场带来新的催化剂,提升市场信心,在经济预期回升、企业盈利改善、货币政策微调、资金流动性支持等因素带动下,我们预计市场有望回暖,迎来企稳反弹走势。行业来看,资产负债压力相对较大的周期类板块有望率先受益,如银行、证券、化工、有色等等,而流动性的改善也可能对其他行业带来支持,建议重点关注金融、化工、有色、家电、食品饮料、TMT、新能源等板块。 ◆操作建议 操作上建议关注金融、 化工、有色、家电、食品饮料、TMT、新能源等行业。 ◆上周走势回顾 图1:近期上证指数日线走势 资料来源:东莞证券研究所、Wind资讯 图2:行业周涨幅 资料来源:东莞证券研究所、Wind资讯 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%有色金属电气设备化工国防军工电子综合汽车钢铁机械设备公用事业计算机通信轻工制造商业贸易采掘建筑材料建筑装饰非银金融纺织服装房地产交通运输农林牧渔家用电器传媒银行医药生物食品饮料休闲服务周涨跌幅 财富通每周策略 4 表1:一周消息面大事一览 日期 重要事件 7月5日 6月财新中国服务业PMI录得50.3,较5月回落4.8个百分点,为14个月来最低;央行调查表示,二季度25.5%的居民倾向于“更多投资”比上季下降3.1%,14.9%的居民认为收入“增加” 比上季下降1.5%;央行表示,将加大对中小微企业的信贷投放,降低中小微企业融资的综合财务成本。 7月6日 国务院金融委表示,将加强金融基础设施建设、健全金融风险防控处置机制;发改委表示,将推动形成调节灵活、保障有力的煤炭储备体系;中办、国办表示,将依法从严打击证券违法活动,严格执行强制退市制度,加强场外配资监测,严控杠杆率。 7月7日 国常会表示,将适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持;发改委表示,将完善新能源汽车动力电池回收利用溯源管理体系;农业农村部表示,将不断完善生猪稳产保供财政金融政策,推动生猪产业高质量发展;国家粮食和物资储备局完成首批储备铜铝锌投放,共计10万吨。 7月8日 央行表示,2020年银行业减费让利3568亿元;商务部表示,预计下半年生猪及猪肉价格以稳中盘整为主;银保监会表示,大型互联网平台向金融机构收取6%-7%引流费推高融资成本,要加大这方面监管力度;国家能源局表示,中国将构建安全可靠有弹性、有韧性的天然气供应链体系;美联储表示,预计在减码QE的门槛上取得进展。 7月9日 央行全面降准0.5个百分点,释放长期资金约1万亿元,稳健货币政策取向没有改变;6月社会融资规模增量为3.67万亿元,新增人民币贷款2.12万亿元,同比多增3086亿元,货币供应量M2同比增长8.6%;中国6月CPI同比增长1.1%,PPI同比增长8.8%,同比涨幅均略有回落; 7月10-11日 易纲表示,G20应发挥协调作用、更好支持低碳转型;国家网信办表示,掌握超100万用户个人信息的运营者赴国外上市、必须申报网络安全审查;生态环境部表示,全国碳排放交易权市场将于近期启动上线交易。 资料来源:东莞证券研究所 2.融资融券数据 ◆融资融券总体交易回顾 7月2日-7月8日两市合计融资余额16336.71亿元,较6月25日-7月1日增加0.96% %。两市合计融券余额1571.34亿元,比之前增加0.75%。两市融资融券余额为17908.05亿元,比之前增加0.94%%。总体来看,7月2日-7月8日的融资余额较之前(6月25日-7月1日)增加,融券余额较之前增加,融资融券余额较之前增加。 财富通每周策略 5 行业分析方面,按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看,7月2日-7月8日融资买入额前五的板块为电子、医药生物、有色金属、电气设备和化工板块。融资买入增长率前五的行业是计算机、交通运输、汽车、传媒和家用电器板块。 表2:融资融券交易各行业指标排名前10分布一览 申万一级行业 融资买入额(亿元) 申万一级行业 融券卖出量(万股) 申万一级行业 融资买入增长率 申万一级行业 融券卖出量增长率 电子 679.09 电子 13813.28 计算机 80.32% 综合 240.25% 医药生物 492.82 非银金融 9025.36 交通运输 43.28% 公用事业 193.64% 有色金属 452.91 钢铁 7877.67 汽车 40.48% 轻工制造 131.97% 电气设备 392.31 银行 7509.31 传媒 29.11% 建筑装饰 123.18% 化工 366.90 机械设备 6440.65 家用电器 25.00% 纺织服装 103.50% 计算机 277.69 有色金属 6428.53 休闲服务 24.24% 商业贸易 99.06% 汽车 211.77 医药生物 5510.40 电子 18.54% 计算机 81.65% 非银金融 202.62 电气设备 5034.37 电气设备 15.85% 房地产 72.94% 食品饮料 191.20 计算机 4395.09 机械设备 9.75% 汽车 71.33% 机械设备 183.18 化工 4132.95 建筑装饰 9.

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