上期所主力合约铜锌前日收盘价68,49021985涨跌-520-140涨跌幅-0.75%-0.63%成交量9,6576,194持仓量32,5238,509持仓量变化1135600上海金属网铜锌现货价格6805022200涨跌-440-130升贴水200180点评伦敦金属交易所铜锌3个月收盘价$9,379.00$2,935.50前日3个月收盘价$9,269.00$2,934.00涨跌$57.00-$3.00涨跌幅0.61%-0.10%成交量10,8146,814最高$9,398.00$2,944.00最低$9,270.00$2,908.00现货升贴水-25.98-16.99库存211,950253,075库存变化-25-525点评沪期货/伦敦铜锌沪期货主力/伦敦3个月7.307.4920210705申万期货品种策略日报-铜锌申银万国期货研究所 李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241跨市套利国内期货市场现货市场国外市场 宏观信息行业信息评论及策略免责声明免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。 本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。铜：周末夜盘铜价小幅上涨，受美元走弱支撑，总体延续区间波动。目前精矿供应总体依旧紧张，但国内需求表现疲软。近期上海港口升水虽有回升，但总体处于低位，仅为25美元左右，意味着中国进口意愿总体较低。LME和国内现货表现贴水，并库存增加，供应相对宽松。铜价中期可能进入调整阶段，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。锌：周末夜盘锌价小幅，总体未脱离震荡区间。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体仍较为紧张，静态计算精矿冶炼加工费不足涵盖冶炼企业成本，需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续总体宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。【美国6月非农就业人数超出预期 但失业率回升0.1个百分点】美国6月非农就业人数增加85万人，预估为增加72万人，前值为增加55.9万人。美国6月失业率为5.9%，预估为5.6%，前值为5.8%。 美国6月失业率回升0.1个百分点至5.90%，高于预期值0.3个百分点。美国6月劳动参与率持平前值61.60%，低于预期值0.1个百分点。据SMM调研，进入7月后锌矿加工费维持上调趋势，上周全国加工费均价环比上调100元/吨至4100元/吨，表明锌矿市场仍处于相对宽松状态。而冶炼端，云南及前期常规检修的冶炼厂已恢复生产，近期以补前期长单为主，大量货源直接发往下游原料库存中，导致社会库存入库量未见明显改善。但SMM认为7月仍将看到入库量的回升，并且本次抛储情况截止目前来看，企业反馈较为积极，等待国储货流入下游库存，预计将直接导致现货市场交投活跃度下降，7月或将出现累库现象。整体来看，仍可考虑在库存拐点出现后做空锌价。