1 投资策略 策略研究 证券研究报告 新三板月报 2021年6月4日 《终止挂牌实施细则》健全退出机制，整体估值小幅上升 ——2021年5月新三板市场回顾 单击此处输入文字。 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com (8621)23297461 18930809461 刘建伟 A0230518010003 Liujw2@swsresearch.com (8621)23297561 18321715730 联系人 谢金翰 A0230121010005 xiejh@swsresearch.com (8621)23297604 18518763269 要闻及监管事件 ⚫ 证监会发布《关于完善全国中小企业股份转让系统终止挂牌制度的指导意见》，健全新三板市场退出机制。 ⚫ 5月25日股转董事长徐明在“长江资本大会暨第十二届中国武汉金融博览会”上表示：2021年持续深化新三板改革，优化投资者适当性管理。 5月新三板一级市场 ⚫ 摘挂牌：65家公司摘牌，4家公司新挂牌。截至月末，新三板挂牌公司共7519家，较上月净减少61家公司。新挂牌4家公司，比上月减少3家；单月摘牌65家公司，比上月减少139家。摘牌公司当中0家公司因IPO过会摘牌，全部为主动申请摘牌。摘牌公司数量比去年同期增加20家。 ⚫ 公开发行：海力股份、星辰科技、拾比佰、华阳变速精选层首发过会。5月精选层辅导挂牌公司增加6家（ 新增5家：科润智控、汇尔杰、夜光明、联迪信息、圣兆药物； 从IPO辅导调整为精选层辅导1家：光谷信息），减少公司10家（ 退出精选层辅导4家：华光源海、约顿气膜、博阅科技、德孚转向；终止申报2家：远茂股份、金洁水务；过会4家：海力股份、星辰科技、拾比佰、华阳变速）。本月1家精选层公司成功上市交易（朱老六）。 ⚫ 研创材料拟募资3.62亿。据Choice数据，5月新三板企业拟募资总额20.9亿元，较上月减少88%，同比增长35%。从增发预案来看，拟募集金额排名前三的公司为研创材料、威奥科技和五星铜业，分别预计募资3.62亿、3.40亿和9824万元。从预案募资金额来看，机械设备、有色金属和信息技术行业排名前三。 5月新三板二级市场 ⚫ 单日成交额环比减少3.2%。新三板八大引领指数当中只有三板制造、三板消费比上月上涨，其余均下跌。三板活跃收于2255，为八大指数最高，三板消费收于978.7，为八大指数最低。 ⚫ 做市商：退出做市的公司减少。本月共退出11家公司的做市，比上月的12家减少1家；另一方面做市商对11家公司追加做市，比上月减少2家。 ⚫ 新三板整体估值较上月小幅上升。截至月底，新三板整体估值（PE：TTM，中值法，剔除负值，下同）为16.6倍，较上月小幅上升。做市和竞价板块的估值中枢为12.4倍和17.2倍，精选层、创新层和基础层的估值中枢为20.4、15.8和16.9倍。。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共20页 简单金融 成就梦想 1. 政策：《终止挂牌实施细则》健全退出机制 .................... 5 2. 监管：股转湖南基地揭牌、拟设立内蒙古基地 ............... 5 3. 新三板一级市场回顾 ...................................................... 6 摘挂牌：65家公司摘牌，4家公司新挂牌 ................................................. 6 IPO和精选层：海力股份、星辰科技、拾比佰、华阳变速精选层首发过会 ......................................................................................................................... 8 定增：研创材料拟募资3.62亿 ..................................................................... 9 5月成立1只新三板基金理财产品 ............................................................ 12 4. 新三板二级市场回顾 .................................................... 13 单日成交额环比减少3.2% .......................................................................... 13 做市商：退出做市的公司减少 .................................................................... 15 5. 新三板估值小幅上升，与上证A股、中小板、科创板、创业板估值差均扩大 ............................................................ 17 6. 基金到期情况 .............................................................. 19 目录 mNpMsMyRpOoOoRtQtMrNqR9P8Q9PnPqQsQmNeRoOsMfQqQqM7NpNsRuOsOmPvPtQrR 3 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共20页 简单金融 成就梦想 图表目录 图1：新三板月底挂牌公司概况 ............................................................................ 6 图2：新三板月度摘挂牌公司数量 ........................................................................ 6 图3：新三板本月新挂牌公司行业分布 ................................................................. 7 图4：新三板本月新摘牌公司行业分布 ................................................................. 7 图5：新三板IPO辅导、精选层辅导数量变化 ...................................................... 9 图6：本月新三板公开发行进程分布 ..................................................................... 9 图7：新三板股票预计增发募资、实际增发募资（亿元） ..................................... 9 图8：每月已完成定增项目的市盈率（TTM，中值） ......................................... 11 图9：已完成定增项目的行业市盈率（TTM，中值） ......................................... 11 图10：新增新三板相关基金理财产品数量 .......................................................... 12 图11：新三板指数走势 ..................................................................................... 13 图12：新三板八大引领指数走势 ....................................................................... 13 图13：新三板月度成交金额（亿元） ................................................................ 14 图14：盘中、盘后、全天交易金额（亿元） ...................................................... 14 图15：每月新增做市、做市商退出的公司数量 ................................................... 16 图16：每月新增做市、追加做市的公司数量 ...................................................... 16 图17：新三板整体、做市、竞价估值走势 .......................................................... 17 图18：精选层、创新层、基础层估值走势 .......................................................... 17 图19：新三板与A股各板块估值 ....................................................................... 18 图20：新三板与A股各板块估值差走势 ............................................................ 18 图21：新三板各行业估值 .................................................................................. 18 图22：新三板与A股各行业估值之比（新三板行业估值/A股） ........................ 18 表1: 本月新挂牌公司营业收入前十名（单位：万元） .......................................... 7 表2: 本月新挂牌公司净利润前十名（单位：万元） ............................................. 8 表3：本月摘牌公司营业收入前五名（单位：万元） ............................................ 8 表4：本月摘牌公司净利润前五名（单位：万元） ................................................ 8 表5：本月增发预案募资金额前十名 ................................................................... 10 4 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共20页 简单金融 成就梦想 表6：本月增发实际募资金额前十名 ................................................................... 10 表7：本月新三板分行业增发预案募资规模 .........................................