请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：煤化工组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2021年6月8日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤期货期权日报 Steam Coal Daily Report 摘要： 【行情复盘】6月8日，动力煤主力合约ZC2109平开高走，因突发事件刺激，全天震荡上涨，报收于819.2元/吨，上涨2.37%。现货方面，动力煤现货价格CCI指数停更。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停更。 【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量有所减少。港口方面，安监形势趋严，供应难有明显增量，市场趋势向好，但同时政策风险仍在，贸易商发运倒挂，发运减量，受成本支撑，报价高位，终端日耗高位震荡，延续累库，可用天数有所回升，下游还盘压价较低，买卖双方分歧，成交僵持。进口煤方面，近日部分港口对进口煤额度有所放宽，然而受制于印尼煤现货资源紧张，政策放宽暂未对市场形成影响。印尼煤报价在需求增加且供应偏紧的支撑下继续上行。当前印尼（CV3800）小船型主流报价在FOB58-60美元/吨左右，部分报价上探到FOB62美元/吨左右。 【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多，建议多单谨慎续持，09合约上方压力区间830-850。 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、操作策略 6月8日，动力煤主力合约ZC2109平开高走，因突发事件刺激，全天震荡上涨，报收于819.2元/吨，上涨2.37%。现货方面，动力煤现货价格CCI指数停更。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停更。秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量有所减少。港口方面，安监形势趋严，供应难有明显增量，市场趋势向好，但同时政策风险仍在，贸易商发运倒挂，发运减量，受成本支撑，报价高位，终端日耗高位震荡，延续累库，可用天数有所回升，下游还盘压价较低，买卖双方分歧，成交僵持。进口煤方面，近日部分港口对进口煤额度有所放宽，然而受制于印尼煤现货资源紧张，政策放宽暂未对市场形成影响。印尼煤报价在需求增加且供应偏紧的支撑下继续上行。当前印尼（CV3800）小船型主流报价在FOB58-60美元/吨左右，部分报价上探到FOB62美元/吨左右。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多，建议多单谨慎续持，09合约上方压力区间830-850。 2、今日现货市场情况 涨跌涨跌涨跌涨跌0000--706.26.1秦皇岛港库存490-2140广州港库存278.4黄骅港库存232457数量：45增减：-3数量：4增减：-2日均耗煤量增减迷你图煤炭库存增减迷你图增减 迷你图12-0.9403-52存煤可用天数（天）秦皇岛港预到船舶数33.6增减：CCI5500CCI5000CCI进口5500CCI进口4700秦皇岛港Q5800平仓价秦皇岛港Q5500平仓价秦皇岛港Q5000平仓价秦皇岛港Q4500平仓价国投京唐港库存883840739浙电集团日度情况（万吨）656曹妃甸港库存秦皇岛港锚地船舶数价格指数现货报价港口库存（万吨）调度（艘） 请务必阅读最后重要事项 第3页 最新公布的动力煤价格指数CCI5500显示0 元/吨，环比变化0元/吨；CCI5000为0 元/吨，环比变化0元/吨；CCI进口5500（含税）为-元/吨，环比变化-元/吨；CCI进口4700（含税）为706.2 元/吨，环比变化6.1元/吨。秦皇岛港山西产动力煤5800大卡平仓价883 元/吨；5500大卡平仓价840 元/吨；5000大卡平仓价739 元/吨；4500大卡平仓价656 元/吨。（停止更新） 根据最新公布的CCTD环渤海动力煤现货参考价，5月28日5500大卡发热量动力煤价格838元/吨（-）；5000大卡发热量动力煤价格750元/吨（-）；4500大卡发热量动力煤价格653元/吨（-）。（停止更新） 库存方面，秦皇岛港库存490万吨，环比变化-2万吨；国投京唐港库存140万吨；曹妃甸港库存457万吨；黄骅港库存232万吨；广州港库存278.4万吨。 锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量45艘，环比变化-3艘；预到船舶数量4艘，环比变化-2艘。 3、今日期货市场情况 开盘价800最高价821最低价791收盘价819结算价806涨跌19涨跌幅2.37%成交量201778持仓量158642持仓量变化5108ZC2109-ZC2111ZC2109-ZC2201ZC2109-ZC2107-806.4819.222.648-56.8期货主力合约报价价差现货-主力（基差）ZC2109-ZC2106 2021-06-08，动力煤主力合约ZC2105开盘于800 元/吨，最高价821 元/吨，最低价791 元/吨，收盘价819 元/吨，结算价806 元/吨，涨跌19元/吨，涨跌幅2.37%。 请务必阅读最后重要事项 第4页 4、期货市场持仓情况 020004000600080001000012000中信期货永安期货国泰君安华泰期货银河期货多头持仓前五名05000100001500020000250003000035000鲁证期货一德期货中信期货国富期货银河期货空头持仓前五名 13%11%9%7%7%53%中信期货永安期货国泰君安华泰期货银河期货其他主力合约多单持仓比例 请务必阅读最后重要事项 第5页 31%14%9%6%4%36%鲁证期货一德期货中信期货国富期货银河期货其他主力合约空单持仓比例 5、价格、库存及下游日耗走势 200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.00秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q4500):山西产200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00煤炭库存:秦皇岛港 图1：秦皇岛港主流煤种平仓价走势 图2：秦皇岛港日度煤炭库存走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 0单位：天单位：万吨全国重点电厂煤炭库存和存煤可用天数重点电厂煤炭库存可用天数:全国重点电厂煤炭库存量:总计 图3：全国重点电厂煤炭库存和可用天数走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 6、港口情况 06月07日海运煤炭运价指数下跌。OCFI报收1075.08点，环比下跌0.2点。分子指数来看，沿海线指数报收1139.73点，环比下跌0.5点；沿江线指数报收985.79点，环比上涨0.16点。 具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为42.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为36.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为37元/吨，期环比持平；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为55.9元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为57.9元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为52元/吨，期环比持平。 沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为52.8元/吨，期环比持平；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为38.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为44.2元/吨，期环比上涨0.1元/吨；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为49.1元/吨，期环比上涨0.1元/吨；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为47元/吨，期环比持平。 今日海运煤炭运价指数呈平稳趋势。近期煤炭市场价格振荡，上周北港煤价持续上涨后转弱，市场成交少，一定程度上处于“有价无市”的状态，而产地煤价普遍大幅下调。煤炭市场的“剧烈”变化再度引发市场观望，下游电厂库存水平较同期偏低的局面依旧，南方部分电厂采取限电措施缓解日耗压力；下游建材市场近期表现偏弱，受南方降雨增多影响，水泥需求持续走低。当前北上船舶数量保持正常水平且平稳，海运市场议价空间小，船东报价以稳为主，今日运价保持平稳。 环渤海港口压港情况：天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计24条船舶，预计等2-3天；京唐港锚地合计44条船舶，预计等4-5天；黄骅港神华码头锚地合计24条船舶，预计等2-3天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计48条船舶，其中6、7、9公司预计等4-5天。 请务必阅读最后重要事项 第7页 环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存492万吨↓5万吨，国投曹妃甸港库存457万吨↓10万吨，京唐港库存591万吨↓7万吨，黄骅港库存231.7万吨↓8.6万吨，合计1771.7万吨↓30.6万吨。 7、动力煤期权 成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨12,720-482823,962137--看跌14,253-738036,2701409--动力煤期权26,973-1220860,2321546112.05%151.36% 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000动力煤期权日成交量与持仓量日成交量日持仓量00.511.522.533.544.5动力煤期权成交与持仓认沽认购比成交量PCR持仓量PCR 图4：动力煤期权日成交量与持仓量 图5：动力煤期权成交与持仓认购认沽比 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 0.0000100.0000200.0000300.0000400.0000500.0000600.0000700.0000800.0000900.00001000.00000.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.005日10日20日60日close0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%5日10日20日60日历史波动率锥min10%30%50%70%90%maxHV 图6：动力煤历史波动率 图7：动力煤历史波动率锥 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第8页 期权策略：动力煤2109合约。在高波动率的当下，可以考虑卖出期权策略。 请务必阅读最后重要事项 第9页 联系我们： 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层； 上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦7C 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层； 上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦11层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区