请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 (从业) Z0010956 (投资咨询) 联系方式：010-68578570/ suixiaoying@foundersc.com 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) 联系方式：010-68578570/ chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2021年6月3日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 期货市场：今日L/PP期货价格反弹乏力，LLDPE2109合约下跌65元/吨，涨幅-0.82%，PP2109合约下跌80元/吨，涨幅-0.95%。 现货市场：PE现货市场价格涨跌互现，各区涨跌幅20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在7850-8400元/吨。PP现货市场各区涨跌幅50元/吨，华北拉丝主流价格在8500-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8580-8800元/吨。 【基本面及重要资讯】 1.截至6月3日，主要生产商库存水平在69.5万吨，较前一工作日下降0.5万吨，降幅在0.71%，去年同期库存大致在74万吨。 2.隆众资讯：截至5月28日，聚烯烃港口样本库存总量在36.71万吨，较上周库存下降，同比去年上升9.98万吨。 3.据卓创资讯统计，2021年5月国内PE产量179.41万吨，环比4月增加2.37%，同比增加8.9%。其中LLDPE产量75.23万吨，LDPE产量22.91万吨，HDPE产量81.26万吨。2021年1-5月份国内PE累积产量929.68万吨，较去年同期增加12.54%。 【交易策略】 6月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。成本方面随着原油以及动力煤向上驱动较强，导致煤制以及油制烯烃利润压缩严重，对聚烯烃价格形成明显支撑。综合分析：L/PP供需方面依然偏空，但由于成本驱动偏强作用下，价格出现反弹，关注后市反弹做空的机会。 聚烯烃日报 Polyolefin Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 1、期货市场情况 ............................................................................................................................................. 2 2、聚烯烃现货市场情况 ................................................................................................................................. 3 3、行情图解 ..................................................................................................................................................... 3 4、持仓分析 ..................................................................................................................................................... 6 5、下游开工率 ................................................................................................................................................. 7 6、期权分析 ..................................................................................................................................................... 7 1、期货市场情况 0150030004500600075009000105001200016/2/316/4/316/6/316/8/316/10/316/12/317/2/317/4/317/6/317/8/317/10/317/12/318/2/318/4/318/6/318/8/318/10/318/12/319/2/319/4/319/6/319/8/319/10/319/12/320/2/320/4/320/6/320/8/320/10/320/12/321/2/321/4/321/6/3大连商品交易所(DCE)LLDPE日度期货收盘价（元/吨）4000500060007000800090001000019/10/319/11/319/12/320/1/320/2/320/3/320/4/320/5/320/6/320/7/320/8/320/9/320/10/320/11/320/12/321/1/321/2/321/3/321/4/321/5/321/6/3大连商品交易所(DCE)大商所均聚PP粒(拉丝级)日度期货收盘价（元/... 图1：塑料主力合约日线走势图 图2：PP主力合约日线走势图 数据来源：WIND、方正中期研究院 数据来源：WIND、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、聚烯烃现货市场情况 4000600080001000012000140001600013/6/213/10/214/2/214/6/214/10/215/2/215/6/215/10/216/2/216/6/216/10/217/2/217/6/217/10/218/2/218/6/218/10/219/2/219/6/219/10/220/2/220/6/220/10/221/2/221/6/2LLDPE华北LLDPE华东LDPE华北4000600080001000012000140001600013/6/213/10/214/2/214/6/214/10/215/2/215/6/215/10/216/2/216/6/216/10/217/2/217/6/217/10/218/2/218/6/218/10/219/2/219/6/219/10/220/2/220/6/220/10/221/2/221/6/2PP(拉丝)华北PP(拉丝)华东PP(低熔共聚)华北PP(低熔共聚)华东 图3 PE现货市场价格 图4 PP现货市场价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 5007009001100130015001700190013/6/213/10/214/2/214/6/214/10/215/2/215/6/215/10/216/2/216/6/216/10/217/2/217/6/217/10/218/2/218/6/218/10/219/2/219/6/219/10/220/2/220/6/220/10/221/2/221/6/2LLDPE CFR中国LDPE CFR中国HDPE(薄膜) CFR中国HDPE(注塑) CFR中国02004006008001000120014001600180013/6/213/10/214/2/214/6/214/10/215/2/215/6/215/10/216/2/216/6/216/10/217/2/217/6/217/10/218/2/218/6/218/10/219/2/219/6/219/10/220/2/220/6/220/10/221/2/221/6/2PP(纤维/注塑)CFR远东PP(共聚)CFR远东 图5 PE现货市场价格 图6 PP现货市场价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、行情图解 020040060080010001200140019/5/219/6/219/7/219/8/219/9/219/10/219/11/219/12/220/1/220/2/220/3/220/4/220/5/220/6/220/7/220/8/220/9/220/10/220/11/220/12/221/1/221/2/221/3/221/4/221/5/221/6/2乙烯CFR东南亚乙烯CFR东北亚美元/吨020040060080010001200140019/5/219/6/219/7/219/8/219/9/219/10/219/11/219/12/220/1/220/2/220/3/220/4/220/5/220/6/220/7/220/8/220/9/220/10/220/11/220/12/221/1/221/2/221/3/221/4/221/5/221/6/2丙烯FOB韩国丙烯CFR中国美元/吨 图7：乙烯现货价格 图8：丙烯现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 -600-30003006009001200150016/6/316/8/316/10/316/12/317/2/317/4/317/6/317/8/317/10/317/12/318/2/318/4/318/6/318/8/318/10/318/12/319/2/319/4/319/6/319/8/319/10/319/12/320/2/320/4/320/6/320/8/320/10/320/12/321/2/321/4/321/6/3余姚市场LLDPE基差-5000500100015002000250020/1/320/2/320/3/320/4/320/5/320/6/320/7/320/8/320/9/320/10/320/11/320/12/321/1/321/2/321/3/321/4/321/5/321/6/3杭州市场PP基差 图9：LLDPE基差