请务必阅读最后重要事项 第1页 油料日报 Oilseeds Daily Report 作者：油脂油料组 朱瑶 王一博 执业编号：F3055993(从业) Z0014088(投资咨询) 联系方式：010-68578151/ zhuyao1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年5月31日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 大豆：目前美豆播种进度快于去年同期和五年均值，但低于市场预期，产区降水充足，有利于作物生长。美豆期价低位反弹主要是美玉米的外溢效应，周度销售报告显示美玉米出口需求依然强劲，引发了市场空头回补和技术性买盘。中期看NOAA对美国中西部天气预估降雨低于历史同期水平，如若后期产区降水偏少，美豆期价有望再度上行。豆一方面，部分直属库停收，墨尔根直属库小幅下调1.5分收购价格至2.875元/斤，对市场产生一定利空影响；天气转暖后豆制品需求有所减少，且期价大幅下跌目前终端存观望心理，近期市场成交清淡。但目前贸易商手中粮源逐步消化，个别地区余粮见底，现货挺价心理较强。中长期看，大豆种植收益较其竞争作物玉米偏低，21/22 年度中国大豆种植面积 9347 千公顷，较上年度减少 5.4%。目前期价已跌至上升通道趋势线附近，豆一继续回调空间有限。 花生：产区天气良好，期价升水旧作掺混仓单成本，盘面套保压力较大，花生期价延续弱势。供需方面，随着麦收临近，农户季节性抛售进入尾声，短期油厂油料米库存充足，收购价整体稳中趋弱，目前已执行前期进口米合同为主，阶段性供大于求。商品米方面，端午节部分批发市场反馈出货或有小幅好转，但观察当前需求情况来看，下游补货速度及补货量提振或仍有限。贸易商大多处于亏损状态，尚有货源者大多有挺价惜售心理。新季花生种植面积市场分歧较大，预计持平略减少。今年河南花生种植偏晚半个月左右，新季花生上市最早需8月初，后期随着货源减少，花生现货价格预计以稳为主。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，或将承压运行。 菜粕：国内进口菜籽压榨利润近几日略有修复，但仍亏损1076元/吨，后期菜籽进口数量大概率不及预期，导致菜籽供给偏紧。巴西豆集中到港压力下，豆粕有类库预期，预计后期蛋白粕基差涨势将放缓甚至出现回调。需求端前期部分地区气温波动较大和旱情拖延了水产恢复进度，但随着企稳升高，9月前水产养殖需求会持续趋于旺盛，目前能繁母猪存栏量已经恢复至2017年年末水平，后期生猪饲料需求仍较为看好，5月份以来蛋白粕提货量明显好转，需求最差时段已经过去，后期饲料需求较为看好。综上，菜粕期价短期以震荡筑底为主，中长期价格有望再度上行。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情综述 大豆： 【行情复盘】 期货市场：美豆今日休盘；豆二07合约收跌1.57%至4193元/吨；豆一09合约收跌0.02%至5700元/吨。 现货市场：主产区方面，黑龙江各地毛粮收货价格在2.75-2.78元/斤不等；塔豆出货价格在2.9-2.93元/斤。部分农户仍有余粮销售，但分布较散且单量不大，贸易商在走货不畅背景下，下乡收散粮积极性不高，多数仍以销售前期存货为主。同时国储实际仍有部分继续收粮，对于市场支撑作用犹存。且期货连豆一跌势放缓，盘中一度翻红，市场担忧情绪稍有缓和。下游观望情绪浓厚，市场走货情况难见好转。沿淮产区价格较为平稳，各地装车价在3.28-3.35元/斤不等。因当地贸易商手中粮源逐步消化，个别地区余粮见底，故持货商挺价意愿较强。下游高价拿货稍显抵触，部分仍选择进口豆替代，市场交投偏淡。 目前美豆播种进度快于去年同期和五年均值，但低于市场预期，产区降水充足，有利于作物生长。美豆期价低位反弹主要是美玉米的外溢效应，周度销售报告显示美玉米出口需求依然强劲，引发了市场空头回补和技术性买盘。中期看NOAA对美国中西部天气预估降雨低于历史同期水平，如若后期产区降水偏少，美豆期价有望再度上行。国内5-9 月大豆到港分别为 1050 万吨、1008 万吨、863 万吨、765 万吨、653 万吨，5-9 月月均到港 868 万吨，同比 2020 年 975 万吨减少 107 万吨；5-9 月大豆到港共 4340 万吨，同比 2020 年 4875 万吨减少 535 万吨。根据目前排船，后续大豆到港压力相较去年偏少，豆二4100一线预计支撑较强。豆一方面，部分直属库停收，墨尔根直属库小幅下调1.5分收购价格至2.875元/斤，对市场产生一定利空影响；天气转暖后豆制品需求有所减少，且期价大幅下跌目前终端存观望心理，近期市场成交清淡。但目前贸易商手中粮源逐步消化，个别地区余粮见底，现货挺价心理较强。中长期看，大豆种植收益较其竞争作物玉米偏低，21/22 年度中国大豆种植面积 9347 千公顷，较上年度减少 5.4%。目前期价已跌至上升通道趋势线附近，豆一继续回调空间有限。 【重要资讯】 墨尔根直属库大豆收购价格下调，在5月上旬价格是2.89元，现在是2.875元，落了1.5分。 【交易策略】 豆二07合约短期震荡为主，下方支撑4100一线；豆一09合约目前期价已跌至上升通道趋势线附近，建议5700一线偏多操作。 菜粕： 【行情复盘】 请务必阅读最后重要事项 第3页 期货市场：菜粕09合约周一延续震荡态势，收盘收跌0.67%至2943元/吨。 现货市场：菜粕现货价格小幅收跌，基差小幅震荡。防城港澳加粮油菜粕报价2850元/吨，较昨日跌10元/吨。防城港枫叶粮油基差报价09-150.厦门银翔报价09-70. 目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货280吨；广西地区两家油厂日均出货1600吨，广东地区日均出货1200吨。油厂出货情况较平稳，广西地区库存压力仍在，预计六月下旬好转。 目前美豆播种进度快于去年同期和五年均值，但低于市场预期，产区降水充足，有利于作物生长。美豆期价低位反弹主要是美玉米的外溢效应，周度销售报告显示美玉米出口需求依然强劲，引发了市场空头回补和技术性买盘。中期看NOAA对美国中西部天气预估降雨低于历史同期水平，如若后期产区降水偏少，美豆期价有望再度上行。国内进口菜籽压榨利润近几日略有修复，但仍亏损1076元/吨，后期菜籽进口数量大概率不及预期，导致菜籽供给偏紧。巴西豆集中到港压力下，豆粕有类库预期，预计后期蛋白粕基差涨势将放缓甚至出现回调。需求端前期部分地区气温波动较大和旱情拖延了水产恢复进度，但随着企稳升高，9月前水产养殖需求会持续趋于旺盛，目前能繁母猪存栏量已经恢复至2017年年末水平，后期生猪饲料需求仍较为看好，5月份以来蛋白粕提货量明显好转，需求最差时段已经过去，后期饲料需求较为看好。综上，菜粕期价短期以震荡筑底为主，中长期价格有望再度上行。 【重要资讯】 周二（6月2日）美国农业部将发布油籽压榨报告，分析师们预计这份报告显示美国大豆压榨量环比降低，因为压榨厂季节性停产维修导致加工量放慢。此外，大豆供应紧张也影响到大豆压榨规模。近几个月来，美国国内大豆加工厂和出口商激烈竞争有限的大豆货源。美国农业部预计8月底的美国大豆库存仅能满足不到10天的需求。 【交易策略】 菜粕期价短期以震荡筑底为主，中长期价格有望再度上行。下方支撑2850一线，支撑位逢低布局多单。 花生： 【行情复盘】 期货市场：花生10合约延续震荡偏弱走势，周一收跌0.38%至10024元/吨。 现货市场：山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.80元/斤，8个筛4.90元/斤，剩余库存不多，走货缓慢。河南驻马店地区內霉现象较多，白沙通货米报价4.30-4.50元/斤。其他产区通货米均价4.50-4.70元/斤，7个筛均价4.95元/斤，8个筛报价5.05元/斤。 油料米方面：油料米收购价格稳定，但收购意愿有所下降，收购质量指标较为严格，部分油厂开始限量收购国内米，油厂消极收购继续打压市场入市信心。另一方面，好货成交趋稳，对优质货源下跌空间起到一定支撑作用。中小型企业适量补库，主要以订单情况有策略性收购。益海嘉里收购价9000元/吨，鲁花收购价8100-8400元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第4页 产区天气良好，期价升水旧作掺混仓单成本，盘面套保压力较大，花生期价延续弱势。供需方面，随着麦收临近，农户季节性抛售进入尾声，短期油厂油料米库存充足，收购价整体稳中趋弱，目前已执行前期进口米合同为主，阶段性供大于求。商品米方面，端午节部分批发市场反馈出货或有小幅好转，但观察当前需求情况来看，下游补货速度及补货量提振或仍有限。贸易商大多处于亏损状态，尚有货源者大多有挺价惜售心理。新季花生种植面积市场分歧较大，预计持平略减少。今年河南花生种植偏晚半个月左右，新季花生上市最早需8月初，后期随着货源减少，花生现货价格预计以稳为主。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，或将承压运行。 【重要资讯】 1、上周内贸市场到货、出货仍偏慢。因产区价格稳中偏弱，加上下游要货一般，批发市场采购积极性一般。根据卓创资讯监测数据，截止本周四，国内规模型批发市场本周到货量较上周下滑 18.00%左右，出货量较上周走低 16.71%。 2、上周油厂开工率整体维持高位。近期油厂集中供应进口合同米，定陶鲁花、莱阳鲁花本周正常开工，金胜粮油装置暂停。目前花生油出货速度偏慢， 花生粕整体出货速度不快，但目前油厂原料供应仍 充足，短线开工率维持高位。本周开工率 64.69%，较上周走高5.45点。 3、周一油厂到货情况：新沂鲁花今日共约700吨左右，进口米居多，严控质量，以质论价。定陶鲁花今日花生共65车。成交以质论价，严控质量。深州鲁花今日花生到货十几车，主要为进口米。正阳鲁花今日花生今日共约80多车，包括昨日未卸及复检货源30多车。主要为本地米。襄阳停收。阜新鲁花十四五车，进口米为主。 【交易策略】 基本面偏空，目前期价临近下方支撑10000元/吨。如期价有效跌破关键支撑位，建议偏空操作，否则建议短期观望。 请务必阅读最后重要事项 第5页 二、期货市场情况 图1: 美豆07合约价格走势 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 图2: 菜粕09合约价格走势 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 图3: 花生10合约价格走势 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 二、期货主力合约持仓情况 1、美豆基金持仓情况 图4: 管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势图 70080090010001100120013001400150016001700-200,000.00-150,000.00-100,000.00-50,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002015-02-172015-04-172015-06-172015-08-172015-10-172015-12-172016-02-172016-04-172016-06-172016-08-172016-10-172016-12-172017-02-172017-04-172017-06-172017-08-172017-10-172017-12-172018-02-172018-04-172018-06-172018-08-172018-10-172018-12-172019-02-172019-04-172019-06-172019-08-172019-10-172019-12-172020-02-172020-04-172020-06-172020-08-172020-10-172020-12-172021-02-172021-04-17管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势管理基金期货期权净持仓美豆活跃合约收盘价 数据来源：同花顺 方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事