光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2021年6月1日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格偏强震荡，主力07合约收盘价2346元/吨，涨幅2.8%，09合约收盘价2239元/吨，涨幅2.9%。现货市场依旧坚挺，中下游市场逐步接受高价尿素。供给端尿素日产量依旧处于16万吨以下，需求端东北地区农业追肥持续跟进，但复合肥和三聚氰胺行业开机率有所回落，工需略有走弱但仍存支撑。另外，近期合成氨价格持续上涨，部分尿素产能转换液氨也给企业带来更多挺价心态。整体来看，尿素市场供应偏紧，价格也将继续维持坚挺状态。期货市场看涨心态浓厚，主力合约期价有望突破前高2361元/吨，可继续逢低布局多单，警惕政策等方面风险。 现货坚挺 期价有望突破前高 纯碱 昨日纯碱期货价格震荡偏强运行，主力09合约收盘价2181元/吨，小幅上涨0.6%。现货市场稳中上扬，5月底企业呼吁轻质价格上调30～50元/吨，重质碱价格上调50～100元/吨，现货价格走高给期价托底。进入6月份，企业检修或有所增加，供给端缩量预期给纯碱带来涨价契机。需求端稳定为主，5月有3条浮法玻璃生产线点火，重质碱消耗存在增加趋势。整体来看，纯碱市场看涨心态浓厚，期货市场对长期光伏玻璃投产导致重质碱需求释放存在较好预期，预计期货价格中枢将继续上移，多单可考虑继续持有，警惕期价持续上涨后的回调风险。 市场看涨心态浓厚 底部中枢上移 二、市场信息 尿素 1、5月31日尿素期货仓单数量937张，较上一交易日-100张，有效预报量0张。 2、卓创资讯：2021年5月国内尿素损失量9.19万吨，实物产量506.50万吨（日度平均16.33万吨，31天），环比上涨6.79%，月同比下滑2.12%。 3、5月中国尿素企业平均开工负荷率74.96%，环比上涨2.43个百分点，同比下滑3.73个百分点。5月气头尿素企业开工负荷率74.20%，环比上涨0.74个百分点，同比下滑4.49百分点。 纯碱 1、5月31日光伏玻璃市场3.2mm成交价格23元/平方米，2.0mm厚度价格19元/平方米，价格维持稳定。 2、5月31日纯碱期货仓单数量3761张，较上一交易日+165张，有效预报量2381张。 3、隆众资讯数据监测，5月份纯碱产量253.28万吨，行业开工率80.66%，在产企业开工率84.71%。月初纯碱库存94.76万吨，月底库存79.76万吨，库存下降15万吨，降幅15.83%。 4、据隆众资讯统计，5月底全国浮法玻璃均价2789元/吨，较月初上涨21.47%，同比上涨90.25%，行业产能利用率为89.08%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：重质纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 数据来源：Wind、光大期货研究 15001600170018001900200021002200230024001月2日1月15日1月29日2月13日2月28日3月15日3月30日4月15日4月30日5月20日6月4日6月23日7月14日7月31日8月19日9月7日9月24日10月21日11月7日11月20日12月3日12月16日12月29日2019年2020年2021年-200-150-100-500501001502002503002019-08-092019-09-092019-10-092019-11-092019-12-092020-01-092020-02-092020-03-092020-04-092020-05-092020-06-092020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-09山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差50001050002050003050001000030000500007000090000110000130000150000主力合约持仓量主力合约成交量(右)-500-400-300-200-1000100200300400500100012001400160018002000220024002019-12-062020-01-062020-02-062020-03-062020-04-062020-05-062020-06-062020-07-062020-08-062020-09-062020-10-062020-11-062020-12-062021-01-062021-02-062021-03-062021-04-062021-05-06重碱基差重碱市场价纯碱期货主力合约收盘价05000010000015000020000025000030000035000040000045000050000005000001000000150000020000002500000300000035000002019-12-062020-01-062020-02-062020-03-062020-04-062020-05-062020-06-062020-07-062020-08-062020-09-062020-10-062020-11-062020-12-062021-01-062021-02-062021-03-062021-04-062021-05-06主力合约成交量主力合约持仓量(右)130014001500160017001800190020002100220023001月4日1月18日2月1日2月22日3月6日3月18日3月30日4月12日4月23日5月10日5月21日6月2日6月16日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月24日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日2020年2021年 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素09-07合约价差（元/吨） 图8：纯碱01-09合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 1100130015001700190021002300山东河南河北安徽江苏山西东北山东河南河北500100015002000250030002006-01-052007-01-052008-01-052009-01-052010-01-052011-01-052012-01-052013-01-052014-01-052015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-052020-01-052021-01-05重碱市场价格轻碱市场价格-900-800-700-600-500-400-300-200-100010020015001700190021002300250027002900尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇-400-200020040060080012001400160018002000220024002600280030002019-12-062020-01-062020-02-062020-03-062020-04-062020-05-062020-06-062020-07-062020-08-062020-09-062020-10-062020-11-062020-12-062021-01-062021-02-062021-03-062021-04-062021-05-06玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃-160-140-120-100-80-60-40-20016001700180019002000210022002300240009-07合约价差UR107.CZCUR109.CZC0204060801001201401601802001700180019002000210022002300240025002021-02-102021-03-102021-04-102021-05-1001-09合约价差SA201.CZCSA109.CZC 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 研究成员介绍 • 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，上海大学国际经济与贸易学士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事尿素、纯碱等期货品种的基本面研究、数据分析工作。常年担任各类资讯平台、媒体讲师，多次接受国内主流媒体、财经频道采访，研究成果常期在各类媒体官方网站、财经公众号发表。2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，同年11月荣获郑州商品交易所2020年度纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502 投资咨询证号：Z0014869 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。