股指期货早报 2021年5月14日 观点评述 股指: 【品种观点】 受美股大跌影响，周四上证指数大幅低开，全天整理，收3430点，跌33点，沪深300指数收4993点，跌52点，科创50指数收1276点，涨5点；盘面上看，涨幅居前的是生物疫苗、医药、医疗、食品饮料指数，跌幅居前的是钢铁、煤炭、汽车指数。国常会要求跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。4月末，M2同比增长8.1%，增速分别比上月末低1.3个和3个百分点；社融规模同比增速回落至11.7%，上月为12.3%，社融增量1.85万亿元，比上年同期少1.25万亿元。。以2019 年数据为基础，可计算得今年1-4月的存量社融两年平均增速分别为11.8%、12.0%、11.9%和11.9%，金融体系对实体经济的支持力度并未减弱。在工业企业利润大增、4月出口数据超预期和美国零售数据超预期带动下，周期类行业利润高增长引导市场向顺周期的行业转移。周四晚道指上涨1.3%，纳指回升0.7%。后市研判：美国CPI超预期和美股大跌虽对国内产生冲击，但已基本消化，A股上市公司利润高增长封闭股指下行空间，预计股指后市将回升。 【操作建议】 上证指数下行空间有限，后市将回升，多头仓位继续持有，标的首选IF。 【利多因素】 规上工业企业利润大幅增长，4月PPI继续上行，市场风格向盈利驱动转化，出口数据超预期；美欧经济复苏和中国库存周期上行形成共振。 【利空因素】 美债收益率上升压制市场估值；市场风格转化引发基金抱团股负反馈。 【风险因素】 货币政策边际收紧的不确定性。 股指期货早报 2021年5月14日 研究员：于军礼 期货从业资格证：F0247894 投资咨询证：Z0000112 邮箱：yutongbj2017@sina.com 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。