www.dyqh.info 400-600-7111  粕类早报2021.04.29 投资咨询部  电话：18058152092 www.dyqh.info 400-600-7111豆粕观点和策略1.基本面：美豆冲高回落，震荡收跌，阿根廷大豆收割进程加快以及获利盘了结压制价格，短期或维持高位震荡格局。国内豆粕跟随美豆震荡回落，整体弱于美豆。五一长假前国内豆粕成交尚好，价格回落后吸引点价，但追高谨慎。国内进口大豆到港量近期仍不高，油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但进口巴西大豆未来到港增多，豆粕现货贴水利空盘面。国内豆粕短期维持区间震荡震荡格局，美豆走势带动国内豆粕。中性2.基差：现货3470（华东），基差-143，贴水期货。偏空3.库存：豆粕库存64.88万吨，上周72.55万吨，环比减少10.57%，去年同期15.97万吨，同比增加306.26%。偏空4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多6.结论：美豆短期1500附近震荡；国内受美豆走势带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。豆粕M2109：短期3570至3620区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。 www.dyqh.info 400-600-71111.基本面：菜粕震荡回落，豆粕回落带动但菜粕需求有所改善支撑价格。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，将压制菜粕盘面，但水产需求近期启动支撑价格偏强运行。中性2.基差：现货2850，基差-183，贴水期货。偏空3.库存：菜粕库存8.85万吨，上周8.66万吨，环比增加2.19%，去年同期2.4万吨，同比增加268.75%。偏空4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。菜粕RM2109：短期2990至3040区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。菜粕观点和策略 www.dyqh.info 400-600-7111豆一观点和策略1.基本面：美豆冲高回落，震荡收跌，阿根廷大豆收割进程加快以及获利盘了结压制价格，短期或维持高位震荡格局。市场传言俄罗斯或将下调其大豆出口关税利空国内大豆价格，国内豆农出售大豆增多压制盘面。不过现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性2.基差：现货5800，基差-123，贴水期货。偏空3.库存:大豆库存373.09万吨，上周373.22万吨，环比减少0.03%，去年同期262.04万吨，同比增加42.37%。偏空4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多6.结论：美豆预计1500附近震荡；国内大豆期货冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。豆一A2109：短期5800至5900区间震荡，观望为主或者短线操作。 www.dyqh.info 400-600-7111品种合约期价现价现价变动现价地区基差大豆主力 A2109592358000佳木斯-123豆粕远月M2201356834700华东-143豆粕主力M210936133472-68华南-141菜粕远月RM220127952850-70华南-183菜粕主力 RM210930332950-60福建-83 www.dyqh.info 400-600-7111一周成交情况成交量（万吨）4月26日4月27日4月28日4月29日4月30日豆粕9.62320.5622.575菜粕0.390.330.27成交价格4月26日4月27日4月28日4月29日4月30日豆粕349935153458菜粕292029702900仓单4月26日4月27日4月28日4月29日4月30日菜粕240024002400豆粕102381023810238豆一655665566556豆二000 www.dyqh.info 400-600-7111近期大豆库存持续回落，豆粕小幅回升日期豆粕库存去年同期大豆库存去年同期2月8日35.6398.132月22日34.653月1日36.573月8日47.14477.583月15日74.4751.24439.873月22日44.05428.053月29日74.3132.57394.764月5日27.27379.85250.334月12日72.5516.78373.22252.514月29日64.8815.97373.09262.044月26日13.61354.39238.19 www.dyqh.info 400-600-7111美国肺炎疫情新增病例震荡回落 www.dyqh.info 400-600-7111巴西新冠肺炎疫情新增病例高位回落 www.dyqh.info 400-600-71112020年南美大豆种植阶段结束巴西大豆播种进程上年同期五年均值阿根廷播种进程去年同期五年均值11月1日42%52%44%11月11日19.9%19.7%19%11月8日56%58%54%11月18日28.8%31.3%29%11月15日70%72%69%11月25日39.4%39%37%11月22日81%82%79%12月2日48.20%49.20%50%11月29日87%87%85%12月9日57.10%61.30%60%12月6日90%93%91%12月16日67.8%70.3%70%12月13日95%96%94%12月23日77.2%79.1%79%12月30日87.5%89.6%89%1月6日93.5%93%95%1月13日97.595.4%97% www.dyqh.info 400-600-71112021年巴西大豆收割继续推进，阿根廷大豆开始收割巴西大豆收割进程上年同期五年均值阿根廷大豆收割上年同期五年均值2月12日9%21%20%2月19日15%31%30%2月26日25%40%38%3月4日35%49%48%3月11日46%59%58%3月18日59%66%64%3月25日71%76%72%4月1日78%83%78%4月8日85%89%84%3.6%16.2%15.9%4月15日91%92%90%7.2%20%19%4月22日18.5%37.9%34% www.dyqh.info 400-600-7111USDA近半年供需报告收割面积 单产 产量(亿蒲式耳）期末库存陈豆出口 压榨巴西大豆（亿吨）阿根廷大豆2020.10823051.942.682.92221.81.310.532020.11823050.741.71.92221.81.330.512020.12823050.741.71.752221.951.330.52021.1823050.241.351.422.3221.330.482021.2823050.241.351.222.5221.330.482021.3823050.241.351.222.5221.340.4752021.4823050.241.351.222.821.91.360.475 www.dyqh.info 400-600-71112021年美国大豆播种和收割进程美国大豆播种进程上年同期五年均值出苗率去年同期五年均值优良率4月18日3%2%2%4月25日8%7%7% www.dyqh.info 400-600-7111油厂大豆库存持续回落，相对中性o大豆库存373.09万吨，上周373.22万吨，环比减少0.03%. www.dyqh.info 400-600-7111油厂豆粕库存持续回落，相对中性o豆粕库存64.88万吨，上周72.55万吨，环比减少10.57%。 www.dyqh.info 400-600-7111油厂未执行合同高位小幅回落，中性偏高o油厂豆粕未执行合同473.53万吨减少至439.86万吨，周环比减少7.11% www.dyqh.info 400-600-7111月度进口大豆到港量低位回升o 进口大豆到港3月620万吨，4月预计760万吨，5月预计1070万吨,6月预计920万吨。www.dyqh.info400-600-7111 www.dyqh.info 400-600-7111进口大豆到港增多，油厂大豆入榨量持续回升o油厂大豆压榨利润维持微利，油厂开机回升。 www.dyqh.info 400-600-7111美豆再创新高，进口成本大幅上涨 www.dyqh.info 400-600-7111国内跟随美豆上涨，盘面压榨利润相对平稳 www.dyqh.info 400-600-7111豆类反弹，现货压榨利润小幅回落 www.dyqh.info 400-600-7111美豆周度出口检验环比回落,同比回落 www.dyqh.info 400-600-7111豆粕价格震荡，成交周度环比回升，但仍不高 www.dyqh.info 400-600-7111生猪饲料产量月度环比回升 www.dyqh.info 400-600-7111生猪存栏3月环比增加1.6% www.dyqh.info 400-600-7111母猪存栏3月环比增加1% www.dyqh.info 400-600-7111生猪价格低位震荡，整体仍弱势运行 www.dyqh.info 400-600-7111仔猪供应增多，生猪补栏积极性转淡压制价格 www.dyqh.info 400-600-7111国内生猪价格低位震荡，养殖利润平稳 www.dyqh.info 400-600-7111豆粕现货贴水有所收窄，期现同时震荡回升 www.dyqh.info 400-600-7111菜粕现货贴水扩大，现货相对期货偏弱 www.dyqh.info 400-600-71112109合约豆菜粕价差窄幅震荡