机械行业周报 CATL开启新一轮设备招标，关注锂电设备板块投资机会 行业周报 行业报告 机械 2018年9月16日 请务必阅读正文后免责条款 中性(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*机械*国务院发文支持天然气行业发展，关注油气板块投资机会》 2018-09-09 《行业周报*机械*国内晶圆厂投资加速，继续推荐半导体设备板块》 2018-09-03 《行业周报*机械*国内晶圆厂投资加速，继续推荐半导体设备板块》 2018-08-26 《行业周报*机械*下半年城轨建设将提速，关注城轨装备投资机会》 2018-08-19 《行业周报*机械*铁路投资重回8000亿，关注铁路装备和工程机械板块投资机会》 2018-08-12 证券分析师 朱栋 投资咨询资格编号 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615@PINGAN.COM.CN 研究助理 胡小禹 一般从业资格编号 S1060116080082 021-38643531 HUXIAOYU298@PINGAN.COM.CN 吴文成 一般从业资格编号 S1060117080013 021-20667267 WUWENCHENG128@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行业股价市场表现：申万机械设备行业指数本周(2018.09.10-2018.09.14)下跌1.23 %，同期沪深300指数下跌1.08%，跑输市场0.15个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中，股价涨幅较大的子行业为冶金矿采化工设备(0.7%)、铁路设备(0.3%)、重型机械(0.1%)。股价跌幅较大的子行业包括仪器仪表III(-2.5%)、其他专用机械 (-2.8%)和工程机械(-2.9%)。截至9月14日，申万机械行业整体市盈率为27倍，沪深300整体市盈率为11倍；在机械主要子行业铁路设备、工程机械和楼宇设备等行业的市盈率相对较低，农用机械、重型机械和磨具磨料等行业的市盈率较高。  本周观点：关注锂电设备新一轮招标机会。近日，国内外锂电池厂纷纷开启新一轮设备招标，上市公司先导智能、大族激光、科恒股份陆续获得CATL大额订单，赢合科技中标LG卷绕机订单。锂电设备板块经历了较长时间的调整之后，有望迎来新一轮投资机会。建议关注锂电设备龙头先导智能和赢合科技。作为卷绕机和后道设备龙头，先导智能有望获得CATL后续招标订单。公司目前已经与格力智能达成协议，银隆订单回款问题得到妥善解决，在手订单能够支撑明年业绩稳健成长。赢合科技获得LG卷绕机订单，体现了公司技术实力得到海外客户的认可，有望不断开拓市场订单。此外，建议关注锂电物流自动化供应商今天国际。  行业动态：(1)2018年第二季度全球半导体设备销售额达到167亿美元：国际半导体产业协会(SEMI)报告近期指出，2018年第二季度全球半导体制造设备销售额为167亿美元，比上一季度低1％，比去年同期高出19％。(2)1~8月铁路完成投资4612亿元:目前今年计划新开工项目已批复23个，投资规模4033亿元；全国铁路开通新线960公里，其中高铁911公里，渝贵、江湛、昆楚大等重点工程项目顺利开通运营；1~8月份，全国铁路完成投资4612亿元，为年度计划的63%，完成进度同比提高6.2个百分点，其中国家铁路完成4385亿元，为完成全年投资任务奠定了坚实基础。  公司动态：(1)先导智能招标CATL大额订单、赢合科技与LG签订采购协议、康尼机电总裁助理免职等。(2)华明装备终止筹划重大资产重组、法兰泰克收购Voithcrane100%股权等。(3)杰瑞股份、先导智能减持，豪迈科技实控人增持公司股份，智云股份公司计划回购股份等。  投资建议：长期来看，我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块，如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块，推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创、至纯科技等标的；中期来看，政策预期发生变化，建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会，关注中国中车、中铁工业。此外，在此时间点，我们认为随着原油价格稳步抬升，下一个阶段油服板块毛利率和收入有望迎来双增长，提示关注油服板块投资机会，推荐杰瑞股份，关注通源石油、石化机械等。 -40%-20%0%20%Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18沪深300机械证券研究报告 机械·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2/12  风险提示:1)宏观经济波动风险：机械设备与全国固定资产投资密切相关，如果宏观经济发生波动，全国固定资产投资增速下滑，相关设备采购动力不足，机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险：机械板块属于国民经济中游产业，当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨，中游企业采购成本上升，直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险：油服作为机械行业中的重要板块，与全球原油价格高度相关，如果油价大跌，全球油企资本开支下滑，油服企业订单不足，业绩将不达预期。4)研发投入不足风险：工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段，如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢，则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险：受中美贸易战影响，部分机械企业产品被列入制裁名单，影响公司近几年出口业务；如果未来贸易战升级，将对整个制造业造成较大的冲击。 机械·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3/12 正文目录 一、 市场表现 .............................................................................................................. 5 二、 本周观点：关注锂电设备新一轮招标机会 ........................................................... 6 三、 行业动态及公司公告 ............................................................................................ 6 四、 投资建议 .............................................................................................................. 9 五、 风险提示 .............................................................................................................. 9 六、 行业图表附件 ..................................................................................................... 10 机械·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4/12 图表目录 图表1 机械设备(申万)指数上周下跌1.23%，跑输沪深300指数0.15个百分点 ................. 5 图表2 机械行业周涨幅(%)在所有申万一级行业中位列第14位 ........................................... 5 图表3 机械行业主要子行业股价周涨跌幅(%) ....................................................................... 5 图表4 所有二级行业市盈率均高于沪深300平均市盈率 ...................................................... 5 图表5 锂电设备上市公司近期获得大额设备订单 .................................................................. 6 图表6 先导智能和格力智能达成协议 .................................................................................... 6 图表7 行业重点公司盈利预测表 ........................................................................................... 9 图表8 通用设备制造业主营收入与利润总额增速 ................................................................ 10 图表9 专用设备制造业主营收入与利润总额增速 ................................................................ 10 图表10 工业机器人2018年1月~2018年8月累计产量 ..................................................... 10 图表11 挖掘机行业2018年1月~2018年7月累计产量 ..................................................... 11 图表12 金属切削机床2018年1月~2018年8月累计产量 .................................................. 11 机械·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5/12 一、 市场表现 申万机械设备行业指数本周(2018.09.10-2018.09.14)下跌1.23%，同期沪深300指数下跌1.08%，跑输市场0.15个百分点。 在申万所有28个一级行业中，家用电器、汽车和采掘等行业涨幅较大，电子、建筑材料和医药生物等行业跌幅较大。在所有行业中，机械设备行业周涨幅位于第14位。 图表1 机械设备(申万)指数上周下跌1.23%，跑输沪深300指数0.15个百分点 图表2 机械行业周涨幅(%)在所有申万一级行业中位列第14位 资料来源:wind资讯，平安证券研究所 资料来源:wind资讯、平安证券研究所 在申万机械设备行业的所有二级子行业中，股价涨幅较大的子行业为冶金矿采化工设备(0.7%)、铁路设备(0.3%)、重型机械(0.1%)。股价跌幅较大的子行业包括仪器仪表III(-2.5%)、其他专用机械(-2.8%)和工程机械(-2.9%)。 截至9月14日，申万机械行业整体市盈率为27倍，沪深300整体市盈率为11倍；在机械主要子行业中，铁路设备、工程机械和楼宇设备等行业的市盈率相对较低，农用机械、重型机械和磨具磨料等行业的市盈率较高。 图表3 机械行业主要子行业股价周涨跌幅(%) 图表4 所有二级行业市盈率均高于沪深300平均市盈率 资料来源:wind资讯，平安证券研究所 资料来源:wind资讯、平安证券研究所 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%机械设备（申万）沪深300-1.08%-1.23%-6%-4%-2%0%家用电器采掘电气设备房地产非银金融交通运输沪深300机械设备农林牧渔轻工制造化工纺织服装传媒电子医药生物0.7%0.3%0.1%0.0%-0.4%-0.5%-0.6%-0.7%-1.0%-1.1%-1.2%-1.4%-1.7%-1.8%-2.4%-2.5%-2.8%-2.9%-4%-2%0%冶金矿采化工设备铁路设