甲醇早报20210322研究框架跟踪指标（日度）3月18日3月19日变化涨跌幅一年百分位原油(美元/桶)62.6964.361.72.6%94%原油WTI(美元/桶)59.6161.511.93.1%94%乙烯(美元/吨)1131113100.0%95%动力煤主力8645864500.0%68%内蒙煤 54954900.0%61%山东煤64064000.0%74%华东23802310-70-3.0%74%山东22102190-20-0.9%79%西北1975197500.0%88%华北2025202500.0%78%华南25002445-55-2.2%82%进口折算2350235980.4%80%CFR中国(美元/吨)29829800.0%76%CFR东南亚(美元/吨)36836800.0%79%FOB美湾(美元/吨)39639600.0%97%华东-西北405335-7039%华东-山东170120-5053%进口利润30-49-782%转口(美元/吨)7070082%西北煤制利润357357096%山东煤制利润446426-2089%西南天然气-339-33900%山西焦炉气345320-2580%浙江兴兴利润870100613673%宁波富德利润2813244376%综合利润1540157636100%甲醛利润106110496%醋酸利润385538933895%二甲醚利润209421929827%01收盘价24682378-90-3.8%80%05收盘价24142321-93-4.0%80%09收盘价23952302-93-4.0%78%01基差-88-682074%05基差-34-112378%05-09价差1919049%09-01价差-73-76-368%01-05价差5457372%联系人：臧加利杨思佳从业资格号：F3049542从业资格号：F3059668投资咨询号：Z0015613电话：0571-28132528传统下游利润甲醇生产利润甲醇制烯烃利润相关产品价格国内甲醇价格海外区域价差期货盘面2575 2285 2390 2445 2310 2321 2302 2378 2359 1975 2025 2190 16001800200022002400260028001600180020002200240026002800a) 西北b) 华北c) 山东d) 华南e) 华东f) MA05g) MA09h) MA01i) 进口甲醇价格体系 研究框架跟踪指标（周度）3月11日3月18日变化一年百分位研判国内整体75.272.9-2.386%西北地区87.284.9-2.486%烯烃88.188.50.596%传统下游44.542.9-1.658%江苏58.954.9-4.010%浙江19.921.31.44%华东78.876.2-2.64%华南12.610.0-2.62%港口总库存91.486.2-5.22%西北地区库存24.824.2-0.626%研判风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。甲醇开工率下游开工率库存受宏观氛围影响，本周甲醇价格继续回落。目前市场对甲醇的多空分歧在于：空头认为伊朗装置重启以后，发船正逐步恢复，进口供应有望增加，预期偏空；部分外采甲醇制烯烃企业存在检修计划，需求收缩。多头的逻辑在于：虽然伊朗货源有恢复预期，但海外价格还是偏强，伊朗的供应利空暂时没有得到兑现，非伊可售货源不多，报盘坚挺，另外伊朗部分装置计划4月份检修；国内内蒙古限产，后期有存在春检预期，供应收缩，西北价格偏强难跌。后面的核心在于进口恢复的供应是否如预期，如果不及预期则盘面压制解除，甲醇有望上涨；如果进口货源如期抵达，供应压力增加，叠加烯烃工厂的检修，则甲醇则从预期的利空转为现实的利空，现货拖累期货下跌。从本周价格的表现和基本面变化来看，空头的逻辑尚未照进现实（港口库存并未累积）而盘面兑现空头逻辑，我们认为价格进一步下跌空间已十分有限。