研发客服产品系列•日评请务必阅读正文之后的免责声明部分１编辑：华融期货研发沪铜沪铝2021年3月9日星期二沪铜预计本周铜价会是呈现宽幅震荡状态，基本面有望给予上行驱动，铜价主要波动区间65000-68000元/吨，向区间上沿偏强震荡。宏观方面，美国刺激法案参议院通过，略超预期；但或更加剧通胀预期，进而导致美债利率进一步上涨，美联储主席鲍威尔最新讲话没有试图遏制长期利率的上升态势；美元指数在利率的带动下延续上涨；考虑到欧美经济复苏加快仍在途中，未来尚有增长空间。中国海关总署周日公布的数据显示，2021年前两个月，中国未锻造铜及其制成品的进口量为884,010吨，较去年同期的844,723吨提高4.7%。1至2月份的铜精矿进口量为379万吨，同比增长0.9%。今年1-2月中国制造业增长低于预期，因为新冠疫情死灰复燃导致一些地区重启限制措施。此外，智利这个主要铜生产国的港口出现巨浪，导致1月份大部分时间的铜精矿和铜出口受到干扰。今年迄今铜价上涨14.5%，并在2月25日触及每吨9617美元的9年半高点，也对消费造成影响。中国有色金属工业协会上月表示，铜价飙升可能导致今年中国进口费用额外增加200亿美元，这可能对铜制造商以及经济产生连锁反应。现货方面，目前尚未见到太过明显的下游补库动作，不过随着价格的走低，询价则却有增多。不过由于目前2季度为国内传统的消费旺季，因此预计此后消费或将逐渐出现改善。华期理财 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分2编辑：华融期货研发库存方面上周伦铜大幅下跌，沪铜主力合约收跌。LME铜库存79025吨，相比上周增加2800吨；上期所铜库存增加15067吨至163025吨；上海保税区库42.6万吨，增加0.1万吨。供应端方面，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低。需求面，铜价连续上涨对下游消费形成一定抑制，现货升水低位，但随着铜价回调，下游订单陆续增加。精废价差也在走低。国内现货库存28.25万吨，较节前增加11.74万吨，季节性累库幅度略低于前两年水平。铜市传统旺季来临，需持续关注下游高频数据，验证需求恢复成色如何。后市展望美国1.9万亿美元刺激计划获得参议院通过，中国1-2月铜进口增长。国内外需求逐步恢复到旺季的趋势不变。随着现货支撑体现，价格回落探低回升明显，后期将逐步震荡回升。但是由于美债收益率回升，市场对于宽松政策收紧担忧増强。技术上看，价格近期可能会区间反复震荡，关注上方68000压力位，下方65000支撑位。操作上建议：在其65000支撑以上多单继续持有。在其之下可考虑止损。沪铝全国铝棒社会库存总量录得24.63万吨，创三年历史新高。中国1-2月未锻轧铝及铝材出口量为842124.9吨，去年12月为456130.45吨。铝锭库存录得117.3万吨，周度累库9.1万吨，累库仍在继续，但幅度有所收窄。从机构统计的下游开工率开看，上周仍未回到节前生产水平，居高不下的铝价对开工形成一定压制，尤其是目前订单因季节性尚未回暖的板块，如型材、线缆等。周末公布的1-2月未锻造铝及铝材出口量为84.2万吨，同比增加25.9%，出口保持复苏。供应端，蒙东地 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分3编辑：华融期货研发区三家冶炼厂受政府能耗控制影响，被迫部分减产，当期产能下降，而省内因能耗控制而减产的危机短期不能完全解除且有进一步扩大的风险，同时年内区域新投进度预计将受到影响，尽管云南地区在节后将重回新投节奏，但整体供应预期较此前下降。沪铝走势仍然较强，短期可能继续在17000附近震荡。上方压力18000，下方支撑17000。操作建议；逢低买入。免责声明本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。