2020.12.07 星期一 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 豆粕：美豆收跌，偏弱震荡 2 豆油：高位震荡 2 棕榈油：偏强震荡 5 玉米：区间震荡 6 白糖：下调支撑位 7 棉花：内外棉价差偏高待修复，中长期重心有望上移 8 鸡蛋：短线偏强 9 衍生品 期货研究 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 000026561 豆粕：美豆收跌，偏弱震荡 豆油：高位震荡 豆粕趋势强度：0 豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。  吴光静  Wuguangjing015010@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0011992 【重点数据跟踪】 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2101（元/吨） 5480 -139（-2.47%） 5530 +7（+0.13%） DCE豆粕2105（元/吨） 3122 +27（+0.87%） 3101 -2（-0.06%） DCE豆油2101（元/吨） 7942 +174（+2.24%） 7988 +82（+1.04%） CBOT大豆01（美分/蒲） 1161.50 -5.25（-0.45%） na CBOT豆粕01（美元/短吨） 384.9 -4.2（-1.08%） CBOT豆油01（美分/磅） 38.43 +0.80（+2.13%） 现货 豆粕（43%） 豆油（一级） 山东（元/吨） 3045-3150，较昨-10至+20；12月基差M2101+50，较昨持平 8220-8350，较昨+30至+200；12月基差Y2101+460，较昨持平 华东（元/吨） 2960-3130，较昨持平至+10； 12月基差M2101-70 8410-8430，较昨+10至+70；现货基差Y2101+470，较昨-10 广东/华南（元/吨） 2990-3100，较昨-20至+20； 现货基差M2101-20，较昨持平 8340-8600，较昨+80至+100；现货基差Y2101+400，较昨持平 主要产业数据 豆粕 豆油 前一交易日（周） 前两交易日（周） 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 20.34 9.576 0.45 0.331 库存（万吨/周） na 103.24 na 115.1 数据来源：文华财经，天下粮仓。期货价格部分，连盘价格指报告日前一交易日，美盘价格一般指隔夜价格，涨跌摘自文华财经软件；现货价格部分，指报告日前一交易日价格；产业数据部分，前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周）。 【产业新闻】 1、罗萨里奥谷物交易所：阿根廷农户并未大量囤积大豆。据罗萨里奥谷物交易所（BCR）信息及经济研究主管艾米莉·泰瑞女士称，虽然面临出口关税以及汇率等挑战，阿根廷农户现在没有囤积大豆库存。罗萨里奥谷物交易所称，和市场普遍印象相反的是，在当前年度（2020年4月至2021年3月），阿根廷农户的大豆销售步伐和往年平均水平一致。 【观点及交易策略】 上周五日盘连豆一延续下跌，豆粕震荡，豆油延续反弹。隔夜美豆和美豆粕收跌，因天气预报显示，巴2020.12.07星期一 期货研究 商品期货 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 西中部和北部迎来急需降雨提振产量前景；不过阿根廷及巴西南部偏远地区干旱天气预期为产出前景增添不确定性也限制跌幅；美豆油收涨，跟随马棕油涨势。受此影响，预计连豆粕偏弱震荡，豆油高位震荡。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议） 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 菜粕：偏强震荡 菜油：高位震荡 菜粕趋势强度：1 菜油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。  刘佳伟  021-33038627  liujiawei014001@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0011961 【每日重点数据跟踪】 【行业新闻】 气象服务机构Meteorlogix：阿根廷大豆产区下周天气干燥，生长压力忧虑再起。科尔多瓦、圣达菲、布宜诺斯艾利斯北部上周五至本周一天气大多干燥。上周五至周日气温低于正常水平。本周一气温接近正常水平。拉潘帕省和布宜诺斯艾利斯南部本周一前天气大多干燥。上周六前气温低于正常水平。周日气温接近至低于正常水平。本周一气温接近正常水平。作物影响：阿根廷将有阵雨，对大豆生长有利。但周末和下周多数时间将回归干燥天气，给作物带来压力。 【观点和操作建议】 昨日菜粕偏强震荡，菜油高位震荡走势为主、在油脂中走势相对最弱。菜粕主要跟随豆粕，美豆走势偏强对国内粕类价格有所提振，国内大豆压榨有所下降，油厂菜粕库存仍偏低，预计短期菜粕偏强震荡走势为主。菜油来看，目前国内库存仍偏低且货权相对集中对期价有所支撑、但菜棕及菜豆价差处于高位，预计短期高位震荡走势为主。 合约昨日收盘价日涨跌昨日夜盘收盘价夜盘涨跌菜粕21012,4710.652,467-0.16菜油21019,7010.249,672-0.30合约昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货菜粕2101425,127-25,627149,424-4,555菜油2101425,127-43,18389,322966昨日仓单仓单变化菜粕00菜油780-20豆菜粕期货主力价差菜棕油期货主力价差价差菜豆油期货主力价差菜粕1-5价差菜油1-5价差菜油/菜粕菜籽盘面压榨利润菜粕提货量产业链数据菜油提货量福建（基准地）菜粕现货报价广西（贴水200）菜油现货报价菜油自加拿大进口盘面利润备注207昨日9363,3002,3008813,3002,3002,450-46509291期货成交、持仓单位：手，现货价格、利润单位：元/吨，现货成交量单位：吨。3.93-4410,13010,0503.97前一日550前一日6333,1141,9162,460昨日6512,9771,7592020.12.7星期一 期货研究 商品期货 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第5页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 棕榈油：偏强震荡 棕榈油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。  刘佳伟  021-33038627  liujiawei014001@gtjas.com 投资咨询从业资格号：Z0011961 【每日重点数据跟踪】 【行业新闻】 1.Dorab E Mistry：全球植物油需求有所增长，20/21年度豆油需求增150万吨，菜油增50万吨，棕榈油增400万吨，其他减少150万吨，总需求增长450万吨，总供给增加350万吨；作为对比，19/20年度豆油需求增100万吨，菜油减少50万吨，棕榈油减少150万吨，其他增50万吨，总需求减少50万吨，总供给增加100万吨。 2.马来西亚宣布延长包括吉隆坡在内的多个地区防疫限制14天。马来西亚国防部长依斯迈沙比里宣布，从本月7日起延长吉隆坡、新山、沙巴等地的防疫限制14天至12月20日。他同时宣布，由于疫情趋缓解除包括槟城和布城等地的有条件行动管制令。 3.油世界：2019/20作物年度全球棕榈油产量下降450万吨，其中印尼下降220万吨，马来下降160万吨。尽管新冠疫情造成消费下降，如今库存依旧低于正常水平。2020/21年全球棕榈油需求料将恢复。 【观点和操作建议】 昨日棕榈油震荡偏强。目前棕榈油两大产区供需有所分化，马来供应压力不大、之前出口比较好，库存偏低，但是印尼最近产量回升的比较快、出口较差，库存也在累积；从这两个产区的供需来看，马来的基本面相对偏好，但近期马来出口也开始转弱。国内来看，棕榈油消费处于淡季，基差有所好转。盘面看，预计今日偏强震荡为主。 合约昨日收盘价日涨跌（%）昨日夜盘收盘价夜盘涨跌棕榈油21016,7242.726,7600.54马棕023,4393.30期货合约昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油2101684,900-48,118220,446-10,860昨日仓单仓单变化棕榈油1,6000价差菜棕油期货主力价差豆棕油期货主力价差棕榈油1-5价差国内港口库存现货成交量产业链数据广州港（基准地）现货报价进口盘面利润（自马来）备注马棕单位：林吉特/吨，期货成交、持仓单位：手，现货价格、利润单位：元/吨6,790-5186,730昨日2,9771,218354前一日5,400-4724,00049.823,1141,198376前一日50.32昨日2020.12.7星期一 期货研究 商品期货 产业服务研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第6页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 00002656