上期所主力合约铜锌铅前日收盘价54,0302090015105涨跌81030135涨跌幅1.52%0.14%0.90%成交量21,6087,47811,704持仓量33,89216,5248,095持仓量变化-921144-430上海金属网铜锌铅现货价格541402128015225涨跌920140425升贴水270130-145点评伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价$7,261.00$2,800.00$1,972.00前日3个月收盘价$7,090.00$2,753.00$1,970.50涨跌$168.00$41.00$51.50涨跌幅2.37%1.49%2.60%成交量24,1487,7606,853最高$7,294.50$2,803.00$1,968.50最低$7,082.00$2,746.00$2,030.00现货升贴水-15.50-13.50-15.00库存156,075222,975112,650库存变化-1,275300-75点评沪期货/伦敦铜锌铅沪期货主力/伦敦3个月7.447.467.6620201124申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241跨市套利国内期货市场现货市场国外市场 宏观信息行业信息评论及策略铜：夜盘铜价小幅回落。昨日国际铜研究小组公布数据显示，8月份全球铜缺口7.2万吨，7月为12.5万吨。铜价总体维持强势，在精矿供应紧张的情况下，继续受预期中国需求向好和美元走弱支撑。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑，家电和地产可能全年负增长。近日国务院会议强调将促进家电、汽车以旧换新和下乡销售，提振市场对需求预期。目前精矿加工费仍然低迷，意味着精矿供应依旧紧张。短期铜价可能延续走高，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。锌：夜盘锌价下跌1.6%，受获利回吐打压，前期曾创下1年半以来的新高。有报道称LME库存半数由一家企业控制，现货升水也缩窄。目前精矿加工费回落至5千元下方，冶炼利润被压缩，并支撑国内锌价。南非Gamsberg矿山事故停产使得市场进一步担忧精矿供应。国内锌冶炼企业计划联合采购进口精矿，以应对下滑的精矿加工费。国内下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续走强，建议关注冶炼和下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。【美国新冠住院患者数量持续两周破记录】根据新冠病毒追踪项目最新数据显示，截至11月22日，美国新冠住院患者已经接近8.4万人，该数字从11月11日开始持续升高并日日打破最新纪录。11月1日以来，美国当月新增新冠确诊病例已经超过3075000例，为疫情开始以来的最高月新增纪录。分析认为截至11月底，美国或出现月增共计400万确诊病例，为10月新增总数的两倍。【Antofagasta智利Centinela铜矿工会下周或进行罢工】Antofagasta智利Centinela铜矿工会的一名员工称，正准备在下周就劳资协议进行投票，不过该劳资协议大概率会遭到拒绝，届时，或成为罢工的导火索。【2025年前后我国铜消费将出现1200万吨的“拐点”】世界铜消费“天花板”完全取决于中国。中国有色金属工业协会副秘书长兼重金属部主任胡长平预计2025年前后，我国铜消费将出现1200 万吨的“拐点”。 免责声明免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。 本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。