PVC期货及期权日报 总结与操作建议 PVC期货窄幅高开，重心继续攀升，上破7600关口，最高触及7645，创逾近三年新高，但市场参与者心态举棋不定，期价窄幅走低至7500关口附近，近期盘面波动较为剧烈，震荡洗盘，最终录得小阴线，并带有长上影线。国内PVC现货市场表现强于期货，市场气氛依旧偏暖，各地主流价格快速拉涨，业者看涨情绪不减。西北主产区企业保持预售，厂家货源不多，心态坚挺，部分报价继续上调，短期无库存和销售压力，存在挺价意向。贸易商同样可售货源数量不多，报价跟随上调，市场低价货源难寻，存在惜售情绪。面对生产成本不断增加，虽然下游产品顺势提价，但成本压力突显，部分装置开始降低运行负荷，采购节奏放缓，高价货源放量缩减。中小企业饱受高成本之苦，陷入亏损状态，下游抵触情绪渐浓。原料电石价格连续上涨，乌海及宁夏部分电石出厂价上涨100元/吨，成本端走强。当前市场货源紧张局面未能缓解，现货处于高度升水状态，存在修复基差需求，PVC短期高位运行，仍有上冲可能。 目录 一、行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场 .......................................................................... 1 三、原料电石 .......................................................................... 2 四、价差基差 .......................................................................... 3 五、持仓报告 .......................................................................... 4 六、装置动态 .......................................................................... 4 七、仓单数量 .......................................................................... 5 八、后期走势预测 ...................................................................... 6 九、PVC期权市场 ...................................................................... 6 PVC期货及期权日报 PVC Fu tu res an d O p ti o n s Dai l y 作 者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010 / xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2020年11月18日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货及期权日报 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 400050006000700080002016-05-182016-08-182016-11-182017-02-182017-05-182017-08-182017-11-182018-02-182018-05-182018-08-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182019-11-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-180204060802018-01-182018-03-182018-05-182018-07-182018-09-182018-11-182019-01-182019-03-182019-05-182019-07-182019-09-182019-11-182020-01-182020-03-182020-05-182020-07-182020-09-182020-11-18成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约751576457475-0.1329164721679293715-758105合约6995708069750.1424211305357233329309合约6900692568700.7382-1151246收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 02000400060008000100002017-11-182018-02-182018-05-182018-08-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182019-11-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-18西北华北东北华南华中西南02000400060008000100002017-11-182018-02-182018-05-182018-08-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182019-11-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-18河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC期货及期权日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100002017-11-182018-02-182018-05-182018-08-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182019-11-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-1802000400060008000100002017-11-182018-02-182018-05-182018-08-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182019-11-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-18 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东SG-5主流8030-8140元/吨，华南现货8280-8350元/吨，12月中旬预售报8150-8250元/吨，河北送到7920-8000元/吨，山东送到8000-8100元/吨。 华东地区：PVC市场继续走高，期货偏强震荡，市场现货依然不多，贸易商惜售挺价报盘，市场低价难寻，但随着现货价格继续上行，下游成本压力明显增加，听闻部分下游企业开始降负荷，市场高价成交放缓，小单刚需为主。 华南地区：PVC市场气氛较好，期货维持强势，现货紧缺，预售为主，不同时期到货货源价差较大。 华北地区：PVC市场气氛较好，货源不多，报价连续上涨，下游刚需为主。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3590 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290-295L/KG 3770 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG 3690 0 送到 -- 东岳 290-300L/KG 3830 0 送到 -- 天津 大沽化 290-300L/KG 3660 0 送到 危化车 河北 唐山三友 300L/KG 3600 0 送到 -- 盛华 290L/KG -- -- 送到 停车不采购 聚隆化工 300L/KG 3625 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3650 0 送到 -- 联创 290L/KG 3650 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3705 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3740 0 送到/一票 -- 航锦科技（方大锦化） 295L/KG 3680 0 送到/一票 -- PVC期货及期权日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 山西 榆社化工 290L/KG 3520 0 送到 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3360 0 送到 内蒙货源 290L/KG 3340 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3450 0 送到 省外货源 285-295L/KG 3420 0 送到 府谷货源 甘肃 银光 290L/KG 3410 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -800-600-400-20002004006008002017-11-182018-02-182018-05-182018-08-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182019-11-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-181月-5月5月-9月9月-1月-600-30003006009002017-11-182018-02-182018-05-182018-08-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182019-11-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-18华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1000-800-600-400-20002004002017-11-052018-02-052018-05-052018-08-052018-11-052019-02-052019-05-052019-08-052019-11-052020-02-052020-05-052020-08-052020-11-05-400-20002004006008002018-01-182018-03-182018-05-182018-07-182018-09-182018-11-182019-01-182019-03-182019-05-182019-07-182019-09-182019-11-182020-01-182020-03-182020-05-182020-07-182020-09-182020-11-18 图4-3 05与09价差 图4-4 华东与活跃合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2101与2105合约的跨期价差为520，近月合约走势偏强。期货冲高回落，现货处于深度升水状态，基差为635。 PVC期货及期权日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 五、持仓报告 050001000015000200002500030000350004000045000永安期货中信期货华泰期货东证期货