金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金融工程 证券研究报告 2020年11月06日 作者 吴先兴 分析师 SAC执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-市场情绪一览 2020-11-05》 2020-11-05 2 《金融工程：金融工程-海外文献推荐 第156期》 2020-11-04 3 《金融工程：金融工程-市场情绪一览 2020-11-04》 2020-11-04 估值与基金重仓股配置监控半月报 2020-11-06 全市场估值及基金重仓股配置比例 从市场各主要指数（沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数）相对于其自身历史估值来看，目前中证500指数PE估值较低；从基金重仓股配置比例来看，目前创业板指数处于其历史较高位置，中证500指数处于其历史较低位置。 沪深300指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为14.93、26.59，相对其历史值，分位数水平分别为85.05%、61.12%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.48、2.29，相对其历史值，分别处于46.92%、45.23%的分位数水平；来自Wind数据库的沪深300指数预测PEG为2.12，相对其历史估值，位于90.09%的分位数水平；基金重仓股配置比例为56.98%，相对其历史值的分位数水平为52.38%。 上证50指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为11.67、16.78，相对其历史值，分位数水平分别为76.26%、62.43%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.13、1.70，相对其历史值，分别处于18.13%、61.87%的分位数水平；来自Wind数据库的上证50指数预测PEG为4.50，相对其历史估值，位于90.28%的分位数水平；基金重仓股配置比例为19.60%，相对其历史值的分位数水平为47.62%。 中证500指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为29.30、33.49，相对其历史值，分位数水平分别为40.37%、45.05%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为2.03、2.10，相对其历史值，分别处于19.81%、20.37%的分位数水平；来自Wind数据库的中证500指数预测PEG为1.30，相对其历史估值，位于78.13%的分位数水平；基金重仓股配置比例为9.39%，相对其历史值的分位数水平为14.29%。 创业板指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为64.50、74.33，相对其历史值，分位数水平分别为83.74%、88.79%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为7.60、6.76，相对其历史值，分别处于88.60%、82.62%的分位数水平；来自Wind数据库的创业板指数预测PEG为1.56，相对其历史估值，位于85.61%的分位数水平；基金重仓股配置比例为14.03%，相对其历史值的分位数水平为76.19%。 各行业估值及基金重仓股配置比例 中信一级行业中，农林牧渔、房地产、建筑行业PE估值处于历史较低位置，其PE分别为20.71、10.48、9.64，相对自身历史值的分位数分别为0.54%、5.23%、9.01%；商贸零售、消费者服务、汽车行业PE估值处于历史高位，其PE分别为94.28、9.64、48.25，相对自身历史值的分位数分别为99.82%、98.74%、97.66%。 中信一级行业中，银行、建筑、房地产行业PB估值处于历史较低位置，其PB分别为0.63、0.86、1.26，相对自身历史值的分位数分别为1.26%、1.44%、1.62%；食品饮料、消费者服务、电子行业PB估值处于历史高位，其PB分别为0.63、0.86、1.26，相对自身历史值的分位数分别为97.84%、97.30%、95.86%。 基金对电力设备及新能源、消费者服务、电子行业的重仓股配置比例处于历史高位，其持股比例分别为9.64%、2.62%、11.31%，相对自身历史值的分位数分别为100.00%、97.73%、95.45%；对房地产、电力及公用事业、综合行业的重仓股配置比例处于历史低位，其持股比例分别为2.45%、0.64%、0.01%，相对自身历史值的分位数分别为2.27%、2.27%、2.27%。 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 估值及基金重仓股配置计算方法 ............................................................................................... 3 1.1. 样本选取 ............................................................................................................................................ 3 1.2. 数据来源 ............................................................................................................................................ 3 1.3. 测算方法 ............................................................................................................................................ 3 2. 全市场估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 4 2.1. 市场PE估值水平 ............................................................................................................................ 4 2.2. 全市场PEG估值水平 .................................................................................................................... 4 2.3. 全市场PB估值水平 ....................................................................................................................... 5 2.4. 股息率与国债收益率 ..................................................................................................................... 5 2.5. 基金重仓股在各指数的配置比例 .............................................................................................. 7 2.6. 国际估值比较 ................................................................................................................................... 7 3. 各行业估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 8 3.1. 行业PE估值水平 ............................................................................................................................ 8 3.2. 行业PEG估值水平 ......................................................................................................................... 9 3.3. 行业PB估值水平 .......................................................................................................................... 10 3.4. 行业股息率水平............................................................................................................................. 11 3.5. 基金重仓股在各行业的配置比例 ............................................................................................ 12 风险提示 ............................................................................................................................................ 12 图表目录 图1：PE估值水平 ........................................................................................................................................... 4 图2：PEG估值水平 ........................................................................................................................................ 4 图3：PB估值水平 ........................................................................................................................................... 5 图4：股息率与10年期国债收益率水平 ................................................................................................ 5 图5：10年期国债收益率与市盈率倒数差值 .....................................................