-4%-2%0%2%4%6%商品指数有色金属指数贵金属指数农产品指数能源化工指数黑色建材指数沪深300股指期...上证50股指期货...中证500股指期...五年期国债期货...十年期国债期货...D%DW%W 2020-08-20 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 刘宾 0755-83212741 liubin@citcisf.com 从业资格号：F0231268 投资咨询号：Z0000038 联系人： 刘道钰 021-60816784 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 中信期货研究|宏观策略日报 监管部门调研房企融资，维护房地产平稳 报告摘要： 重要新闻： 央行、住建部将召集部分开发商面谈，或为了解房企对融资新规反应。财联社记者从多个信源处独家获悉，央行、住建部将召集部分房地产公司8月20日起在北京面谈，目前，已有多家房企收到通知，并将赴京与监管部门进行沟通。监管部门召集部分房企面谈，或为了解行业对融资新规的反应。此前，监管部门为控制房地产企业有息债务规模，出台新规对房企按“红-橙-黄-绿”四档管理，并设置了“三道红线”。 7月公共财政支出17088亿元，同比增加2663亿元。1-7月累计公共财政支出133499亿元，同比降3.2%。1-7月累计公共财政收入114725亿元，同比降8.7%；印花税1920亿元，同比增20.3%，其中证券交易印花税1174亿元，同比增35.3%。 水利部：自8月18日19时将长江水旱灾害防御III级应急响应提升至II级；“长江2020年第5号洪水”在长江上游形成，预计20日三峡水库将出现74000立方米每秒左右的入库洪峰，为建库以来最大洪水，防汛形势十分严峻。 工信部部长肖亚庆：要支持企业加大技术攻关力度，布局集成电路关键装备，加强生态合作，开展联合攻关、应用验证，掌握核心技术；支持企业持续研发新形态、新功能消费电子产品，培育新的消费增长点；加快推进企业在智能控制、智能制造等方面数字化转型。 近期新基金发行市场对于规模限制进一步收紧，不少权益新基金规模上限甚至设置在60亿-80亿元左右。多只老基金也开始限制大额申购，部分管理规模较大的基金经理开始主动控制规模。 美联储最新公布的7月会议纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）对新冠肺炎疫情期间美国经济的前景表示担忧，预计疫情可能继续打压经济增长，并冲击金融系统；FOMC委员认为经济前景的不确定性仍非常高，经济道路严重依赖疫情发展路径和相关部门的应对，而这种路径有很高的不确定性。 据报道，央行、住建部将召集部分开发商面谈，或为了解房企对融资新规反应。我们认为，监管部门此举主要是为了防止融资收紧力度过大导致房地产超预期下滑。当前，房地产政策的基调是“稳”。如果融资新规对房地产影响太大，那么监管部门很可能放松政策，最终的目的是保持房地产平稳发展。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 15 一、数据观察： 图表1：国内品种（涨跌幅前5） 单位：% 国内商品(注1) 涨跌幅 沪铜 2.63% 原油 1.69% 棕榈 1.63% 沪锌 1.44% 硅铁 1.13% 沪银 -3.03% 焦煤 -1.54% 沪金 -1.10% 螺纹 -0.78% PP -0.73% 沪深300期货 -1.54% 上证50期货 -1.93% 中证500期货 -1.58% 5年期国债 -0.23% 10年期国债 -0.31% 资料来源：Wind 中信期货研究部 注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅。 图表2：全球品种 单位：% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 -2.13% 标普500 -0.44% 美元指数 0.67% 白银 -2.68% 德国DAX 0.74% 欧元兑美元 -0.49% 铜 1.38% 富时100 0.58% 美元兑日元 -0.37% 镍 0.34% 日经225 0.26% 英镑对美元 -0.53% 布伦特原油 -0.20% 上证综指 -1.24% 澳元兑美元 -0.17% 天然气 0.37% 印度NIFTY 0.20% 美元兑人民币 0.02% 小麦 0.87% 巴西IBOVESPA -1.19% 大豆 0.03% 俄罗斯RTS 0.37% 瘦猪肉 2.19% 咖啡 -1.40% 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 3 / 15 二、国内&全球市场流动性观察： 图表3：国内银行间同业拆放(%) 图表4：国内银行间同业拆放周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.02020/02/282020/03/132020/03/272020/04/102020/04/242020/05/082020/05/222020/06/052020/06/192020/07/032020/07/172020/07/312020/08/14国内银行间同业拆放利率(%)ShiborONShibor1wShibor2wShibor1M -6-4-2024ShiborONShibor1wShibor2wShibor1MShibor3MShibor6MShibor9MShibor1Y国内银行间同业拆放周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表5：国内银行回购利率(%) 图表6：国内银行回购利率周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.52020/02/282020/03/132020/03/272020/04/102020/04/242020/05/082020/05/222020/06/052020/06/192020/07/032020/07/172020/07/312020/08/14国内银行回购利率(%)R001R007R014 -40-200204060R001R007R014R021R1MR2MR3M国内银行回购利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表7：国内国债利率(%) 图表8：国内国债利率周变化（bp） 1.01.52.02.53.03.52020/02/272020/03/122020/03/262020/04/092020/04/232020/05/072020/05/212020/06/042020/06/182020/07/022020/07/162020/07/302020/08/13国内国债利率(%)1年3年5年7年10年 05101520251年3年5年7年10年国内国债利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 15 图表9：全球短期流动性市场走势(%) 图表10：全球短期流动性市场价格周变化（bp） -0.7-0.6-0.5-0.4-0.3-0.2-0.10.00.1-0.15-0.10-0.050.000.050.102020/05/052020/05/122020/05/192020/05/262020/06/022020/06/092020/06/162020/06/232020/06/302020/07/072020/07/142020/07/212020/07/282020/08/042020/08/112020/08/18全球短期流动性市场走势(%)libor美元隔夜(左轴)libor日元隔夜(左轴)libor欧元隔夜(右轴)libor英镑隔夜(右轴) -2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.0libor美元隔夜libor美元3Mlibor欧元隔夜libor欧元3Mlibor日元隔夜libor日元3Mlibor英镑隔夜libor英镑3M全球短期流动性市场周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表11：美国国债收益率(%) 图表12：美国国债收益率周变化（bp） 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.800.00.51.01.52.02.52019/12/122019/12/262020/01/092020/01/232020/02/062020/02/202020/03/052020/03/192020/04/022020/04/162020/04/302020/05/142020/05/282020/06/112020/06/252020/07/092020/07/232020/08/06美国国债收益率(%)美国:国债收益率:3年美国:国债收益率:5年美国:国债收益率:7年美国:国债收益率:10年 -4-202461年3年5年10年30年美国国债收益率周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 5 / 15 三、国内商品市场跟踪： 图表13：国内商品市场日度表现 -4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%沪铜原油棕榈沪锌硅铁连豆沪铝鸡蛋豆油菜油焦炭玉米玉米淀粉强麦沪铅沪镍锰硅甲醇沪胶动煤沪锡沥青郑糖TA热卷豆粕铁矿塑料菜粕郑棉PVC玻璃PP螺纹沪金焦煤沪银商品价格日度表现D%D 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表14：国内商品市场周度表现 -6%-4%-2%0%2%4%6%豆油沪锌甲醇沪铜沪镍玉米棕榈热卷PVC沪铝菜油鸡蛋豆粕塑料铁矿沪胶郑棉动煤硅铁玉米淀粉螺纹焦炭强麦菜粕沪铅PP郑糖沪锡沥青焦煤原油玻璃TA连豆沪金锰硅沪银商品价格周度表现W%W 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 6 / 15 图表15：国内商品板块表现 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%黑色煤炭金属贵金属化工棉纺糖非金属建材天胶油脂畜牧谷物商品板块价格表现D%DW%W 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 7 / 15 图表16：国内商品市场走势（单日最好5品种） 图表17：国内商品市场走势（单日最差5品种） 沪铜原油棕榈沪锌硅铁0%1%2%3%4%5%6%501001502002503002020/05/222020/05/292020/06/052020/06/122020/06/192020/